Финансовое положение США - Financial position of the United States

Чистая стоимость капитала США по секторам как доля ВВП за 1960-2008 гг.
Прогноз федерального долга США в процентах от ВВП
Активы США как доля ВВП 1960-2008 гг.
Обязательства США как доля ВВП 1960-2009 гг.
Федеральный дефицит в процентах от ВВП

Финансовое положение Соединенных Штатов включает в себя активы , по крайней мере , $ 269,6 трлн (1576% от ВВП ) и долги в размере $ 145,8 трлн рублей (852% ВВП) , чтобы получить чистую стоимость , по крайней мере , $ 123,8 трлн рублей (723% ВВП) по состоянию на 1 квартал 2014 г.

США увеличили соотношение государственного и частного долга со 152% ВВП в 1980 году до пика в 296% ВВП в 2008 году, а затем упали до 279% ВВП во втором квартале 2011 года. Снижение в 2009-2011 годах было связано с отчуждением права выкупа закладных и увеличением темпов сбережений домашних хозяйств. . Отношение долга к ВВП значительно снизилось в каждом секторе, за исключением государственного, у которого был большой дефицит, чтобы компенсировать сокращение доли заемных средств или сокращение долга в других секторах.

В 2009 году было $ 50,7 трлн задолженности американских домохозяйств, предприятий и правительств, представляющих более чем в 3,5 раза годовой валовой внутренний продукт в Соединенных Штатах . По состоянию на первый квартал 2010 года внутренние финансовые активы составили 131 триллион долларов, а внутренние финансовые обязательства - 106 триллионов долларов. Материальные активы в 2008 году (такие как недвижимость и оборудование ) в отдельных секторах составили дополнительно 56,3 триллиона долларов.

Чистая стоимость (или собственный капитал)

Чистая стоимость - это сумма активов (как финансовых, так и материальных) за вычетом обязательств для данного сектора. Чистая стоимость активов является ценным показателем кредитоспособности и финансового здоровья, поскольку расчет включает как финансовые обязательства, так и способность их обслуживать.

Чистая стоимость капитала Соединенных Штатов и их экономических секторов со временем оставалась относительно стабильной. Общая чистая стоимость Соединенных Штатов оставалась в 4,5-6 раз больше ВВП с 1960 по 2000-е годы, когда она выросла в 6,64 раза больше ВВП в 2006 году, главным образом из-за увеличения чистой стоимости американских домохозяйств в середине периода. Мыльный пузырь на рынке недвижимости США . К концу 2008 года чистая стоимость капитала Соединенных Штатов резко снизилась до 5,2 раза от ВВП из-за снижения стоимости корпоративных акций и недвижимости США в результате кризиса субстандартной ипотеки и глобального финансового кризиса . В период с 2008 по 2009 год чистая стоимость американских домохозяйств восстановилась с минимума в 3,55 раза от ВВП до 3,75 раза от ВВП, в то время как нефинансовый бизнес упал с 1,37 ВВП до 1,22 ВВП.

Чистая стоимость американских домашних хозяйств и некоммерческих организаций составляет три четверти от общей чистой стоимости активов Соединенных Штатов - в 2008 году это было 355% ВВП. С 1960 г. эту позицию постоянно занимали домохозяйства в США, за ними следуют нефинансовые предприятия (137% ВВП в 2008 г.), а также правительства штатов и местные органы власти (50% ВВП в 2008 г.). Чистая стоимость финансового сектора с 1960 года колебалась около нуля, что отражает его левередж , в то время как чистая стоимость федерального правительства колебалась от -7% ВВП в 1946 году, максимум 6% ВВП в 1974 году, до -32% ВВП. ВВП в 2008 г.

Расчетное финансовое положение, 1 квартал 2014 г.

