Фискальная устойчивость - Fiscal sustainability

Фискальная устойчивость или устойчивость государственных финансов - это способность правительства поддерживать свои текущие расходы, налоговую и другую политику в долгосрочной перспективе без угрозы платежеспособности правительства или невыполнения некоторых из своих обязательств или обещанных расходов. Среди экономистов нет единого мнения относительно точного операционного определения фискальной устойчивости, довольно разные исследования используют свои собственные, часто похожие определения. Однако Европейская комиссия определяет устойчивость государственных финансов как: способность правительства поддерживать свои текущие расходы, налоговую и другую политику в долгосрочной перспективе, не создавая угрозы для платежеспособности правительства или не выполняя некоторые из государственных обязательств или обещанных расходов. Многие страны и исследовательские институты опубликовали отчеты, в которых оценивается устойчивость налогово-бюджетной политики на основе долгосрочных прогнозов государственных финансов страны (см., Например, и). Эти оценки пытаются определить, требуется ли корректировка текущей налогово-бюджетной политики для согласования прогнозируемых доходов с прогнозируемыми расходами. Размер требуемой корректировки определяется такими показателями, как бюджетный разрыв . В эмпирических работах различают слабую и сильную фискальную устойчивость. Различия связаны как с эконометрическими методами, используемыми для исследования, так и с задействованными переменными.

Межвременные бюджетные ограничения правительства

Среди экономистов нет единого мнения о том, какой критерий / определение следует использовать для определения финансовой устойчивости. Наиболее часто используемый критерий - это межвременное бюджетное ограничение правительства или условие межвременного равновесия:

,

где - объем государственного долга, - процентная ставка государственного долга и - первичное сальдо (отрицательное значение первичного дефицита или государственных доходов минус государственные расходы, исключая процентные расходы).

Межвременное бюджетное ограничение правительства гласит, что начальный уровень долга должен быть равен приведенной стоимости будущих профицитов. То есть государственный долг должен быть обеспечен ожидаемыми будущими денежными потоками.

Многие экономисты выразили серьезную озабоченность по поводу использования межвременных бюджетных ограничений в качестве фактического определения или критерия финансовой устойчивости. Кроме того, было показано, что при правдоподобных предположениях межвременные бюджетные ограничения на самом деле не являются правильным критерием устойчивости.

Показатели фискальной устойчивости

Есть много различных индикаторов финансовой устойчивости. Индикаторы измеряют фискальную корректировку, необходимую для восстановления устойчивости государственных финансов. Специфика индикатора зависит от операционного определения фискальной устойчивости и базовой основы экономического моделирования, используемой в исследовании. Некоторые из наиболее часто используемых показателей - это так называемые налоговые пробелы. Например, бесконечный налоговый разрыв или показатель устойчивости S2 в фразеологии Европейской комиссии определяется как:

где - отношение долга к ВВП , - процентная ставка государственного долга, - темпы роста экономики и - отношение первичного баланса к ВВП.

Налоговый разрыв с бесконечным горизонтом дает корректировку, необходимую для удовлетворения межвременного бюджетного ограничения с точки зрения постоянного единовременного изменения прогнозируемой траектории отношения первичного баланса к ВВП. Таким образом, если ITGAP = 5%, первичный баланс должен быть больше прогнозируемого на 5% ВВП на каждый будущий год. Этого можно достичь путем постоянного повышения налогов или сокращения расходов на 5% ВВП. Для получения дополнительной информации см., Например, или.


Проблемы бюджетной устойчивости

Существует множество вызовов и угроз устойчивости государственных финансов, которые могут варьироваться от институциональных проблем, начиная от создания независимых фискальных институтов, законов о финансовой ответственности, фискальных правил и управления фискальными рисками до меняющейся динамики демографической структуры общества.
Хотя эти факторы значительны, основной показатель непогашенного государственного долга по отношению к ВВП является метрикой для анализа состояния сектора государственных финансов страны. Если страна действительно страдает от высокой доли непогашенного государственного долга, то она очень уязвима для процентных шоков и отрицательных темпов роста. Для стран-членов ЕС в 2016 году ожидаемое соотношение государственного долга к ВВП превышает 60%. Ожидается, что это изменится при сильной поддержке финансовых независимых организаций, если они соблюдают правила ПМГ. Кроме того, реформы, направленные на устранение коренных причин рисков для бюджетной ответственности, принимают во внимание издержки старения и их компоненты.

