Евро - Euro

Евро
евро  ( болгарский )
ευρώ  ( греческий )
euró  ( венгерский )
eiro  ( латышский )
euras  ( литовский )
ewro  ( мальтийский )
еуро  ( черногорский )
evro  ( словенский )
Банкноты серии евро (2019) .jpg
ISO 4217
Код евро
Число 978
Экспонента 2
Наименования
Субъединица
 1/100 цент
Фактическое использование зависит от языка
Множественное число См. Евро-лингвистические вопросы
цент См. Статью
Символ
цент c
Ник Единая валюта и другие
Банкноты
 Freq. использовал 5 , 10 , 20 , 50 , 100 евро
 Редко используемый € 200 , € 500
Монеты
 Freq. использовал , , , 10с , 20с , 50с , € 1 , € 2
 Редко используемый 1c , 2c (Бельгия, Финляндия, Ирландия, Италия и Нидерланды)
Демография
Официальный пользователь (ы)
Денежное соглашение (6)
Неофициальные пользователи
Выдача
Центральный банк Европейский центральный банк
 Веб-сайт www .ecb .europa .eu
Принтер
 Веб-сайт
Мята
 Веб-сайт
Оценка
Инфляция - 3,0% (2021 г.)
 Источник ec.europa.eu
 Метод HICP
Привязан

Евро ( символ : ; код : EUR ) является официальной валютой 19 из 27 стран - членов в Европейском Союзе . Эта группа государств известна как еврозона или зона евро и включает около 343 миллионов граждан по состоянию на 2019 год. Евро, который делится на 100 центов , является второй по величине и второй по популярности валютой на валютном рынке после Доллар США .

Валюта также используется официально в институтах Европейского Союза , на четыре европейских микросостояний , которые не являются членами ЕС, британской заморской территории в Акротири и Декелия , а также в одностороннем порядке, Черногории и Косово . За пределами Европы на ряде особых территорий членов ЕС также используется евро в качестве валюты. Кроме того, более 200 миллионов человек во всем мире используют валюты, привязанные к евро .

Евро - вторая по величине резервная валюта, а также вторая по популярности валюта в мире после доллара США. По состоянию на декабрь 2019 года, когда в обращении находится более 1,3 триллиона евро, евро имеет одну из самых высоких совокупной стоимости банкнот и монет в обращении в мире.

Название евро было официально принято 16 декабря 1995 года в Мадриде . Евро был введен на мировые финансовые рынки в качестве расчетной валюты 1 января 1999 года, заменив бывшую европейскую валютную единицу (ЭКЮ) в соотношении 1: 1 (1,1743 доллара США). Физические монеты и банкноты евро поступили в обращение 1 января 2002 года, что сделало их повседневной операционной валютой ее первоначальных членов, а к марту 2002 года они полностью заменили прежние валюты. Хотя впоследствии евро упал до 0,83 доллара США в течение двух лет (26 октября 2000 г.), с конца 2002 г. он торговался выше доллара США, достигнув пика в 1,60 доллара США 18 июля 2008 г. и с тех пор вернувшись к своему первоначальному курсу эмиссии. В конце 2009 года евро погрузился в кризис суверенного долга Европы , который привел к созданию Европейского фонда финансовой стабильности, а также к другим реформам, направленным на стабилизацию и укрепление валюты.

Администрация

Европейский центральный банк будет сидеть в Франкфурте , Германия, и отвечают за денежно - кредитную политику еврозоны .

Евро управляется и управляется Франкфурт -На Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Евросистемы (состоящий из центральных банков стран еврозоны). Как независимый центральный банк, ЕЦБ обладает исключительными полномочиями определять денежно-кредитную политику . Евросистема участвует в печати, чеканке и распространении банкнот и монет во всех государствах-членах, а также в работе платежных систем еврозоны.

Маастрихтский договор 1992 года обязывает большинство стран-членов ЕС переходить на евро при соблюдении определенных критериев денежно-кредитной и бюджетной конвергенции , хотя не все государства сделали это. Дания провела переговоры об исключениях, в то время как Швеция (которая присоединилась к ЕС в 1995 году после подписания Маастрихтского договора) отказалась от евро на необязательном референдуме в 2003 году и обошла обязательство по переходу на евро, не соблюдая денежные и денежные требования. бюджетные потребности. Все страны, присоединившиеся к ЕС с 1993 года, обязались своевременно перейти на евро. Позднее в Маастрихтский договор были внесены поправки Ниццким договором, который закрыл пробелы и лазейки в Маастрихтском и Римском договорах.

Порядок выдачи банкнот

С 1 января 2002 года национальные центральные банки (НЦБ) и ЕЦБ выпускают банкноты евро на совместной основе. НЦБ Евросистемы обязаны принимать банкноты евро, выпущенные в обращение другими членами Евросистемы, и эти банкноты не репатриируются. ЕЦБ выпускает 8% от общей стоимости банкнот, выпущенных Евросистемой. На практике банкноты ЕЦБ вводятся в обращение национальными центральными банками, что приводит к возникновению соответствующих обязательств перед ЕЦБ. По этим обязательствам начисляются проценты по основной ставке рефинансирования ЕЦБ. Остальные 92% банкнот евро выпускаются НЦБ пропорционально их долям в капитале ЕЦБ, рассчитываемых с использованием национальной доли населения Европейского союза (ЕС) и национальной доли в ВВП ЕС, равновзвешенной.