Миллиарды долларов США
Сектор: Нефинансовые активы: Финансовые активы: Долги: Чистая стоимость:
Бытовая и некоммерческая организация: 28 329,6 (таблица В.100, строка 2) 67 219 (таблица L.101, строка 1) 13 784,8 (таблица L.101, строка 25) 81 763,8 (таблица В.100, строка 42)
Нефинансовый корпоративный бизнес: 18,511.7 (таблица B.102, строка 2) 16 427,9 (таблица L.102, строка 1) 15 902,2 (таблица L.102, строка 22) 19 094,4 (таблица B.102, строка 33)
Нефинансовый некорпоративный бизнес: 10 974,6 (таблица В.103, строка 2) 2 909,4 (таблица L.103, строка 1) 5 100,7 (таблица L.103, строка 15) 8 849,7 (таблица B.103, строка 33)
Финансовый бизнес: 1 734,1 (таблица S.6.a, строка 102) 82 057,2 (таблица L.107, строка 1) 77 594,8 (таблица L.107, строка 27) 6196,5
Государственные и местные органы власти: 9716,3 (таблица S.8.a, строка 75) 2 909,4 (таблица L.104, строка 1) 5 100,7 (таблица L.104, строка 18) 7525
Федеральное правительство: 3190,1 (таблица S.7.a, строка 97) 1727 (таблица L.105, строка 1) 16 415,3 (таблица L.105, строка 15) -11 498,2
Иностранный: Недоступен 22 970,8 (таблица L.106, строка 1) 11045,1 (таблица L.106, строка 25) 11 925,7
Общий: 72 456,4 197 226,3 (таблица L.5, строка 33) 145 882,7 (таблица L.5, строка 19) 123 800
Все данные за 1 квартал 2014 года, за исключением нефинансовых активов финансового и государственного секторов, которые относятся к 2013 году.

По некоторым данным отсутствуют земли и непроизведенные нефинансовые активы.

Валовые внутренние активы и соответствующая прибыль (или убыток) на конец 2011 г.

Счета активов (или капитала)
(переименованы для ясности)
в Федеральном резервном банке
(триллионы долларов)

Оборотные
активы:
валюта (10%),
ценные бумаги (80%)
и дебиторская задолженность (10%) на
рынке
Основные
средства:
структуры,
оборудование
и программное обеспечение на
рынке
Долговой
капитал на
рынке
Собственный
капитал на
рынке
Общая сумма активов
(или капитала) на
рынке
Процент
от
активов
Процент
прироста (или убытка)
в активах
Домашние хозяйства (и некоммерческие организации) 50,23 23,39 13,48 60,04 73,52 33,82%
Корпоративный (большой) бизнес 15.07 14,97 13,74 16.31 30.04 13,82%
Другие (малые) предприятия 3,47 9,52 5,56 7,43 13.00 5,98%
Финансовый бизнес 65,97 1,67 62,34 5.30 67,64 31,1%
Иностранные инвесторы 18,25 11.04 7.21 18,25 8,39%
Итоги личного счета 152,99 49,45 106,16 96,28 202,44 93,12%
Государственные и местные органы власти 2,52 8,90 3,72 7,71 11,42 5,25%
Федеральное правительство 1,35 2,18 12,26 -8,73 3,53 1,62%
Итоги публичного аккаунта 3,87 11.08 15,98 -1,02 14,95 6,68%
Итого по счету брутто 156,86 60,53 122,14 95,26 217,14 100%
Минус: Общие активы 2010 г. -212,20
Общий прирост активов за 2011 г. 5.20 2,45%
Минус: Инфляция 2011 г. -3,20%
Убыток реальных активов, 2011 г. -0,75%

ИСТОЧНИК: Отчет о движении средств Z-1 Федерального резервного банка, счета на конец 2011 г.

Валовой внутренний доход за 2010 год

Счета доходов
(переименованы и реклассифицированы для ясности)
по Бюро экономического анализа
(триллионы долларов)
Компоненты валового
внутреннего
дохода
Процент валового
внутреннего
дохода
Заработная плата частных сотрудников 6,31 43,43%
Частная валовая прибыль 5,23 36,01%
Валовой частный доход (или добавленная стоимость) 11,54 79,44%
Заработная плата государственных служащих 1,67 11,50%
Государственная валовая прибыль 1,32 9,05%
Валовой государственный доход (или добавленные налоги) 2,99 20,56%
Валовой внутренний доход (или GDI) 14,53 100%

ИСТОЧНИК: Бюро экономического анализа США, Отчетность за 2010 год.

