Финансовая доступность - Financial inclusion

Финансовая доступность определяется как наличие и равенство возможностей доступа к финансовым услугам. Это относится к процессу, с помощью которого частные лица и предприятия могут получить доступ к соответствующим, недорогим и своевременным финансовым продуктам и услугам. К ним относятся банковские, кредитные, долевые и страховые продукты. Усилия по расширению доступа к финансовым услугам, как правило, нацелены на тех, кто не обслуживается и не имеет банковского обслуживания , и направляют им устойчивые финансовые услуги. Финансовая доступность понимается как нечто большее, чем просто открытие банковского счета. Физические лица, обслуживаемые банками, могут быть исключены из финансовых услуг. Наличие более инклюзивных финансовых систем связано с более сильным и устойчивым экономическим ростом и развитием, и, таким образом, обеспечение доступности финансовых услуг стало приоритетной задачей для многих стран по всему миру.

По оценкам, в 2018 году около 1,7 миллиарда взрослых не имели банковского счета. Среди тех, кто не имеет доступа к банковским услугам, значительное число были женщины и бедняки в сельской местности, и часто те, кто не имеют доступа к финансовым учреждениям, сталкиваются с дискриминацией и принадлежат к уязвимым или маргинализованным группам населения.

Хотя общепризнано, что не все люди нуждаются в финансовых услугах или хотят их, цель финансовой доступности состоит в устранении всех барьеров, как со стороны предложения, так и со стороны спроса. Барьеры со стороны предложения исходят от самих финансовых институтов. Они часто указывают на плохую финансовую инфраструктуру и включают отсутствие близлежащих финансовых учреждений, высокие затраты на открытие счетов или требования к документации. Барьеры со стороны спроса относятся к аспектам личности, ищущей финансовые услуги, и включают в себя низкую финансовую грамотность, отсутствие финансовых возможностей или культурные или религиозные убеждения, которые влияют на их финансовые решения.

Некоторые эксперты скептически относятся к эффективности инициатив по расширению доступа к финансовым услугам. Исследования микрофинансовых инициатив показывают, что широкая доступность кредитов для микропредпринимателей может привести к неформальному посредничеству, непреднамеренной форме предпринимательства.

История

Термин «финансовая доступность» приобрел значение с начала 2000-х годов в результате выявления финансовой изоляции и, по данным Всемирного банка, является прямой корреляцией с бедностью. Организация Объединенных Наций определяет цели финансовой доступности следующим образом:

  • Доступ по разумной цене для всех домашних хозяйств к полному спектру финансовых услуг, включая сберегательные или депозитные услуги, платежные и переводные услуги, кредиты и страхование.
  • Прочные и безопасные учреждения регулируются четкими правилами и отраслевыми стандартами производительности.
  • Финансовая и институциональная устойчивость, обеспечивающая непрерывность и надежность инвестиций.
  • Конкуренция за обеспечение выбора и доступности для клиентов.

Бывший Генеральный секретарь Организации Объединенных Наций Кофи Аннан 29 декабря 2003 года сказал: "Суровая реальность такова, что большинство бедных людей в мире по-прежнему не имеют доступа к устойчивым финансовым услугам, будь то сбережения, кредиты или страхование. Серьезная проблема заключается в том, чтобы устранять ограничения, которые исключают людей из полноценного участия в финансовом секторе. Вместе мы можем создать инклюзивные финансовые сектора, которые помогут людям улучшить свою жизнь ».

В 2009 году бывший Генеральный секретарь Организации Объединенных Наций Пан Ги Мун назначил королеву Нидерландов Максиму Специальным адвокатом Генерального секретаря Организации Объединенных Наций по инклюзивному финансированию в целях развития (UNSGSA), находящимся в Программе развития Организации Объединенных Наций (ПРООН). В качестве специального представителя Генерального секретаря ООН королева Максима является ведущим мировым лидером в продвижении всеобщего доступа к недорогим, эффективным и безопасным финансовым услугам и их ответственного использования.

С 2011 года более 1,2 миллиарда человек получили доступ к финансовым услугам и, следовательно, имеют больше шансов изменить свою жизнь. В преддверии принятия Целей в области устойчивого развития (ЦУР) в 2015 году UNSGSA и партнеры из государств-членов ООН работали над тем, чтобы обеспечить активное участие финансовой интеграции в повестке дня. В результате финансовая доступность теперь упоминается в семи из 17 целей как ключевой фактор, способствующий достижению ЦУР, и Генеральная Ассамблея приняла резолюцию, подчеркивающую ее важность.