Характеристики

Монеты и банкноты

Монеты и банкноты евро различного достоинства

Евро делится на 100 центов (также называемых евроцентами , особенно если их отличить от других валют и называемых таковыми на общей стороне всех центовых монет). В законодательных актах Сообщества формы множественного числа евро и цента пишутся без s , несмотря на нормальное употребление английского языка. В противном случае используется обычное английское множественное число со многими местными вариациями, такими как сантим во Франции.

Все монеты в обращении имеют общую сторону, показывающую номинал или стоимость, и карту на заднем плане. Из-за языкового множества в Европейском Союзе используется версия евро с латинским алфавитом (в отличие от менее распространенных греческих или кириллических букв) и арабских цифр (другой текст используется на национальных страницах на национальных языках, но другой текст на общих сторона избегается). Для номиналов, за исключением монет номиналом 1, 2 и 5 центов, на карте были показаны только 15 государств-членов, которые были членами, когда был введен евро. Начиная с 2007 или 2008 года (в зависимости от страны) старая карта была заменена картой Европы, на которой также были показаны страны за пределами ЕС, такие как Норвегия, Украина, Беларусь, Россия и Турция. Монеты номиналом 1, 2 и 5 центов, однако, сохранили свой старый дизайн, показывая географическую карту Европы с 15 государствами-членами 2002 года, приподнятую над остальной частью карты. Все общие стороны были разработаны Люком Люкксом . На монетах также есть национальная сторона с изображением, специально выбранным страной, выпустившей монету. Монеты евро из любого государства-члена могут свободно использоваться в любой стране, которая приняла евро.

Монеты выпущены номиналом в € 2 , € 1 , 50с , 20с , 10с , , 2c и 1c . Чтобы избежать использования двух самых маленьких монет, некоторые операции с наличными округляются до ближайших пяти центов в Нидерландах и Ирландии (по добровольному соглашению) и в Финляндии (по закону). Комиссия не одобряет подобную практику, как и практику некоторых магазинов отказываться принимать банкноты высокой стоимости в евро.

В обращение выпущены памятные монеты номиналом 2 евро с изменением дизайна национальной стороны монеты. К ним относятся как обычно выпускаемые монеты, такие как памятная монета 2 евро в честь пятидесятой годовщины подписания Римского договора, так и монеты, выпущенные на национальном уровне, такие как монета в честь летних Олимпийских игр 2004 года, выпущенная Грецией. Эти монеты являются законным платежным средством во всей еврозоне. Также были выпущены коллекционные монеты различных других номиналов, но они не предназначены для общего обращения и являются законным платежным средством только в том государстве-члене, которое их выпустило.

Дизайн банкнот евро имеет одинаковые рисунки с обеих сторон. Дизайн создал австрийский дизайнер Роберт Калина . Ноты выпускаются номиналами 500 , 200 , 100 , 50 , 20 , 10 , 5 евро . Каждая банкнота имеет свой цвет и посвящена художественному периоду европейской архитектуры. На лицевой стороне банкноты изображены окна или шлюзы, а на оборотной - мосты, символизирующие связи между государствами в союзе и с будущим. Предполагается, что эти конструкции лишены каких-либо идентифицируемых характеристик, однако первоначальные проекты Роберта Калины относились к конкретным мостам, включая Риальто и Пон-де-Нейи , и впоследствии стали более общими; окончательные проекты все еще очень похожи на свои конкретные прототипы; таким образом, они не являются действительно общими. Памятники были достаточно похожи на разные национальные памятники, чтобы понравиться всем.

Серия Europa, или вторая серия, состоит из шести номиналов и больше не включает 500 евро, выпуск которых прекращен с 27 апреля 2019 года. Однако и первая, и вторая серия банкнот евро, включая 500 евро, остаются законным платежным средством на протяжении всего периода. еврозона.

В декабре 2021 года ЕЦБ объявил о своих планах по изменению дизайна банкнот евро к 2024 году. Для подачи тематических предложений в ЕЦБ была выбрана тематическая консультативная группа, состоящая из одного члена от каждой страны зоны евро. По предложениям будет проводиться общественное голосование; Также будет проведен конкурс дизайна.

Клиринг платежей, электронные денежные переводы

Капитал в пределах ЕС может быть переведен в любой сумме из одного государства в другое. Все переводы внутри Союза в евро рассматриваются как внутренние операции и несут соответствующие расходы на внутренние переводы. Сюда входят все государства-члены ЕС, даже те, которые не входят в еврозону, при условии, что транзакции осуществляются в евро. Списание средств с кредитных / дебетовых карт и снятие средств в банкоматах в еврозоне также рассматривается как внутренние операции; однако бумажные платежные поручения, такие как чеки, не стандартизированы, поэтому они по-прежнему являются внутренними. ЕЦБ также создал клиринговую систему , TARGET , для крупных сделок евро.

Знак валюты

Знак евро; логотип и рукописный

Специальный знак валюты евро (€) был разработан после того, как общественный опрос сузил первоначальные десять предложений до двух. Затем Европейская комиссия выбрала дизайн, созданный бельгийцем Аленом Бийе . Что касается символа, Комиссия заявила

Сам символ € был вдохновлен греческим эпсилон (Є) - отсылкой к колыбели европейской цивилизации  - и первой буквой слова Европа, пересеченной двумя параллельными линиями, чтобы «подтвердить» стабильность евро.