Внутренние расходы за 2010 год

Счета расходов
(переименованы для ясности)
по Бюро экономического анализа
(триллионы долларов)
Компоненты валовых
внутренних
расходов
Процент валовых
внутренних
расходов
Покупка потребительских услуг 6,85 47,25%
Покупка потребительских товаров 2,29 15,76%
Потребительские долгосрочные инвестиции 1.08 7,44%
Индивидуальные внутренние расходы 10,22 70,46%
Инвестиции в оборудование для бизнеса 1.02 7,04%
Инвестиции в структуру бизнеса 0,38 2,60%
Инвестиции в жилую структуру 0,34 2,35%
Внутренние расходы бизнеса 1,74 11,98%
Федеральные оборонные закупки / инвестиции 0,82 5,64%
Прочие федеральные закупки / инвестиции 0,41 2,80%
Государственные / местные закупки / инвестиции 1,83 12,65%
Государственные внутренние расходы 3,06 21,09%
Закупки импортных товаров -1,95 -13,43%
Импортированные закупки услуг -0,41 -2,82%
Закупки экспортируемой продукции 1,28 8,82%
Экспортные закупки услуг 0,57 3,90%
Чистый торговый убыток (или дефицит) -0,51 -3,53%
Валовые внутренние расходы (или ВВП) 14,50 99,81%
Статистическое несоответствие (доход> расходы) 0,03 0,19%
Равно: валовой внутренний доход (см. Выше) 14,53 100,00%

ИСТОЧНИК: Бюро экономического анализа США, Отчетность за 2010 год.

Долг

Потребительский и государственный долг в США
Потребительский и государственный долг в процентах от ВВП
Компоненты общего долга США как доли ВВП 1945-2009 гг.
Выплаты процентов США по долгу по секторам как доля ВВП 1960-2008 гг.
Задолженность кредитного рынка США по секторам и классам активов (первый квартал 2010 г.) в миллиардах долларов США
Сектор Облигации Займы Ипотека Другой Общий % ВВП
Финансовый сектор 5612,9 807,7 167,4 8375,3 14963,3 104,9%
Домашние хозяйства и некоммерческие организации 266,1 335,1 10480,1 2421,8 13503,1 94,7%
Нефинансовый бизнес 4446,6 2835,7 3552,6 74,6 10909,6 76,5%
Государственные и местные 2369,8 13,7 2383,5 16,7%
Федеральный 8283,2 8283,2 58,1%
Общий 20976,6 3992,2 14200,1 10871,7 50042,7 351,0%

A GSEвыпускает и обеспеченные GSE / агентством ценные бумаги ипотечного пула(вместе 7751,8 млрд долларов США)плюскоммерческие бумаги (623,5 млрд долларов США)
B Потребительский кредит C Коммерческие бумаги

Федеральная резервная система выдает регулярные отчеты о потоках и уровнях долга в Соединенных Штатах . По оценкам Федеральной резервной системы, по состоянию на первый квартал 2010 года общий государственный и частный долг американских домохозяйств, предприятий и правительства составлял 50 триллионов долларов, или примерно 175 000 долларов на каждого американца, что в 3,5 раза больше ВВП.

Процентные выплаты по задолженности со стороны американских домохозяйств, предприятий, правительств и некоммерческих организаций составил триллион $ 3,29 в 2008 году финансовый сектор дополнительно выплатила $ 178,6 млрд процентов по вкладам .

В 1946 году отношение общего долга США к ВВП составляло 150%, причем две трети этого долга принадлежало федеральному правительству. С 1946 года отношение долга федерального правительства к ВВП упало почти вдвое, до 54,8% ВВП в 2009 году. Соотношение долга к ВВП финансового сектора, напротив, увеличилось с 1,35% в 1946 году до 109,5% ВВП в 2009 году. Соотношение домашних хозяйств выросло почти так же, с 15,84% ВВП до 95,4% ВВП.

В апреле 2011 года Международный валютный фонд заявил, что «США не хватает« стратегии доверия »для стабилизации растущего государственного долга, что создает небольшой, но значительный риск нового глобального экономического кризиса.

Финансовый сектор

В 1946 году финансовый сектор США был должен 3 миллиарда долларов, или 1,35% ВВП. К 2009 году он увеличился до 15,6 трлн долларов, или 109,5% ВВП.

Большая часть долга финансового сектора США находится в форме выпусков предприятий, спонсируемых федеральным правительством (GSE), и ценных бумаг, обеспеченных агентствами. Это относится к ценным бумагам, гарантированным и опосредованным федеральными агентствами и GSE, такими как Ginnie Mae , Fannie Mae и Freddie Mac , среди прочих. В эту группу также входят ипотечные пулы , которые используются в качестве обеспечения по обеспеченным ипотечным обязательствам . Доля долга финансового сектора в форме GSE и федеральных ипотечных пулов оставалась относительно постоянной - 863 миллиона долларов или 47% от общей суммы долга финансового сектора в 1946 году приходилось на такие инструменты; в 2009 году он увеличился до 57% долга финансового сектора, хотя сейчас он составляет более 8 триллионов долларов.