За последние пять лет финансовая доступность значительно продвинулась вперед: с 2014 по 2017 год доступ к финансовым услугам получили еще 515 миллионов человек; Более 50 стран приняли планы и стратегии финансовой доступности; основные глобальные регулирующие органы - органы по установлению стандартов (SSB) - теперь регулярно встречаются с целью решения вопросов финансовой доступности; и растущее количество исследований показывает тесную связь между доступностью к финансовым услугам и основными целями развития.

Инициативы по странам

Финансовая доступность на Филиппинах

Считается, что четыре миллиона филиппинцев, не охваченных банковскими услугами, извлекут выгоду из зарождающейся индустрии кредитного скоринга, развития, которое призвано служить людям, относящимся к нижней части экономики, и получить легкий доступ к кредитам, как только эта услуга станет общедоступной. Марло Р. Круз , президент и главный исполнительный директор CIBI Information, Inc. (CIBI) как одного из аккредитованных кредитных бюро на Филиппинах , подчеркнул, что это, как ожидается, откроет большой экономический потенциал в секторах экономики, которые имеют решающее значение для инклюзивного рост.

По словам Круза, «многие люди до сих пор не осознают, что ценность возможности получения кредита является синонимом создания финансовой власти. Кредитоспособность - это то же самое, что владение карточкой-ключом, которую можно использовать для перехода к обществу с лучшими возможностями».

В отчетах Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) об инициативах по расширению доступа к финансовым услугам и доступности финансовых услуг на Филиппинах кратко излагаются достижения страны и важные вехи в обеспечении доступности финансовых услуг. Эти отчеты показывают, что 4 из 10 филиппинцев сэкономили деньги в 2015 году (по сравнению с 2 из 10 в 2009 году). Среди взрослых филиппинцев 24,5% никогда не копили, и только 31,3% (по сравнению с 26,6%) имеют счет в официальном финансовом учреждении. Отсутствие достаточного количества денег было названо основной причиной отсутствия банковского счета. Несмотря на значительный прогресс, необходимо сделать гораздо больше.

Для развивающейся страны, в которой значительное число людей живет в бедности, доступ к финансовым услугам является важной проблемой. Согласно отчету Статистического управления Филиппин от 18 марта 2016 г., уровень бедности в стране в 2015 г. (доля людей, живущих за чертой бедности по сравнению с общей численностью населения) составляет 26,3%, в то время как уровень прожиточного минимума (доля филиппинцев, живущих за чертой бедности) бедность) составляет 12,1%. Это означает, что около 26 миллионов филиппинцев все еще живут за чертой бедности.

Финансовая доступность в Индии

История

Концепция финансовой доступности, предусматривающая предоставление финансовых услуг тем, кто обычно не имеет доступа, была целью правительства Индии с 1950-х годов.

Национализация банков, которые произошли с середины 1950 - х до конца 1960 - х годов, что привело в 1969 году с национализацией 14 коммерческих банков на премьер - министра Индиры Ганди , привел банковские учреждения ранее неохваченных районах страны. «Разветвление» банков на сельские районы увеличило кредитование сельского хозяйства и другого необслуживаемого сельского населения, и Индира Ганди назвала это тактикой «ускорения развития» и решения проблемы бедности и безработицы.

Схема ведущего банка последовала за национализацией как способ координации банков и кредитных организаций по районам для более полного обеспечения того, чтобы сельские районы удовлетворяли свои кредитные потребности. В 1975 году правительство Индии последовало за этим, предприняв усилия по конкретному охвату сельских районов путем создания региональных сельских банков (РРБ), предназначенных исключительно для удовлетворения спроса в сельской экономике, и количество РРК с годами значительно увеличилось.

К началу 2000-х годов термин «финансовая доступность» уже использовался в индийском контексте. В 2004 году Комиссия Хана, созданная Резервным банком Индии (RBI) , исследовала состояние финансовой доступности в Индии и представила ряд рекомендаций. В ответ управляющий RBI Я. Венугопал Редди выразил озабоченность по поводу исключения миллионов из официальной финансовой системы и призвал банки лучше согласовать свою существующую практику с целью финансовой доступности как в его годовом, так и в среднесрочном политическом заявлении. RBI продолжил свои усилия в сотрудничестве с правительством Индии по разработке банковских продуктов, разработке новых правил и пропаганде финансовой доступности.