Европейская комиссия также определила логотип евро с точными пропорциями и цветовыми тонами переднего и заднего плана. Расположение знака валюты относительно числовой суммы варьируется от штата к штату, но для текстов на английском языке символ (или стандарт ISO «EUR») должен предшествовать сумме.

История

Введение

Исторические валюты Европейского Союза
Валюта Код Ставка Фиксируется на Уступил
Австрийский шиллинг АТС 13,7603 31 декабря 1998 г. 1 января 1999 г.
Бельгийский франк BEF 40,3399 31 декабря 1998 г. 1 января 1999 г.
Голландский гульден NLG 2.20371 31 декабря 1998 г. 1 января 1999 г.
Финская марка FIM 5,94573 31 декабря 1998 г. 1 января 1999 г.
Французский франк FRF 6,55957 31 декабря 1998 г. 1 января 1999 г.
Немецкая марка DEM 1,95583 31 декабря 1998 г. 1 января 1999 г.
Ирландский фунт IEP 0,787564 31 декабря 1998 г. 1 января 1999 г.
Итальянская лира ITL 1 936,27 31 декабря 1998 г. 1 января 1999 г.
Люксембургский франк LUF 40,3399 31 декабря 1998 г. 1 января 1999 г.
Португальский эскудо PTE 200,482 31 декабря 1998 г. 1 января 1999 г.
Испанская песета ESP 166,386 31 декабря 1998 г. 1 января 1999 г.
Греческая драхма GRD 340,75 19 июня 2000 г. 1 января 2001 г.
Словенский толар СИДЕТЬ 239,64 11 июля 2006 г. 1 января 2007 г.
Кипрский фунт CYP 0,585274 10 июля 2007 г. 1 января 2008 г.
Мальтийская лира MTL 0,4293 10 июля 2007 г. 1 января 2008 г.
Словацкая крона SKK 30,126 8 июля 2008 г. 1 января 2009 г.
Эстонская крона EEK 15,6466 13 июля 2010 г. 1 января 2011 г.
Латвийский лат LVL 0,702804 9 июля 2013 г. 1 января 2014 г.
Литовский лит LTL 3,4528 23 июля 2014 г. 1 января 2015 г.

Евро был установлен в соответствии с положениями Маастрихтского договора 1992 года . Для участия в валюте государства-члены должны соответствовать строгим критериям , таким как дефицит бюджета менее 3% от их ВВП, коэффициент долга менее 60% ВВП (оба из которых в конечном итоге широко игнорировались после введения) , низкая инфляция и процентные ставки, близкие к средним по ЕС. В Маастрихтском договоре Соединенному Королевству и Дании были предоставлены исключения по их запросу от перехода на стадию валютного союза, которая привела к введению евро.

Название «евро» был официально принят в Мадриде 16 декабря 1995 года бельгийская эсперантист Germain Пирло , бывший учитель французского языка и истории приписывают называя новую валюту, отправив письмо тогдашнему президенту Европейской комиссии , Жак Сантер , предлагая название «евро» от 4 августа 1995 года.

Из-за различий в национальных правилах округления и значащих цифр, все преобразования между национальными валютами должны были выполняться с использованием процесса триангуляции через евро. В окончательных значениях одного евро в терминах обменных курсов , по которому валюта введенных евро показаны на рисунок справа.

Ставки были определены Советом Европейского союза на основе рекомендации Европейской комиссии на основе рыночных курсов на 31 декабря 1998 года. Они были установлены таким образом, чтобы одна европейская денежная единица (ЭКЮ) была равна одному евро. Европейская денежная единица была единицей учета, используемой ЕС, на основе валют стран-членов; это не была самостоятельная валюта. Они не могли быть установлены раньше, потому что ECU зависел от заключительного обменного курса валют, отличных от евро (в основном, фунта стерлингов ) в тот день.

Процедура, используемая для установления обменного курса между греческой драхмой и евро, была иной, поскольку к тому времени евро было уже два года. В то время как курсы конвертации для начальных одиннадцати валют были определены всего за несколько часов до введения евро, курс конвертации для греческой драхмы был установлен за несколько месяцев до этого.

Валюта была введена в нефизической форме ( дорожные чеки , электронные переводы, банковское дело и т. Д.) В полночь 1 января 1999 г., когда национальные валюты стран-участниц (еврозоны) перестали существовать самостоятельно. Их обменные курсы были зафиксированы по фиксированным курсам по отношению друг к другу. Таким образом, евро стал преемником европейской денежной единицы (ЭКЮ). Однако банкноты и монеты старых валют продолжали использоваться в качестве законных платежных средств до тех пор, пока 1 января 2002 года не были введены новые банкноты и монеты евро.

Период перехода, в течение которого банкноты и монеты бывших валют обменивались на банкноты и монеты евро, длился около двух месяцев, до 28 февраля 2002 года. Официальная дата, когда национальные валюты перестали быть законным платежным средством, варьировалась от государства-члена к государству-члену. Самая ранняя дата была в Германии, где марка официально перестала быть законным платежным средством 31 декабря 2001 года, хотя период обмена продлился еще на два месяца. Даже после того, как старые валюты перестали быть законным платежным средством, они продолжали приниматься национальными центральными банками в течение периодов от нескольких лет до неопределенного срока (последнее для Австрии, Германии, Ирландии, Эстонии и Латвии в банкнотах и ​​монетах, а также для Бельгии, Люксембург, Словения и Словакия только в банкнотах). Самыми ранними монетами, которые стали неконвертируемыми, были португальские эскудо , которые перестали иметь денежную ценность после 31 декабря 2002 года, хотя банкноты можно обменять до 2022 года.