Облигации представляют собой следующую по величине часть долга финансового сектора. В 1946 году облигации составляли 6% долга финансового сектора, но к 1953 году эта доля возросла до 24%. Это оставалось относительно постоянным до конца 1970-х годов; облигации упали до 14% долга финансового сектора в 1981 году. Это совпало со стратегией председателя Федеральной резервной системы Пола Волкера по борьбе со стагфляцией путем повышения ставки по федеральным фондам ; в результате пиковая ставка составила 21,5%, что сделало финансирование через кредитные рынки чрезмерно дорогим. Облигации были возвращены в 1980-е годы, составляя примерно 25% долга финансового сектора на протяжении 1990-х годов; однако в период с 2000 по 2009 год облигации, выпущенные финансовым сектором, увеличились до 37% долга финансового сектора, или 5,8 триллиона долларов.

Облигации и выпуски GSE / обеспеченных федеральным агентством составляют всю задолженность финансового сектора, кроме 12% в 2009 году.

Домашние хозяйства и некоммерческие организации

В 1946 году домашние хозяйства и некоммерческие организации США имели задолженность в размере 35 миллиардов долларов или 15,8% ВВП. К 2009 году этот показатель вырос до 13,6 трлн долларов или 95,4% ВВП. Долг по жилищной ипотеке в 1946 году составлял 66,5% долга домохозяйств ; потребительское кредитование составило еще 24%. К 2009 году долг по жилищной ипотеке вырос до 76% от долга домохозяйств, а потребительский кредит упал до 18,22%. По данным McKinsey Global Institute, финансовый кризис 2008 года был вызван «неприемлемым уровнем долга домохозяйств». Отношение долга к доходу домохозяйств выросло примерно на одну треть с 2000 по 2007 год. В настоящее время США занимают двенадцатое место по соотношению долга к ВВП среди стран с развитой экономикой.

Нефинансовый бизнес

В 1946 году нефинансовые предприятия США задолжали 63,9 миллиарда долларов, или 28,8% ВВП. К 2009 году этот показатель вырос до 10,9 трлн долларов или 76,4% ВВП.

Государственные и местные органы власти

Государственный долг в процентах от ВВП

В 1946 году государственные и местные органы власти США были должны 12,7 млрд долларов или 5,71% ВВП. К 2009 году эта цифра выросла до 2,4 трлн долларов или 16,5% ВВП.

В 2016 году государственные и местные органы власти были должны 3 триллиона долларов и имеют еще 5 триллионов долларов в виде нефинансируемых обязательств.

Правительства штатов и местные органы власти обладают значительными финансовыми активами, которые в 2009 году составили 2,7 триллиона долларов. В 2009 году они включали 1,3 триллиона долларов в виде долга на кредитном рынке (то есть долга других секторов перед правительством штата и местными органами власти). Эти цифры не включают государственные и местные пенсионные фонды. На конец 2009 года государственные и местные пенсионные фонды владели активами в размере 2,7 триллиона долларов.

Федеральное правительство

Сумма долга США, измеряемая как процент от ВВП, удерживаемая населением с течением времени.
Проценты по федеральному долгу

В 1946 году задолженность федерального правительства составила 251 миллиард долларов, или 102,7% ВВП. К 2009 году эта цифра выросла до 7,8 триллиона долларов, но соотношение долга федерального правительства к ВВП упало до 54,75%.

Активы федерального правительства на конец 2009 года составляли 1,4 триллиона долларов. Это более чем вдвое превышает активы федерального правительства в 2007 году (686 миллиардов долларов), в основном за счет приобретения корпоративных акций , долга на кредитном рынке и денежных средств. На начало 2009 года федеральное правительство владело корпоративным капиталом на сумму 223 миллиарда долларов; в конце того же года эта цифра упала до 67,4 млрд долларов.

Эти цифры не включают пенсионные фонды федерального правительства. Активы пенсионных фондов федерального правительства на конец 2009 года составляли 1,3 триллиона долларов.

График, показывающий прогнозируемые вехи долга от CBO.

Эти цифры также не включают задолженность федерального правительства перед федеральными фондами и агентствами, такими как Целевой фонд социального обеспечения . Он также не включает «нефинансированные обязательства» по программам социального обеспечения, таким как Социальное обеспечение и Медикэр, ни в качестве долга, ни в качестве обязательств по бухгалтерскому учету. Согласно официальным правительственным прогнозам, Medicare столкнется с нефинансируемыми обязательствами в размере 37 триллионов долларов в течение следующих 75 лет, а Социальное обеспечение столкнется с нефинансируемыми обязательствами в размере 13 триллионов долларов в течение того же периода времени.

