Анализ DuPont - DuPont analysis

Графическое представление анализа DuPont.

Анализ Дюпон (также известный как идентичность DuPont , уравнение DuPont , рамки DuPont , модель DuPont или метод DuPont ) это выражение , которое нарушает ROE ( рентабельность собственного капитала ) на три части.

Название происходит от компании DuPont, которая начала использовать эту формулу в 1920-х годах. Торговец взрывчатыми веществами DuPont Дональдсон Браун изобрел формулу в отчете внутренней эффективности в 1912 году.

Основная формула

ROE = (Маржа прибыли) * (Оборачиваемость активов) * (Множитель капитала) = ( Чистая прибыль / Продажи ) * ( Продажи / Средние общие активы ) * ( Средние общие активы / Средний капитал ) = (Чистая прибыль / Собственный капитал) или прибыль / Продажи * Продажи / Активы = Прибыль / Активы * Активы / Капитал или ROS * AT = ROA * Кредитное плечо = ROE

Прибыльность (измеряется маржой прибыли )
Эффективность активов (измеряется оборачиваемостью активов )
Финансовый рычаг (измеряется мультипликатором собственного капитала )

Анализ ROE

Анализ DuPont разбивает ROE (то есть доход, который инвесторы получают от одного доллара собственного капитала) на три отдельных элемента. Этот анализ позволяет аналитику понять источник более высокой (или более низкой) доходности по сравнению с компаниями в аналогичных отраслях (или между отраслями).

Анализ DuPont менее полезен для таких отраслей, как инвестиционный банкинг, в которых основные элементы не имеют смысла. Варианты анализа DuPont были разработаны для отраслей, в которых элементы не имеют большого значения.

Примеры

Отрасли с высокой маржой

Некоторые отрасли, например мода, могут получить значительную часть своего конкурентного преимущества от продажи с более высокой маржой, а не от более высоких продаж. Для модных брендов высокого класса увеличение продаж без ущерба для прибыли может иметь решающее значение. Анализ DuPont позволяет аналитикам определить, какой из элементов доминирует в любом изменении ROE.

Отрасли с высокой текучестью кадров

Определенные виды розничных операций, в частности магазины, могут иметь очень низкую рентабельность продаж и относительно умеренную долговую нагрузку. Напротив, продуктовые магазины могут иметь очень высокий оборот, продавая значительную часть своих активов в год. ROE таких фирм может особенно зависеть от эффективности этого показателя, и, следовательно, оборачиваемость активов может быть очень тщательно изучена на предмет признаков недостаточной или чрезмерной производительности. Например, продажи в одном и том же магазине многих розничных торговцев считаются важным показателем того, что фирма получает большую прибыль от существующих магазинов (вместо того, чтобы показывать улучшение показателей за счет постоянного открытия магазинов).

Отрасли с высокой долей плеча

Некоторые секторы, такие как финансовый, полагаются на высокий левередж для получения приемлемой рентабельности собственного капитала. Другие отрасли сочли бы высокие уровни левериджа неприемлемо рискованными. Анализ DuPont позволяет третьим сторонам, которые полагаются в первую очередь на свою финансовую отчетность, сравнивать леверидж аналогичных компаний.

Соотношение ROA и ROE

Коэффициент рентабельности активов (ROA), разработанный DuPont для собственного использования, в настоящее время используется многими фирмами для оценки эффективности использования активов. Он измеряет совокупное влияние размера прибыли и оборачиваемости активов.

{\ displaystyle {\ text {ROA}} = {\ frac {\ text {Чистый доход}} {\ text {Revenue}}} \ times {\ frac {\ text {Revenue}} {\ text {Средний общий объем активов} }} = {\ frac {\ text {Чистая прибыль}} {\ text {Средние общие активы}}}}

Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) является мерой нормы прибыли для акционеров. Разложение ROE на различные факторы, влияющие на производительность компании, часто называют системой DuPont .

{\ displaystyle {\ text {ROE}} = {\ frac {\ text {Чистый доход}} {\ text {Средний общий капитал}}} = {\ frac {\ text {Чистый доход}} {\ text {Доход до налогообложения }}} \ times {\ frac {\ text {Доход до налогообложения}} {\ text {EBIT}}} \ times {\ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Доход}}} \ times {\ frac { \ text {Доход}} {\ text {Средняя общая сумма активов}}} \ times {\ frac {\ text {Средняя общая сумма активов}} {\ text {Средняя общая сумма активов}}}}

где

Чистая прибыль = чистая прибыль после уплаты налогов
Капитал = акционерный капитал
EBIT = прибыль до уплаты процентов и налогов
Доход до налогообложения часто указывается как прибыль до налогообложения или EBT.

Это разложение представляет различные отношения, используемые в фундаментальном анализе .

Компании налоговая нагрузка (чистый доход ÷ доналоговую прибыль). Это доля прибыли компании, удерживаемая после уплаты налога на прибыль. [NI / EBT]
Процентная нагрузка компании составляет (прибыль до вычета налогов ÷ EBIT). Это будет 1,00 для фирмы без долга или финансового рычага. [EBT / EBIT]
Компании маржа операционной прибыли или рентабельности продаж (ROS) является (EBIT ÷ доход). Это операционная прибыль на доллар продаж. [EBIT / доход]
Компании оборачиваемости активов (ATO) является (Доход ÷ Средние общие активы).
Компании справедливость мультипликатор составляет ( в среднем Итого Активы ÷ Среднего Итого собственный капитал). Это показатель финансового рычага.

внешние ссылки

[1] Рианна Филлипс, Мэтт (9 декабря 2015 г.). «Изобретение DuPont, которое изменило принцип работы корпоративного мира» . Кварц (издание) . Дата обращения 9 декабря 2015 .

[2] Groppelli, Angelico A .; Эхсан Никбахт (2000). Финансы, 4-е изд . Образовательная серия Бэррона, Inc., стр. 444–445. ISBN 0-7641-1275-9 .

[3] Groppelli, Angelico A .; Эхсан Никбахт (2000). Финансы, 4-е изд . Образовательная серия Barron's, Inc. стр. 444. ISBN 0-7641-1275-9 .

[4] Боди, Зейн; Алекс Кейн; Алан Дж. Маркус (2004). Основы инвестиций, 5-е изд . МакГроу-Хилл Ирвин. С. 458–459. ISBN 0-07-251077-3 .

Languages

In other projects