Кризис еврозоны

Дефицит бюджета еврозоны по сравнению с США и Великобританией.

После финансового кризиса в США в 2008 году в 2009 году у инвесторов возникли опасения по поводу кризиса суверенного долга в отношении некоторых европейских государств, при этом ситуация стала особенно напряженной в начале 2010 года . Наиболее остро пострадала Греция , но другие члены еврозоны Кипр , Ирландия , Италия , Португалия и Испания также серьезно пострадали. Все эти страны использовали средства ЕС, за исключением Италии, которая является основным донором EFSF. Чтобы быть включенными в еврозону, страны должны были соответствовать определенным критериям конвергенции , но значимость таких критериев уменьшалась из-за того, что они не применялись с одинаковой степенью строгости в разных странах.

По данным Economist Intelligence Unit в 2011 году, «[если] [зона евро] рассматривается как единое целое, ее [экономическое и фискальное] положение выглядит не хуже, а в некоторых отношениях скорее лучше, чем у США или США. Великобритания », а дефицит бюджета для зоны евро в целом намного ниже, а соотношение государственного долга к ВВП зоны евро в 86% в 2010 году было примерно на том же уровне, что и в Соединенных Штатах. «Более того, - пишут они, - задолженность частного сектора в зоне евро в целом заметно ниже, чем в англосаксонских странах с высокой долей заемных средств ». Авторы приходят к выводу, что кризис «носит не только экономический, но и политический характер» и является результатом того факта, что в зоне евро отсутствует поддержка «институциональных атрибутов (и взаимных узы солидарности) государства».

Кризис продолжился: S&P понизило кредитный рейтинг девяти стран еврозоны, включая Францию, а затем понизило рейтинг всего фонда Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF).

Историческая параллель - с 1931 годом, когда Германия была обременена долгами, безработицей и жесткой экономией, в то время как Франция и Соединенные Штаты были относительно сильными кредиторами - привлекла внимание летом 2012 года, даже когда Германия получила собственное предупреждение о рейтинге долга . В продолжении этого сценария евро служит средством первоначального количественного накопления.

Прямое и косвенное использование

Desc-i.svg

Прямое использование

Евро является единственной валютой 19 стран-членов ЕС : Австрии, Бельгии, Кипра, Эстонии, Финляндии, Франции, Германии, Греции, Ирландии, Италии, Латвии, Литвы, Люксембурга, Мальты, Нидерландов, Португалии, Словакии, Словении и Испания. Эти страны составляют « еврозону », всего около 343 миллионов человек по состоянию на 2018 год.

Поскольку все члены ЕС, кроме одного (Дании), обязаны присоединиться, когда позволяют экономические условия, вместе с будущими членами ЕС, расширение еврозоны будет продолжаться. За пределами ЕС евро также является единственной валютой Черногории и Косово и нескольких европейских микрогосударств (Андорра, Монако, Сан-Марино и Ватикан), а также трех заморских территорий Франции , которые сами не являются частью ЕС, а именно Сен-Бартелеми , Сен-Пьер и Микелон , а также южные и антарктические земли Франции . В совокупности это прямое использование евро за пределами ЕС затрагивает почти 3 миллиона человек.

Евро использовался в качестве торговой валюты на Кубе с 1998 года, Сирии с 2006 года и Венесуэле с 2018 года. Существуют также различные валюты, привязанные к евро (см. Ниже). В 2009 году Зимбабве отказалось от местной валюты и вместо этого использовало основные валюты, включая евро и доллар США.

Использовать как резервную валюту

С момента своего введения евро является второй по распространенности международной резервной валютой после доллара США. Доля евро в качестве резервной валюты увеличилась с 18% в 1999 году до 27% в 2008 году. За этот период доля в долларах США упала с 71% до 64%, а доля в юанях упала с 6,4% до 3,3%. . Евро унаследовал и укрепил статус немецкой марки как второй по важности резервной валюты. Евро остается недостаточным в качестве резервной валюты в странах с развитой экономикой, но имеет больший вес в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах: по данным Международного валютного фонда, общая сумма евро, хранившаяся в качестве резерва в мире, на конец 2008 года составляла 1,1 триллиона долларов или 850 миллиардов евро. , на долю которых приходится 22% всех валютных резервов в странах с развитой экономикой, но в общей сложности 31% всех валютных резервов в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах.

Возможность превращения евро в первую международную резервную валюту обсуждалась экономистами. Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен высказал в сентябре 2007 года свое мнение о том, что «абсолютно возможно, что евро заменит доллар США в качестве резервной валюты или будет торговаться как не менее важная резервная валюта». В отличие от оценки Гринспена за 2007 год, рост доли евро в мировой корзине валютных резервов значительно замедлился с 2007 года и с начала мировой рецессии, связанной с кредитным кризисом, и европейского кризиса суверенного долга .

Валюты, привязанные к евро

Использование евро и доллара США во всем мире:
  Сторонние сторонники евро
  Валюты, привязанные к евро
  Валюты, привязанные к евро в узком диапазоне
  Соединенные Штаты
  Сторонние сторонники доллара США
  Валюты, привязанные к доллару США
  Валюты, привязанные к доллару США в узком диапазоне

Примечание. Белорусский рубль привязан к евро, российскому рублю и доллару США в корзине валют.