Отрицательные реальные процентные ставки

С 2010 года Казначейство США получает отрицательные реальные процентные ставки по государственному долгу. Такие низкие ставки, опережающие уровень инфляции , возникают, когда рынок считает, что нет альтернатив с достаточно низким риском, или когда требуются популярные институциональные инвестиции, такие как страховые компании, пенсии или облигации, денежный рынок и сбалансированные паевые инвестиционные фонды , или решили инвестировать достаточно большие суммы в казначейские ценные бумаги для хеджирования рисков. Лоуренс Саммерс , Мэтью Иглесиас и другие экономисты заявляют, что при таких низких ставках заимствования государственного долга экономят деньги налогоплательщиков и улучшают кредитоспособность. В конце 1940-х - начале 1970-х годов США и Великобритания сокращали свое долговое бремя примерно на 30-40% ВВП за десятилетие, используя отрицательные реальные процентные ставки, но нет никаких гарантий, что ставки государственного долга будут продолжать расти. оставайся таким низким. В январе 2012 года Консультативный комитет по займам казначейства США Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков единогласно рекомендовал разрешить аукцион по продаже государственного долга еще ниже по отрицательной абсолютной процентной ставке.

Производные

Неоплаченные производные контракты (1 квартал 2010 г.) в млрд долл. США
Ценить % ВВП
Номинальная стоимость

216 452

1,482%

Рыночная стоимость Дебиторская задолженность К оплате
Процентная ставка 3 147 21,5% -3 052 -20,9%
Иностранная валюта 347 2,4% -345 -2,4%
Беспристрастность 77 0,5% -78 -0,5%
Товар 41 год 0,3% -40 -0,3%
Кредит 390 2,7% -370 -2,5%
Общая рыночная стоимость 4 002 27,4% -3,886 -26,6%
Кредитный риск

359

2,5%

Цифры общего долга обычно не включают другие финансовые обязательства, такие как производные финансовые инструменты . Частично это связано со сложностями количественной оценки производных финансовых инструментов - Контроллер валютных операций Соединенных Штатов сообщает о контрактах с производными финансовыми инструментами , среди прочего, с точки зрения их номинальной стоимости , чистого текущего кредитного риска и справедливой стоимости .

Число, обычно используемое средствами массовой информации, является условным значением , которое является базовым значением, используемым для определения размера денежных потоков, которыми обмениваются по контракту. Справедливая стоимость (или рыночная стоимость ) - это стоимость контракта либо на открытом рынке, либо по оценке бухгалтеров. Справедливая стоимость может быть положительной или отрицательной в зависимости от того, на какой стороне контракта находится сторона. Кредитный риск определяется как чистый убыток, который понесут держатели производных финансовых инструментов, если их контрагенты по контрактам с производными финансовыми инструментами не выполнят своих обязательств .

Условная стоимость производных контрактов финансовых учреждений США составляет 216,5 трлн долларов, что более чем в 15 раз превышает ВВП США.

Справедливая стоимость контрактов с производными финансовыми инструментами в США в первом квартале 2010 года составила 4 002 миллиарда долларов (28,1% ВВП) для позиций с положительной стоимостью (известных как «дебиторская задолженность по производным инструментам») и 3 886 долларов США для позиций с отрицательной стоимостью (27,3% ВВП. ). Производные инструменты на процентные ставки составляют большую часть контрактов с производными финансовыми инструментами США по всем параметрам, составляя 3 147 миллиардов долларов США или 79% дебиторской задолженности по производным инструментам.

Управление финансового контролера предпочитает показатель чистого текущего кредитного риска (NCCE), который измеряет риск для банков и финансовой системы в контрактах с производными финансовыми инструментами. Чистый текущий кредитный риск (NCCE) американских финансовых учреждений по деривативам в первом квартале 2010 года составил 359 миллиардов долларов, или 2,5% ВВП, по сравнению с 800 миллиардами долларов в конце 2008 года после мирового финансового кризиса , когда он оставался неизменным. на уровне 5,5% ВВП. Разница между рыночной стоимостью производных финансовых инструментов США и кредитным риском для финансовой системы обусловлена неттингом - финансовые учреждения, как правило, имеют много позиций со своими контрагентами, которые имеют положительные и отрицательные значения, что приводит к гораздо меньшему риску, чем сумма рыночная стоимость их производных позиций. Неттинг снижает кредитный риск финансовой системы США по отношению к производным финансовым инструментам более чем на 90% по сравнению с 50,6% в начале 1998 года.