С тех пор, как финансовая доступность была определена в качестве приоритета для правительства Индии и RBI, был достигнут прогресс. Мангалам, Пудучерри, стала первой деревней в Индии, где всем домохозяйствам были предоставлены банковские услуги. Штаты или союзные территории, такие как Пудучерри , Химачал-Прадеш и Керала, объявили о 100% финансовой доступности во всех своих округах. Видение Индийского резервного банка на 2020 год - открыть почти 600 миллионов новых счетов клиентов и обслуживать их по различным каналам с использованием ИТ. Однако неграмотность, низкий уровень сбережений и отсутствие банковских отделений в сельской местности по-прежнему препятствуют доступу к финансовым услугам во многих штатах, а правовая и финансовая структура неадекватна.

Стратегии финансового сектора

В Индии RBI инициировал ряд мер по достижению большей финансовой доступности, которые опираются на усилия финансового сектора.

Счета без излишеств (NFA), теперь известные как базовые депозитные счета в сберегательных банках (BSBDA), могут быть открыты с нулевым или минимальным остатком, что устраняет барьер для банковских операций. Банки также должны взимать минимальную комиссию за овердрафт по NFA. RBI продолжает изменять и смягчать политику в отношении этих счетов, чтобы лучше обслуживать клиентов банка.

Требования «знай своего клиента» (KYC) для открытия банковских счетов были смягчены для небольших счетов в августе 2005 года, что устранило документальный барьер для банковских операций. Новая процедура требует только ознакомления от владельца учетной записи, который прошел полную проверку KYC. Кроме того, банкам было разрешено принимать более простые формы документации для подтверждения личности и адреса.

Модель бизнес-корреспондентов (BC) была запущена в январе 2006 года, когда RBI разрешил банкам привлекать посредников в банковском процессе. Эта модель позволяет банкам обслуживать заброшенные области, позволяя посредникам облегчать транзакции и напрямую предоставлять другие банковские услуги. Первоначально довольно ограниченное количество организаций, в том числе НПО и определенные микрофинансовые организации, имели право действовать в качестве BC, однако в 2010 году список был расширен за счет включения коммерческих компаний. В 2018 году операторы центров общего обслуживания (CSC), которые работают с местными управляющие грамм-панчаятами также начали работать в качестве BC для дальнейшего улучшения проникновения банковских услуг.

Расширение финансовых технологий или финансовых технологий было предложено в качестве эффективной стратегии для достижения финансовой доступности. Хотя внедрение технологий действительно сопряжено с некоторыми рисками, они используются для предоставления банковских услуг тем в сельских и отдаленных районах, которые обычно не обслуживаются. Повестка дня Организации Объединенных Наций в области устойчивого развития на период до 2030 года (UN-2030-ASD) и Принципы высокого уровня G20 для доступа к цифровым финансовым услугам (G20-HLP-DFI) описывают важность использования финансовых технологий для сокращения финансовой изоляции и неравенства доходов, что означает, что Финансовая доступность через Fintech может показать значительные признаки сокращения неравенства. Банкам было рекомендовано эффективно использовать информационные и коммуникационные технологии (ИКТ) для предоставления банковских услуг людям напрямую через модель BC, в которой счетами могут управлять даже неграмотные клиенты с использованием биометрических данных, обеспечивая тем самым безопасность транзакций и улучшая доверие к банковской системе. В 2018 году Всемирный банк и Международный валютный фонд (МВФ) запустили Балийскую программу финансовых технологий, чтобы обеспечить основу для обсуждения внутренней политики, касающейся расширения доступа к финансовым услугам в различных контекстах.

Уникальные кредитные карты теперь предлагаются банками, наиболее популярными из которых являются кредитные карты общего назначения (GCC) и кредитные карты Kisan. Эти уникальные карты предлагают кредиты жителям сельских и пригородных районов, фермерам и другим лицам со скорректированными требованиями к залоговому обеспечению и безопасности с целью предоставления беспрепятственного кредита.