За пределами еврозоны в общей сложности 22 страны и территории, не входящие в ЕС, имеют валюты, которые напрямую привязаны к евро, включая 14 стран материковой части Африки ( франк КФА ), две африканские островные страны ( коморский франк и эскудо Кабо-Верде ). , три французские тихоокеанские территории ( франк CFP ) и три балканские страны, Босния и Герцеговина ( конвертируемая марка Боснии и Герцеговины ), Болгария ( болгарский лев ) и Северная Македония ( македонский денар ). 28 июля 2009 года Сан-Томе и Принсипи подписали соглашение с Португалией, которое в конечном итоге привяжет ее валюту к евро. Кроме того, марокканский дирхам привязан к корзине валют, включая евро и доллар США, причем евро имеет наивысший вес.

За исключением Боснии, Болгарии, Северной Македонии (которая привязывала свои валюты к немецкой марке) и Кабо-Верде (ранее привязанной к португальскому эскудо), все эти страны, не входящие в ЕС, имели валютную привязку к французскому франку до привязки их валюты к евро. Привязка валюты страны к основной валюте рассматривается как мера безопасности, особенно для валют регионов со слабой экономикой, поскольку евро рассматривается как стабильная валюта, предотвращает безудержную инфляцию и стимулирует иностранные инвестиции благодаря своей стабильности.

Внутри ЕС несколько валют привязаны к евро, в основном в качестве предварительного условия для присоединения к еврозоне. Датская крона , Хорватская куна и болгарский лев привязаны в связи с их участием в ERM II .

В целом, по состоянию на 2013 год 182 миллиона человек в Африке использовали валюту, привязанную к евро, 27 миллионов человек за пределами еврозоны в Европе и еще 545 000 человек на островах Тихого океана.

С 2005 года марки, выпускаемые Суверенным военным Мальтийским орденом , номинированы в евро, хотя официальной валютой Ордена остается мальтийское скудо . Само мальтийское скудо привязано к евро и признано законным платежным средством только в рамках Ордена.

Экономика

Оптимальная валютная зона

В экономике оптимальная валютная зона или регион (OCA или OCR) - это географический регион, в котором было бы максимально повысить экономическую эффективность, если бы весь регион имел единую валюту. Есть две модели, обе предложенные Роберт Манделл : стационарная модель ожидания и международная модель распределения рисков . Сам Манделл выступает за международную модель разделения рисков и, таким образом, делает вывод в пользу евро. Однако даже до создания единой валюты существовали опасения по поводу разнонаправленных экономик. До рецессии конца 2000-х считалось маловероятным, что государство выйдет из евро или вся зона рухнет. Однако кризис государственного долга Греции привел к тому, что бывший министр иностранных дел Великобритании Джек Стро заявил, что еврозона не может существовать в ее нынешнем виде. Отчасти проблема, похоже, заключается в правилах, которые были созданы при введении евро. Джон Ланчестер, пишущий для The New Yorker , объясняет это:

Руководящим принципом денежной единицы, открытой для бизнеса в 1999 году, должен был стать набор правил, ограничивающих годовой дефицит страны до трех процентов от валового внутреннего продукта, а общий накопленный долг - до шестидесяти процентов от ВВП. Хорошая идея, но к 2004 году две крупнейшие экономики еврозоны, Германия и Франция, нарушали правила три года подряд.

Затраты и риски по сделке

Большинство торгуемых валют по стоимости
распределения валюты мирового оборота валютного рынка
Классифицировать Валюта ISO 4217 код
(символ)
% ежедневных сделок
(купленных или проданных)
(апрель 2019 г.)
1
доллар США
Долл. США (долл. США)
88,3%
2
Евро
Евро (€)
32,3%
3
Японская иена
JPY (¥)
16,8%
4
Фунт стерлингов
Фунт стерлингов (£)
12,8%
5
Австралийский доллар
Австралийский доллар (австралийский доллар)
6,8%
6
канадский доллар
CAD (канадские доллары)
5,0%
7
швейцарский франк
Швейцарский франк (швейцарский франк)
5,0%
8
Юань
CNY (元 / ¥)
4,3%
9
Гонконгский доллар
Гонконгский доллар (HK $)
3,5%
10
Новозеландский доллар
Новозеландский доллар (новозеландский доллар)
2,1%
11
Шведская крона
SEK (kr)
2,0%
12
Южнокорейский вон
KRW (₩)
2,0%
13
Сингапурский доллар
SGD (S $)
1,8%
14
Норвежская крона
NOK (kr)
1,8%
15
Мексиканский песо
MXN ($)
1,7%
16
Индийская рупия
INR (₹)
1,7%
17
Русский рубль
Руб. (₽)
1,1%
18
Южноафриканский рэнд
ZAR (R)
1,1%
19
Турецкая лира
ПОПРОБОВАТЬ (₺)
1,1%
20
Бразильский реал
Бразильский реал (реалы)
1,1%
21 год
Новый тайваньский доллар
TWD (NT $)
0,9%
22
Датская крона
DKK (кр)
0,6%
23
Польский злотый
PLN (zł)
0,6%
24
Тайский бат
Бат (฿)
0,5%
25
Индонезийская рупия
IDR (Rp)
0,4%
26
Венгерский форинт
HUF (футы)
0,4%
27
Чешская крона
Чешские кроны (Kč)
0,4%
28 год
Новый израильский шекель
ILS (₪)
0,3%
29
Чилийское песо
Чили (чили)
0,3%
30
Филиппинское песо
PHP (₱)
0,3%
31 год
Дирхам ОАЭ
AED (د.إ)
0,2%
32
Колумбийское песо
COP (COL $)
0,2%
33
Саудовский риял
SAR (﷼)
0,2%
34
Малайзийский ринггит
MYR (RM)
0,1%
35 год
Румынский лей
RON (L)
0,1%
Другой 2,2%
Всего 200,0%

