Финансы - Finance

Финансы - это термин, обозначающий вопросы, касающиеся управления, создания и изучения денег и инвестиций . В частности, в нем рассматриваются вопросы о том, как физическое лицо, компания или правительство приобретают деньги, называемые капиталом в контексте бизнеса, и как они тратят или инвестируют эти деньги. Затем финансы часто делятся на следующие широкие категории: личные финансы , корпоративные финансы и государственные финансы .

В то же время и, соответственно, финансы - это общая «система», т. Е. Финансовые рынки, которые позволяют движение денег через инвестиции и другие финансовые инструменты между этими областями и внутри них; этому «потоку» способствует сектор финансовых услуг . Таким образом, финансы относятся к изучению рынков ценных бумаг, включая деривативы , и институтов, которые служат посредниками на этих рынках, тем самым обеспечивая движение денег через экономику.

Таким образом, основное внимание в финансах уделяется управлению инвестициями,  называемому управлением капиталом для физических лиц и управлением активами для организаций, а финансы включают в себя связанные с этим операции по торговле ценными бумагами и брокерской деятельности с акциями , инвестиционно-банковскому делу , финансовому инжинирингу и управлению рисками . Фундаментальным для этих областей является оценка активов, таких как акции, облигации, ссуды, а также, в более широком смысле, целых компаний.

Несмотря на то, что они тесно связаны, дисциплины экономики и финансов различны. Экономика является социальным институтом , который организует общество производства, распределение и потребление товаров и услуг, все из которых должно быть профинансированы.

Учитывая его широкий охват, финансы изучаются по нескольким академическим дисциплинам, и, соответственно, есть несколько связанных профессиональных квалификаций, которые могут привести к этой области.

История финансов

Происхождение финансов можно проследить до начала цивилизации. Самые ранние исторические свидетельства о финансах датируются примерно 3000 годом до нашей эры. Банковское дело зародилось в Вавилонской империи, где храмы и дворцы использовались как безопасные места для хранения ценностей. Изначально единственной ценностью, которую можно было сдать на хранение, было зерно, но в конечном итоге туда попали крупный рогатый скот и драгоценные материалы. В тот же период шумерский город Урук в Месопотамии поддерживал торговлю как ссудой, так и с использованием процентов. На шумерском «интерес» было « мас» , что переводится как «теленок». В Греции и Египте слова, используемые для обозначения процентов, токос и мс соответственно, означают «рожать». В этих культурах процентная ставка свидетельствовала о значительном увеличении и, казалось, рассматривала ее с точки зрения кредитора. Кодекс Хаммурапи (1792-1750 до н.э.) включены законы , регулирующие банковскую деятельность. Вавилоняне привыкли взимать проценты в размере 20 процентов годовых.

Евреям не разрешалось получать проценты от других евреев, но им разрешалось получать проценты от неевреев, у которых в то время не было закона, запрещающего им заниматься ростовщичеством. Поскольку язычники проявляли интерес к евреям, Тора считала справедливым, чтобы евреи проявляли интерес к язычникам. На иврите проценты - нешек.

К 1200 г. до н.э. ракушки Каури использовались в качестве денег в Китае . К 640 г. до н.э. лидийцы начали использовать монеты. Лидия была первым местом, где открылись постоянные розничные магазины. (Геродот упоминает об использовании сырых монет в Лидии еще раньше, около 687 г. до н. Э.)

Использование монет в качестве средства представления денег началось в период между 600 и 570 годами до нашей эры. Города греческой империи , такие как Эгина (595 г. до н. Э.), Афины (575 г. до н. Э.) И Коринф (570 г. до н. Э.), Начали чеканить собственные монеты. В Римской республике проценты были полностью запрещены реформами Lex Genucia . При Юлии Цезаре был установлен потолок процентных ставок в 12%, а позже при Юстиниане он был снижен еще больше до 4-8%.

Финансовая система

Федеральная резервная система контролирует финансовую систему США и работает , чтобы убедиться , что он поддерживает здоровую, стабильную экономику.