Электронный перевод пособий (EBT) внедряется банками по рекомендации RBI с целью снижения зависимости от наличных средств, снижения транзакционных издержек и борьбы с коррупцией.

Увеличение количества сельских банков остается приоритетом для RBI. В 2009 году RBI смягчил предыдущую политику, требующую авторизации перед открытием новых филиалов, в надежде, что упрощенная авторизация увеличит количество филиалов в недостаточно обслуживаемых районах. Начиная с 2011 года, RBI требовал, чтобы 25% новых отделений, открываемых в конкретном году, располагались в не охваченных банковскими услугами сельских районах, чтобы обеспечить более равномерное распределение банковских услуг.

Группа самопомощи модель связи (SHG) также была предложена улучшить финансовое включение путем объединения общественных групп к формальному банковскому сектору через государственные программы, кредитные кооперативы , НПО или другие микрофинансовые организации. Групповые модели, в которых участники объединяют свои сбережения, также рассматриваются как инструменты для расширения социальных и экономических возможностей, особенно когда женщины являются лидерами и участниками.

Стратегии государственной политики

Национальный закон Махатмы Ганди Rural гарантий занятости (MGNREGA) призван обеспечить дополнительную занятость по гарантированной минимальной заработной плате и облегчение финансовой интеграции для расширения возможностей женщин и сельских рабочих. Хотя обеспечение финансовой доступности не является ее основной целью, программа напрямую переводит заработную плату на банковские счета как способ ограничения коррупции, ускорения предоставления пособий и подключения наемных рабочих к банковским счетам.

Pradhan Mantri Ян Dhan Йоджана схема политики заявил премьер - министр Нарендра Моди в его 2014 День Независимости речи и запущен в августе 2014 года в целях обеспечения «всеобщего доступа» к банковским путем создания основных банковских счетов , которые приходят с другим основным финансовым Сервисы. Моди проинформировал все индийские банки об этой инициативе и объявил ее национальным приоритетом. В день инаугурации схемы было открыто 15 миллионов банковских счетов, и с тех пор было создано более 18 миллионов банковских счетов.

В 2016 году правительство Индии провело масштабную политику демонетизации , пытаясь остановить коррупцию и поток черных денег. Этот шаг вынудил людей поместить свои деньги в банки или увидеть, как их ценность испаряется, с целью интеграции граждан в безналичную и облагаемую налогом экономику и банковскую систему. В то время как в Индии после этого изменения политики продолжали открываться новые банковские счета и в целом увеличивалось использование цифровых платежных систем и других финансовых услуг, изменение политики привело к серьезным нарушениям в финансовой системе, и дискуссии по поводу ее эффективности продолжаются. .

Измерение финансовой доступности

Легкодоступные данные, отражающие пробелы в доступе и контекстуализирующие ситуацию с финансовой доступностью, необходимы как поставщикам услуг, так и политикам, стремящимся к финансовой доступности. Несколько организаций проводят опросы для измерения показателей финансовой доступности и собирают данные как со стороны предложения, так и со стороны спроса. MIX - это платформа, которая создает отчеты на основе данных для отслеживания прогресса в обеспечении финансовой доступности во всем мире.

В 2013 году министр финансов Индии П. Чидамбарам запустил CRISIL Inclusix, индекс для измерения статуса финансовой доступности в Индии. CRISIL , ведущая индийская рейтинговая и исследовательская компания, собирает данные из 666 районов Индии и ранжирует их по шкале от 0 до 100 на основе четырех параметров финансовых услуг. CRISIL периодически публикует отчеты, основанные на своих выводах, с региональными, государственными и районными оценками финансовой доступности.

Некоторые ключевые выводы из отчета за 2018 год:

  • Всеиндийский показатель CRISIL Inclusix, равный 58,0, выше среднего по состоянию на апрель 2016 года, это значительное улучшение по сравнению с 35,4 в 2009 году.
  • Проникновение депозитов является ключевым фактором финансовой доступности - количество депозитных счетов (1646 миллионов) почти в восемь раз превышает количество кредитных счетов (196 миллионов).
  • В тройку лидеров входят Керала, Карнатака и Андхра-Прадеш.