Наиболее очевидным преимуществом принятия единой валюты является устранение затрат на обмен валюты, что теоретически позволяет предприятиям и частным лицам совершать ранее убыточные сделки. Для потребителей банки в зоне евро должны взимать такую ​​же плату за трансграничные транзакции внутри членов, что и чисто внутренние транзакции за электронные платежи (например, кредитные карты , дебетовые карты и снятие наличных в банкоматах ).

Ожидается, что финансовые рынки на континенте будут гораздо более ликвидными и гибкими, чем они были в прошлом. Снижение трансграничных транзакционных издержек позволит более крупным банковским фирмам предоставлять более широкий спектр банковских услуг, которые могут конкурировать в еврозоне и за ее пределами. Однако, хотя операционные издержки были снижены, некоторые исследования показали, что за последние 40 лет в еврозоне возросло нежелание рисковать .

Ценовой паритет

Другой эффект от единой европейской валюты заключается в том, что разница в ценах, в частности в уровнях цен, должна уменьшаться из-за закона одной цены . Разница в ценах может спровоцировать арбитраж , т. Е. Спекулятивную торговлю товарами через границы исключительно для использования разницы в ценах. Следовательно, цены на товары, которыми обычно торгуют, могут сблизиться, вызывая инфляцию в одних регионах и дефляцию в других во время переходного периода. Некоторые свидетельства этого наблюдались на отдельных рынках еврозоны.

Макроэкономическая стабильность

До введения евро некоторые страны успешно сдерживали инфляцию, которая тогда рассматривалась как серьезная экономическая проблема, путем создания в значительной степени независимых центральных банков. Одним из таких банков был Бундесбанк в Германии; Европейский центральный банк был создан по образцу Бундесбанка.

Евро подвергается критике из-за его регулирования, отсутствия гибкости и жесткости в отношении разделения государств-членов по таким вопросам, как номинальные процентные ставки. Многие национальные и корпоративные облигации, номинированные в евро, значительно более ликвидны и имеют более низкие процентные ставки, чем это было исторически, когда они номинированы в национальных валютах. Хотя повышение ликвидности может снизить номинальную процентную ставку по облигации, деноминирование облигации в валюте с низким уровнем инфляции, вероятно, играет гораздо большую роль. Надежная приверженность низким уровням инфляции и стабильному долгу снижает риск того, что стоимость долга будет подорвана более высокими уровнями инфляции или дефолтом в будущем, позволяя выпускать долговые обязательства по более низкой номинальной процентной ставке.

К сожалению, структурное удержание инфляции на более низком уровне, чем в Соединенных Штатах, Великобритании и Китае, требует определенных затрат. В результате, видно из этих стран, евро стал дорогим, что сделало европейские товары все более дорогими для его крупнейших импортеров; следовательно, экспорт из еврозоны становится более трудным.

В целом, те, кто владеет большими суммами евро в Европе, обслуживаются высокой стабильностью и низкой инфляцией.

А валютный союз означает государство в этом союзе теряет основной механизм восстановления их международной конкурентоспособности за счетом ослабления ( обесценивающуюся ) свою валюты. Когда заработная плата становится слишком высокой по сравнению с производительностью в экспортном секторе, этот экспорт становится более дорогим, и он вытесняется с рынка внутри страны и за рубежом. Это приводит к падению занятости и объемов производства в экспортном секторе, а также к падению сальдо торгового баланса и текущего счета . Падение производства и занятости в секторе торгуемых товаров может быть компенсировано ростом неэкспортных секторов, особенно в строительстве и сфере услуг . Увеличение покупок за границей и отрицательное сальдо текущего счета могут быть профинансированы без проблем, если кредит дешевый. Необходимость финансирования торгового дефицита ослабляет валюту, что автоматически делает экспорт более привлекательным в стране и за рубежом. Государство в валютном союзе не может использовать ослабление валюты для восстановления своей международной конкурентоспособности. Для этого государство должно снизить цены, в том числе заработную плату ( дефляция ). Это может привести к высокому уровню безработицы и снижению доходов, как это было во время европейского кризиса суверенного долга .

Торговля

Евро повысил прозрачность цен и стимулировал трансграничную торговлю. Консенсус 2009 года, основанный на исследованиях введения евро, пришел к выводу, что он увеличил торговлю внутри еврозоны на 5–10%, хотя в одном исследовании предполагалось увеличение всего на 3%, а в другом - на 9–14%. Однако метаанализ всех доступных исследований показывает, что преобладание положительных оценок вызвано предвзятостью публикации и что основной эффект может быть незначительным. Хотя более поздний метаанализ показывает, что предвзятость публикаций со временем уменьшается и что введение евро оказывает положительное влияние на торговлю, если во внимание принимаются результаты, полученные до 2010 года. Это может быть связано с включением финансового кризиса 2007–2008 годов и продолжающейся интеграцией в рамках ЕС. Более того, более старые исследования, учитывающие временные тенденции, отражающие общую политику сплоченности в Европе, начатую ранее и продолжающуюся после введения единой валюты, не обнаружили никакого влияния на торговлю. Эти результаты предполагают, что другие меры политики, направленные на европейскую интеграцию, могут быть источником наблюдаемого роста торговли. По словам Барри Эйхенгрина, исследования расходятся во мнениях о величине влияния евро на торговлю, но они согласны с тем, что это действительно имело эффект.