Срочные контракты в основном принадлежат крупным финансовым учреждениям. Пять крупнейших банков США владеют 97% производных финансовых инструментов по номинальной стоимости; 25 лучших владеют почти 100%. Банки в настоящее время имеют обеспечение по своим производным финансовым инструментам, составляющее 67% от их чистой суммы текущего кредитного риска.

Внешний долг, активы и обязательства

Американские активы, принадлежащие иностранцам, и иностранные активы, принадлежащие США (I квартал 2010 г.), в миллиардах долларов США

Американские активы в иностранной собственности

Иностранные активы, принадлежащие США
Долг 7933,9 2084,2
Беспристрастность 2774,4 4157,3
ПИИ 2030,9 3990,2
Другой 2086,1 1283,7
Общий 15625,3 11515,4
A Включаеткорпоративный капиталплюсдолипаевых инвестиционных фондов.

Иностранные активы США сконцентрированы в долгах. У американцев больше иностранного капитала и прямых иностранных инвестиций, чем у иностранцев в Соединенных Штатах, но иностранцы имеют почти в четыре раза больше американского долга, чем американцы имеют внешний долг.

15,2% всей задолженности США перед иностранцами. Из 7,9 триллиона долларов, которые американцы должны иностранцам, 3,9 триллиона долларов должны федеральное правительство. 48% казначейских ценных бумаг США принадлежат иностранцам. Иностранцы владеют ценными бумагами, поддерживаемыми предприятиями, спонсируемыми агентствами и государством, на 1,28 триллиона долларов и корпоративными облигациями США на 2,33 триллиона долларов .

Иностранцы владеют 24% внутреннего корпоративного долга и 17% внутреннего корпоративного капитала.

Отраслевые финансовые балансы

Отраслевые финансовые балансы в экономике США 1990-2012 гг. По определению, три баланса должны быть нулевыми. С 2009 года профицит капитала США и профицит частного сектора привели к дефициту государственного бюджета.

Экономист Мартин Вольф объяснил в июле 2012 года, что сальдо государственного бюджета является одним из трех основных финансовых секторов сальдо в экономике США, остальные - это иностранный финансовый сектор и частный финансовый сектор. Сумма профицита или дефицита по этим трем секторам по определению должна быть равна нулю . В США существует избыток иностранного финансового капитала (или избыток капитала), потому что капитал импортируется (нетто) для финансирования торгового дефицита . Кроме того, существует финансовый профицит частного сектора из-за того, что сбережения домохозяйств превышают инвестиции в бизнес. Следовательно, по определению должен существовать дефицит государственного бюджета, так что все три нетто. Государственный сектор включает федеральный, штатный и местный. Например, дефицит государственного бюджета в 2011 году составлял примерно 10% ВВП (из которых 8,6% ВВП приходилось на федеральный), что компенсировало профицит капитала в размере 4% ВВП и профицит частного сектора в размере 6% ВВП.

Вольф утверждал, что внезапный сдвиг в частном секторе от дефицита к профициту вынудил государственный баланс превратиться в дефицит, написав: «Финансовый баланс частного сектора сместился в сторону профицита на почти невероятную совокупную сумму в 11,2% валового внутреннего продукта между странами. третий квартал 2007 года и второй квартал 2009 года, когда финансовый дефицит правительства США (федерального и государственного) достиг своего пика ... Никакие изменения в налогово-бюджетной политике не объясняют коллапс в виде огромного бюджетного дефицита в период с 2007 по 2009 год, поскольку имел место ничего важного. Обвал объясняется массовым переходом частного сектора от финансового дефицита к профициту или, другими словами, от бума к спаду ".

Экономист Пол Кругман также объяснил в декабре 2011 года причины значительного перехода от частного дефицита к профициту: «Этот огромный переход к профициту отражает конец пузыря на рынке жилья, резкий рост сбережений домашних хозяйств и спад инвестиций в бизнес из-за нехватки средств. клиентов ".

Смотрите также

Общий:

Международный:

Примечания

внешние ссылки

Соединенные Штаты

Деривативы - большая неизвестность в отношении их влияния на общий совокупный долг США.

использованная литература