Полемика

Финансовая доступность в Индии часто тесно связана с агрессивной политикой микрокредитования, которая была введена без надлежащего регулирования, надзора или политики обучения потребителей. В результате у потребителей быстро возникла чрезмерная задолженность, которая доходила до самоубийства, а процентные ставки кредитных организаций резко упали после того, как политики в одном из крупнейших штатов страны призвали заемщиков прекратить выплачивать свои ссуды. Кризис поставил под угрозу существование индийской индустрии микрокредитования с оборотом 4 миллиарда долларов, которую сравнивают с кризисом субстандартного ипотечного кредитования в Соединенных Штатах. Кризис служит напоминанием о необходимости соответствующих нормативных и образовательных рамок, и остается проблемой отделить микрокредитование от большой и сложной области финансовой доступности.

Финансовая доступность в Танзании

С населением в 55,57 миллиона человек и только 19% населения, зарегистрированного на счет в официальном банке, Танзания в значительной степени не охвачена банковскими услугами. Снижение уровня бедности часто связано с доступом определенного населения к формальным банковским инструментам, а мобильные деньги могут служить важным мостом для предложения сбережений, кредитов и страхования сельскому населению Танзании.

В 2006 году только 11% танзанийцев имели доступ к финансовому счету, но с появлением цифровых финансовых услуг это число увеличилось до 60%. Текущая ситуация в Танзании неуклонно улучшалась за последние 12 лет с введением мобильных денег основными операторами связи Танзании. Быстрое расширение доступа к финансовым услугам в Танзании почти полностью связано с распространением вариантов мобильного банкинга. Несмотря на то, что в последнее время произошел охлаждающий эффект из-за жестких мер правительства по борьбе с поддельными SIM-картами, более половины населения Танзании имеет доступ к определенным финансовым услугам через мобильный банкинг.

Финансовая доступность в США

Соединенные Штаты начали принимать идеалы МФО ( микрофинансирования ) в конце 1980-х - начале 1990-х годов. По сравнению с другими странами, Соединенные Штаты опоздали с внедрением этих изменений, но, тем не менее, когда они начали действовать, США могли использовать опыт других стран. Согласно Совету управляющих Федеральной резервной системы , расширение открыло новые возможности для обездоленных сообществ, в первую очередь афроамериканцев, для «расширения экономических возможностей и содействия экономическому развитию сообществ ». Это действие адаптировано к потребностям предпринимателей с низким и средним доходом. Одна из критических замечаний в адрес МФО в США заключается в том, что их услуги не выходили за рамки предоставления кредитов, в то время как другие зарубежные программы МФО «расширяли свои предложения для предоставления образования, обучения и других соответствующих услуг». Чтобы восполнить этот пробел, возникли некоммерческие организации МФО, многие из которых были сосредоточены на определенных группах меньшинств, таких как афроамериканцы, которые исключены из основного потока кредитов.

Расовое неравенство в Соединенных Штатах снижает возможности для афроамериканцев получать финансовую поддержку по сравнению с белыми американцами. Это связано с существовавшими ранее конфликтами в США, которые продолжают оставаться актуальными в современном мире. Такие организации, как Main Street Launch, микрофинансовая организация из Окленда, штат Калифорния, деятельность которой направлена ​​на расширение прав и возможностей афроамериканских предпринимателей, смогли процветать благодаря той ценности, которую они принесли местным сообществам. Крупные банки рассматривали микрофинансовые организации как « налоговый стимул », учитывая, что деньги, которые они предлагали этим организациям, были освобождены правительством США. Еще одним полезным аспектом, который принесли эти организации МФО, было экономическое процветание предпринимателей и, что наиболее важно, их местного сообщества. Благодаря расширению прав и возможностей своих местных сообществ, организации МФО могут достигать более крупных маргинализированных сообществ, чтобы поддерживать и продвигать восходящую мобильность. За последние несколько десятилетий, когда организации МФО работали в Соединенных Штатах, они выдали ссуды на сумму более нескольких миллиардов долларов (~ 15 миллиардов) и имели коэффициент погашения ~ 97%.

Во время пандемии COVID-19 исключение цифровых финансовых услуг стало более заметным в США, поскольку некоторые предприятия больше не принимают наличные для покупок.