Инвестиции

Физические инвестиции, похоже, увеличились на 5% в еврозоне из-за введения. Что касается прямых иностранных инвестиций, исследование показало, что запасы ПИИ внутри еврозоны увеличились примерно на 20% в течение первых четырех лет существования ЕВС. Что касается влияния на корпоративные инвестиции, есть свидетельства того, что введение евро привело к увеличению объемов инвестиций и облегчило для фирм доступ к финансированию в Европе. Евро особенно стимулировал инвестиции в компании из стран, у которых ранее была слабая валюта. Исследование показало, что введение евро составляет 22% от инвестиционной ставки после 1998 г. в странах, ранее имевших слабую валюту.

Инфляция

Введение евро вызвало широкие дискуссии о его возможном влиянии на инфляцию. В краткосрочной перспективе у населения еврозоны сложилось впечатление, что введение евро привело к росту цен, но это впечатление не подтверждалось общими индексами инфляции и другими исследованиями. Исследование этого парадокса показало, что это произошло из-за асимметричного эффекта введения евро на цены: хотя это не повлияло на большинство товаров, оно повлияло на дешевые товары, цены на которые резко выросли после введения евро. евро. Исследование показало, что потребители основывали свои убеждения на инфляции тех дешевых товаров, которые часто покупаются. Также высказывалось предположение, что скачок небольших цен может быть вызван тем, что до введения розничной торговли было меньше корректировок в сторону повышения и для этого ждали введения евро.

Риск обменного курса

Одним из преимуществ перехода на единую валюту является снижение риска, связанного с изменениями обменных курсов валют. Было обнаружено, что введение евро привело к «значительному снижению подверженности рыночным рискам нефинансовых фирм как в Европе, так и за ее пределами». Это снижение рыночного риска «было сосредоточено в фирмах, базирующихся в еврозоне, и в фирмах, не входящих в еврозону, с высокой долей зарубежных продаж или активов в Европе».

Финансовая интеграция

Введение евро усилило европейскую финансовую интеграцию, что помогло стимулировать рост европейского рынка ценных бумаг (рынки облигаций характеризуются динамикой эффекта масштаба ). Согласно исследованию по этому вопросу, он «существенно изменил европейскую финансовую систему, особенно в отношении рынков ценных бумаг [...] Однако реальные и политические препятствия на пути интеграции в розничном и корпоративном банковских секторах остаются значительными, даже если оптовая часть банковского дела будет в значительной степени интегрирована ». В частности, евро значительно снизил стоимость торговли облигациями, акциями и банковскими активами в еврозоне. На глобальном уровне есть свидетельства того, что введение евро привело к интеграции с точки зрения инвестиций в портфели облигаций, когда страны еврозоны ссужают и заимствуют больше друг друга, чем с другими странами. Благодаря финансовой интеграции европейским компаниям стало дешевле брать займы. Банки, фирмы и домохозяйства также могли бы легче инвестировать за пределами своей страны, тем самым создавая более широкое международное распределение рисков.

Влияние на процентные ставки

Доходность государственных облигаций со сроком погашения около 10 лет на вторичном рынке

По состоянию на январь 2014 года и с момента введения евро процентные ставки большинства стран-членов (особенно стран со слабой валютой) снизились. У некоторых из этих стран были самые серьезные проблемы с суверенным финансированием.

Эффект снижения процентных ставок в сочетании с избыточной ликвидностью, постоянно предоставляемой ЕЦБ, облегчил банкам в странах, в которых процентные ставки упали больше всего, и их связанным суверенным кредитам возможность заимствования значительных сумм (превышающих 3% бюджета от ВВП. дефицит первоначально наложенный на еврозону) и значительно увеличивают уровень государственного и частного долга. После финансового кризиса 2007–2008 годов правительства этих стран сочли необходимым оказать финансовую помощь или национализировать свои частные банки, чтобы предотвратить системный сбой банковской системы, когда было обнаружено, что стоимость базовых твердых или финансовых активов сильно завышена, а иногда и так близка. ничего не стоящего, для них не было ликвидного рынка. Это еще больше увеличило и без того высокий уровень государственного долга до уровня, который рынки начали считать неприемлемым, из-за повышения процентных ставок по государственным облигациям, что привело к продолжающемуся кризису суверенного долга в Европе.

Конвергенция цен

Свидетельства сближения цен в еврозоне с введением евро неоднозначны. В нескольких исследованиях не удалось найти никаких доказательств конвергенции после введения евро после фазы конвергенции в начале 1990-х годов. Другие исследования обнаружили свидетельства сближения цен, особенно на автомобили. Возможная причина расхождения между различными исследованиями заключается в том, что процессы конвергенции, возможно, не были линейными, существенно замедлились в период с 2000 по 2003 год и вновь проявились после 2003 года, как было предложено в недавнем исследовании (2009).

Туризм

Исследование показывает, что введение евро положительно повлияло на количество туристических поездок в ЕВС, увеличившись на 6,5%.