Как указано выше, финансовая система состоит из потоков капитала, которые происходят между физическими лицами ( личные финансы ), правительствами ( государственные финансы ) и предприятиями ( корпоративные финансы ). Таким образом, «Финансы» изучают процесс передачи денег от вкладчиков и инвесторов организациям, которые в них нуждаются. У вкладчиков и инвесторов есть деньги, которые могут приносить проценты или дивиденды, если их продуктивно использовать. Частные лица, компании и правительства должны получать деньги из какого-либо внешнего источника, такого как ссуды или кредиты, когда им не хватает средств для работы.

Как правило, предприятие, доход которого превышает его расходы, может ссудить или инвестировать излишек, намереваясь получить справедливую прибыль. Соответственно, организация, доход которой меньше расходов, может мобилизовать капитал обычно одним из двух способов: (i) путем заимствования в форме ссуды (частные лица) или путем продажи государственных или корпоративных облигаций ; (ii) через корпоративный продаваемый капитал , также называемый акциями или акциями (может принимать различные формы: привилегированные или обыкновенные акции ). Владельцами как облигаций, так и акций могут быть институциональные инвесторы  - финансовые учреждения, такие как инвестиционные банки и пенсионные фонды, - или частные лица, называемые частными инвесторами или розничными инвесторами .

Облигация, выпущенная компанией The Baltimore and Ohio Railroad. Облигации - это форма заимствования, используемая корпорациями для финансирования своей деятельности.

Кредитование часто косвенное, через финансовый посредник , такие как банк , или через покупку векселей или облигаций ( корпоративные облигации , государственные облигации , или взаимные связи) на рынке облигаций . Кредитор получает проценты, заемщик платит более высокие проценты, чем получает кредитор, а финансовый посредник получает разницу за оформление ссуды. Банк объединяет деятельность многих заемщиков и кредиторов. Банк принимает депозиты от кредиторов, по которым выплачивает проценты. Затем банк ссужает эти депозиты заемщикам. Банки позволяют заемщикам и кредиторам разного размера координировать свою деятельность.

Инвестирование обычно влечет за собой покупку акций, например , отдельных ценных бумаг или через паевой инвестиционный фонд . Корпорации обычно продают акции инвесторам, чтобы привлечь необходимый капитал в форме « долевого финансирования », в отличие от описанного выше долгового финансирования . Финансовыми посредниками здесь выступают инвестиционные банки . Инвестиционные банки находят первоначальных инвесторов и способствуют листингу ценных бумаг, обычно акций и облигаций. Кроме того, они содействуют обмену ценными бумагами , что позволяет им торговать впоследствии, а также различным поставщикам услуг, которые управляют эффективностью или риском этих инвестиций. К последним относятся паевые инвестиционные фонды , пенсионные фонды , управляющие активами и биржевые брокеры , обычно обслуживающие розничных инвесторов (частных лиц).

Межведомственная торговля и инвестиции, а также управление фондами в этом масштабе называется «оптовым финансированием». Учреждения здесь расширяют предлагаемые продукты вместе с соответствующей торговлей, включая индивидуальные варианты , свопы и структурированные продукты ; они - основные работодатели «квантов» . В этих организациях важную роль играют управление рисками , нормативный капитал и соблюдение нормативных требований .

Области финансов

Как указано выше, финансы часто рассматриваются как включающие три широкие области: личные финансы, корпоративные финансы и государственные финансы. Другие области, такие как финансирование развития и количественное финансирование , обычно перекрывают их; аналогично, конкретные механизмы, такие как государственно-частное партнерство .