Финансовая доступность в Индонезии

Национальная стратегия Индонезии по расширению доступа к финансовым услугам была принята в 2016 году. Эта стратегия является руководством для всех государственных учреждений Индонезии и частных заинтересованных сторон по улучшению общественного доступа к финансовым услугам. Приоритетными сегментами программ финансовой доступности Индонезии являются:

  • Семьи с самым низким доходом, особенно те, которые имеют ограниченный доступ к финансовым услугам или вообще не имеют доступа к ним;
  • Микробизнес и малые предприниматели с ограниченными ресурсами для расширения своего бизнеса; а также
  • Женщины, инвалиды, а также рабочие-мигранты, сообщества в неблагополучных и отдаленных районах, пожилые люди, бывшие осужденные, бездомные, студенты и молодежь.

Ожидается, что к концу 2019 года 75 процентов взрослого населения Индонезии будут иметь доступ к официальным финансовым услугам. Национальный совет по финансовой доступности, возглавляемый президентом Индонезии, создан для координации и синхронизации реализации стратегии, определения планов и политики в решении проблем и препятствий в процессе реализации, а также для поддержки губернаторов и регентов / мэров в определение региональной политики финансовой доступности на провинциальном и районном / городском уровнях.

В 2019 году 76,19% взрослого населения Индонезии имели доступ к финансовым услугам.

Цифровая финансовая доступность

Инновации, основанные на технологиях, открывают возможность для расширения доступа к финансовым услугам. Инклюзивные цифровые финансовые услуги относятся к мобильным деньгам , онлайн-счетам, электронным платежам, страхованию и кредитам, их комбинациям и новым приложениям финансовых технологий ( финтех ), которые могут быть доступны людям, которые ранее были исключены. Например, цифровые финансовые услуги могут предоставить домохозяйствам с низкими доходами доступ к доступным и удобным инструментам, которые могут помочь расширить их экономические возможности.

Есть свидетельства того, что цифровые финансовые услуги могут дать женщинам возможность зарабатывать больше и наращивать активы, помогая решить проблему того, что 35% женщин во всем мире - примерно 980 миллионов - остаются исключенными из официальной финансовой системы. Было доказано, что цифровые финансовые услуги помогают женщинам лучше контролировать свои собственные финансы, включая безопасный, удобный и скрытый доступ к банковским счетам. Эта большая финансовая мощь может повысить гендерное равенство и экономический рост.

Отслеживание финансовой доступности с помощью анализа бюджета

Хотя финансовая доступность является важным вопросом, также может быть интересно оценить, действительно ли такое включение, как это предусмотрено в политике, достигает общих бенефициаров. С 1990-х годов как в государственных учреждениях, так и в гражданском обществе были предприняты серьезные усилия по мониторингу процесса движения средств и отслеживанию результатов государственных расходов посредством отслеживания бюджета. Такие организации, как Международное бюджетное партнерство (МБП), проводят глобальные исследования в более чем 100 странах для изучения открытости (прозрачности) процесса составления бюджета. Различные группы гражданского общества используют различные инструменты для отслеживания государственных расходов. Такие инструменты могут включать мониторинг эффективности государственных услуг, социальный аудит и опросы общественного мнения. В Индии институционализация права на информацию (RTI) была вспомогательным инструментом для активистов и групп граждан для отслеживания бюджета и защиты социальной интеграции.

Финансовая доступность и стабильность банка

Теоретические и эмпирические данные о связи между доступностью финансовых услуг и стабильностью банков ограничены. Банковская литература указывает несколько потенциальных каналов, через которые финансовая доступность может повлиять на стабильность банков. В недавнем исследовании, опубликованном в журнале Economic Behavior & Organization, была обнаружена надежная положительная связь между доступностью к финансовым услугам и стабильностью банков. Авторы показывают, что положительная связь более выражена с теми банками, которые имеют более высокую долю фондирования депозитов физических лиц и более низкие предельные затраты на предоставление банковских услуг; а также с теми, которые работают в странах с более высоким институциональным качеством.

Доказательства эффективности вмешательств по расширению доступа к финансовым услугам

Результаты исследования эффективности программ финансовой доступности для улучшения экономических, социальных, поведенческих и гендерных результатов в странах с низким и средним уровнем дохода были неоднозначными, а программы по улучшению доступа к финансовым услугам часто имеют незначительное или непоследовательное влияние на доход, здоровье и другие социальные результаты. Программы, ориентированные на возможности сбережений, имели небольшие, но более стабильные положительные эффекты и меньшие риски, чем программы, ориентированные на кредит.

Смотрите также

использованная литература