Обменные курсы

Гибкие курсы обмена

ЕЦБ ориентируется на процентные ставки, а не на обменные курсы, и в целом не вмешивается в работу валютных рынков. Это связано с последствиями модели Манделла – Флеминга , которая подразумевает, что центральный банк не может (без контроля за движением капитала ) одновременно поддерживать целевые ставки процентной ставки и обменного курса, поскольку увеличение денежной массы приводит к обесценению валюты. За годы, последовавшие за Единым европейским законом , ЕС либерализовал свои рынки капитала, и, поскольку ЕЦБ использует таргетирование инфляции в качестве своей денежно-кредитной политики , режим обменного курса евро является плавающим .

По отношению к другим основным валютам

Евро является второй по распространенности резервной валютой после доллара США. После его введения 4 января 1999 года его обменный курс по отношению к другим основным валютам упал, достигнув самого низкого обменного курса в 2000 году (3 мая по отношению к фунту стерлингов , 25 октября по отношению к доллару США , 26 октября по отношению к японской иене ). После этого он восстановился, и его обменный курс достиг исторического максимума в 2008 году (15 июля против доллара США, 23 июля против японской иены, 29 декабря против фунта стерлингов). С наступлением мирового финансового кризиса евро сначала упал, а затем восстановился. Несмотря на давление, вызванное кризисом суверенного долга в Европе, евро оставался стабильным. В ноябре 2011 года индекс обменного курса евро, измеряемый по отношению к валютам основных торговых партнеров блока, торговался почти на два процента выше по сравнению с тем же периодом прошлого года, примерно на том же уровне, что и до начала кризиса в 2007 году.

Обменный курс евро по отношению к доллару США (USD), фунту стерлингов (GBP) и японской иене (JPY), начиная с 1999 года.
  • Текущие и исторические обменные курсы по отношению к 32 другим валютам (Европейский центральный банк): ссылка
Текущие курсы обмена евро
Из Google Финансов : AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
Из Yahoo! Финансы : AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
С XE.com : AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
От OANDA: AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
С сайта fxtop.com: AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY

Политические соображения

Помимо экономических мотивов введения евро, его создание также было частично оправдано как способ укрепить чувство общей идентичности между европейскими гражданами. Заявления об этой цели были, например, сделаны Вимом Дуйзенбергом , управляющим Европейского центрального банка, в 1998 году, Лораном Фабиусом , министром финансов Франции, в 2000 году и Романо Проди , президентом Европейской комиссии, в 2002 году. Однако через 15 лет после введения Что касается евро, исследование не обнаружило доказательств того, что он оказал положительное влияние на общее понимание европейской идентичности (а также никаких доказательств того, что это имело отрицательный эффект).

Лингвистические проблемы

Официальные названия валюты - евро для основной единицы и цент для второстепенной (одной сотой) единицы и для официального использования на большинстве языков еврозоны; согласно ЕЦБ, все языки должны использовать одно и то же написание именительного падежа единственного числа. Это может противоречить обычным правилам словообразования в некоторых языках, например, в тех, в которых нет дифтонга eu . Болгария сделала исключение; евро в болгарской кириллице пишется как eвро ( евро ), а не как eуро ( евро ) во всех официальных документах. В греческом письме используется термин ευρώ (evró); греческие «центовые» монеты деноминированы в λεπτό / ά (leptó / á). Официальная практика англоязычного законодательства ЕС заключается в использовании слов евро и цент как в единственном, так и во множественном числе, хотя Генеральный директорат по переводу Европейской комиссии заявляет, что в английском языке следует использовать множественное число евро и центы . Слово «евро» произносится по-разному в зависимости от правил произношения на отдельных языках; на датском ['öwro], на немецком [ˈɔɪ̯ro], на английском [' juərəu], на французском [ø'ro] и т. д.

Смотрите также

Примечания

использованная литература

дальнейшее чтение

  • Bartram, Söhnke M .; Тейлор, Стивен Дж .; Ван, Яу-Хуэй (май 2007 г.). «Евро и зависимость европейского финансового рынка» (PDF) . Журнал "Банковское дело и финансы" . 51 (5): 1461–1481. DOI : 10.1016 / j.jbankfin.2006.07.014 . SSRN  924333 .
  • Bartram, Söhnke M .; Кароли, Г. Эндрю (октябрь 2006 г.). «Влияние введения евро на подверженность валютному риску». Журнал эмпирических финансов . 13 (4–5): 519–549. DOI : 10.1016 / j.jempfin.2006.01.002 . SSRN  299641 .
  • Болдуин, Ричард; Wyplosz, Чарльз (2004). Экономика европейской интеграции . Нью-Йорк: Макгроу Хилл. ISBN 978-0-07-710394-1.
  • Бути, Марко; Деруз, Серваас; Гаспар, Витор; Ногейра Мартинс, Жуан (2010). Евро . Кембридж: Издательство Кембриджского университета. ISBN 978-92-79-09842-0.
  • Иордания, Хельмут (2010). «Fehlschlag Euro» . Издательство Дорранс. Архивировано из оригинального 16 сентября 2010 года . Проверено 28 января 2011 года .
  • Simonazzi, A .; Вианелло, Ф. (2001). «Финансовая либерализация, единая европейская валюта и проблема безработицы». В Franzini, R .; Пиццути, РФ (ред.). Глобализация, институты и социальная сплоченность . Springer. ISBN 978-3-540-67741-3.

внешняя ссылка