Личные финансы

Личные финансы определяются как «осознанное планирование денежных расходов и сбережений с учетом возможности будущих рисков». Личные финансы могут включать оплату образования, финансирование товаров длительного пользования, таких как недвижимость и автомобили, покупку страховки , инвестирование и накопление средств для выхода на пенсию . Личные финансы также могут включать оплату ссуды или других долговых обязательств. Основными сферами личных финансов считаются доход, расходы, сбережения, инвестирование и защита. Следующие шаги, изложенные Советом по стандартам финансового планирования, предполагают, что человек поймет потенциально безопасный план личных финансов после:

  • Приобретение страховки для защиты от непредвиденных личных событий;
  • Понимание влияния налоговой политики, субсидий или штрафов на управление личными финансами;
  • Понимание влияния кредита на индивидуальное финансовое положение;
  • Разработка плана сбережений или финансирования крупных покупок (авто, образование, дом);
  • Планирование безопасного финансового будущего в условиях экономической нестабильности;
  • Ведение текущего и / или сберегательного счета;
  • Подготовка к пенсии или другим долгосрочным расходам.

Корпоративные финансы

Корпоративные финансы имеют дело с источниками финансирования и структурой капитала корпораций, действиями, которые менеджеры предпринимают для увеличения стоимости фирмы для акционеров, а также инструментами и анализом, используемыми для распределения финансовых ресурсов. Краткосрочное финансовое управление часто называют « управлением оборотным капиталом » и связано с управлением денежными средствами , запасами и дебиторами . Цель состоит в том, чтобы гарантировать, что у фирмы есть достаточный денежный поток для текущих операций , для обслуживания долгосрочной задолженности, а также для удовлетворения как краткосрочной задолженности с наступающим сроком погашения, так и предстоящих операционных расходов. В более долгосрочной перспективе корпоративные финансы обычно включают балансирование риска и прибыльности при попытке максимизировать активы предприятия, чистый входящий денежный поток и стоимость его акций . Это влечет за собой три основных направления:

  1. Составление бюджета капиталовложений : выбор проектов для инвестирования - здесь решающее значение имеет точное определение стоимости , поскольку суждения о стоимости активов могут быть решающими.
  2. Дивидендная политика : использование «лишних» средств - они реинвестируются в бизнес или возвращаются акционерам
  3. Структура капитала : выбор сочетания источников финансирования, которое будет использоваться - здесь мы пытаемся найти оптимальное сочетание долга и обязательств по сравнению со стоимостью капитала

Последний создает связь с инвестиционным банкингом и торговлей ценными бумагами , как указано выше, в том смысле, что привлеченный капитал обычно будет включать заемные средства, то есть корпоративные облигации , и собственный капитал , часто котирующиеся на бирже акции .

Хотя корпоративные финансы принципиально отличаются от управленческих финансов, которые изучают финансовое управление всех фирм, а не только корпорации, основные концепции в изучении корпоративных финансов применимы к финансовым проблемам всех типов фирм. Хотя финансовое управление частично совпадает с финансовой функцией бухгалтерской профессии , финансовый учет представляет собой отчет исторической финансовой информации, тогда как, как уже говорилось, финансовое управление связано с увеличением акционерной стоимости фирмы и увеличением нормы прибыли на инвестиции. В этом контексте управление финансовыми рисками заключается в защите экономической стоимости фирмы за счет использования финансовых инструментов для управления подверженностью риску , особенно кредитному риску и рыночному риску , часто возникающим из структур финансирования фирмы.

Общественные финансы

Государственные финансы описывают финансы как связанные с суверенными государствами, субнациональными организациями и соответствующими государственными организациями или агентствами. Как правило, он охватывает долгосрочную стратегическую перспективу в отношении инвестиционных решений, влияющих на государственные предприятия. Эти долгосрочные стратегические периоды обычно составляют пять или более лет. Государственные финансы в первую очередь связаны с:

  • Определение необходимых расходов субъекта государственного сектора;
  • Источник (и) дохода этой организации;
  • Бюджетный процесс;
  • Выпуск долговых обязательств или муниципальных облигаций для проектов общественных работ.

Центральные банки, такие как банки Федеральной резервной системы в Соединенных Штатах и Банк Англии в Соединенном Королевстве , являются сильными игроками в сфере государственных финансов. Они действуют как кредиторы последней инстанции, а также оказывают сильное влияние на денежно-кредитные условия в экономике.

Финансовая теория

Финансовая теория изучается и развивается в рамках дисциплин менеджмента , (финансовой) экономики , бухгалтерского учета и прикладной математики . Абстрактно, финансы связаны с инвестированием и размещением активов и пассивов в «пространстве и времени»; т.е. речь идет о проведении оценки и распределении активов сегодня, на основе риска и неопределенности будущих результатов, с надлежащим учетом временной стоимости денег . Определение текущей стоимости этих будущих ценностей, «дисконтирование», должно производиться по соответствующей риску ставке дисконтирования , что, в свою очередь, является основным направлением теории финансов. Поскольку дебаты о том, являются ли финансы искусством или наукой, все еще открыты, в последнее время были предприняты попытки составить список нерешенных проблем в области финансов .

Финансовая экономика

Финансовая экономика - это отрасль экономики, которая изучает взаимосвязь финансовых переменных , таких как цены , процентные ставки и акции, в отличие от реальных экономических переменных, то есть товаров и услуг . Таким образом, он сосредоточен на ценообразовании, принятии решений и управлении рисками на финансовых рынках и производит многие из обычно используемых финансовых моделей . ( Финансовая эконометрика - это отрасль финансовой экономики, которая использует эконометрические методы для параметризации предлагаемых отношений.)

Дисциплина имеет два основных направления: ценообразование на активы и (теоретические) корпоративные финансы; первая - это точка зрения поставщиков капитала, то есть инвесторов, а вторая - пользователей капитала. Соответственно:

Финансовая математика

Финансовая математика - это область прикладной математики, связанная с финансовыми рынками . Предмет тесно связан с дисциплиной финансовой экономики , которая связана со значительной частью теории, лежащей в основе финансовой математики. Как правило, математические финансы выводят и расширяют математические или числовые модели, предлагаемые финансовой экономикой.

Эта область в основном сосредоточена на моделировании деривативов - см. Обзор финансов § Математические инструменты и Обзор финансов § Ценообразование деривативов - хотя другие важные подполя включают математику страхования и количественные задачи портфеля . Relatedly, методы , разработанные применяются для ценообразования и хеджировании широкого спектра активов спинок , правительства и корпоративных -ценных бумаг.

На практике математические финансы сильно пересекаются с областью вычислительных финансов , также известной как финансовый инжиниринг . Хотя это в значительной степени синонимы, последний фокусируется на применении, а первый - на моделировании и выводе; см. Количественный аналитик . Также существует значительное совпадение с управлением финансовыми рисками .

Экспериментальное финансирование

Экспериментальное финансирование направлено на установление различных рыночных условий и условий для экспериментального наблюдения и предоставления линзы, через которую наука может анализировать поведение агентов и результирующие характеристики торговых потоков, распространения и агрегирования информации, механизмов ценообразования и процессов возврата. Исследователи в области экспериментальных финансов могут изучать, в какой степени существующая теория финансовой экономики делает обоснованные прогнозы и, следовательно, доказывать их, а также пытаться открыть новые принципы, на которых такая теория может быть расширена и применена к будущим финансовым решениям. Исследования могут проводиться путем моделирования торговли или установления и изучения поведения людей в условиях искусственной конкуренции, подобных рыночным.

Поведенческие финансы

Поведенческие финансы изучают, как психология инвесторов или менеджеров влияет на финансовые решения и рынки, и имеет значение при принятии решения, которое может негативно или позитивно повлиять на одну из их областей. Поведенческие финансы выросли за последние несколько десятилетий и стали неотъемлемым аспектом финансов.

Поведенческие финансы включают такие темы, как:

  1. Эмпирические исследования, демонстрирующие значительные отклонения от классических теорий;
  2. Модели того, как психология влияет на торговлю и цены;
  3. Прогнозирование на основе этих методов;
  4. Исследования экспериментальных рынков активов и использование моделей для прогнозирования экспериментов.

Направление поведенческих финансов было названо количественными поведенческими финансами , которые используют математическую и статистическую методологию для понимания поведенческих предубеждений в сочетании с оценкой.

Смотрите также

Примечания

использованная литература

внешние ссылки