Институциональные факторы

Независимые фискальные институты, которые действуют ответственно, играют ключевую роль в поддержании фискальной ответственности, но часто эти институты создаются или развиваются в ответ на кризисы, вместо того, чтобы активно его предотвращать. Например, во время великой рецессии были введены новые бюджетные правила для противодействия накоплению долга.

Может возникнуть вопрос, являются ли эти экономики устойчивыми в краткосрочной перспективе из-за экономических потрясений и в долгосрочной перспективе из-за эндемичных проблем в структуре системы. Основные проблемы устойчивости государственных финансов состоят в создании независимых фискальных институтов, законов о фискальной ответственности, фискальных правил и управления фискальными рисками.

Несколько ключевых факторов для создания стабильности с помощью институтов, которые были задействованы странами-членами ЕС, - это следующие мероприятия , принятые большинством фискальных советов :

  • Мониторинг фискальных показателей (путем проверки соблюдения фискальных правил, оценки эффективности налогообложения)
  • Консультировать правительство по вопросам налогово-бюджетной политики (публикуя мнения и рекомендации по налогово-бюджетной политике)
  • Проанализируйте позицию налогово-бюджетной политики, как ex post, сравнивая реальность с предполагаемыми целевыми показателями, так и ex ante, оценивая влияние мер налогово-бюджетной политики, которые будут реализованы.

Демографические последствия для финансовой устойчивости

Тенденция демографического старения представляет собой серьезную проблему для промышленно развитых стран и все большего числа развивающихся стран. Согласно последним прогнозам, разработанным Отделом народонаселения ООН, в течение следующих 40 лет численность населения мира увеличится на 40 процентов, а средний возраст - на 7,8 лет. Это явление оказывает значительное влияние на финансовую устойчивость, но оно может быть вызвано несколькими способами. Например, такие потрясения, как война и массовая миграция, могут резко изменить демографический состав общества. В промышленно развитых странах эта тенденция обусловлена ​​одновременным снижением рождаемости и увеличением продолжительности жизни.

Коэффициент пожилых иждивенцев

Одним из экономических показателей, который используется для иллюстрации доли экономически неактивных людей в обществе, является коэффициент зависимости пожилых людей . Коэффициент зависимости - это отношение возраста к населению лиц, которые обычно не входят в состав рабочей силы, с лицами от 0 до 14 лет и старше, включая зависимую часть, с лицами от 15 до 64 лет, измеряемыми как продуктивная часть. Это соотношение важно для определения давления, оказываемого зависимым населением на производительное население. Хотя долголетие, возможно, является положительным результатом, в сочетании со снижением фертильности оно может создать более высокий финансовый стресс для работающих людей.

Ключевые аспекты, влияющие на коэффициент возрастной зависимости:

  • Тип старения - снижение фертильности или увеличение продолжительности жизни.
  • Тип нефинансируемой системы социального обеспечения
  • регулирование пенсионного возраста

Политические барьеры для финансовой устойчивости

Политические субъекты часто мешают финансовой стабильности из-за конкурирующих интересов между заинтересованными сторонами, которые могут многое выиграть, если не будут реализовывать изменения, которые принесли бы пользу обществу в целом. Одним из примеров этого является финансовый сектор в государствах-членах ЕС, не входящих в еврозону, которые получают выгоду от торговли валютами и потеряют большую часть своих доходов, если их страна присоединится к еврозоне. Создание независимых фискальных институтов делает эти инструменты недоступными для политических субъектов, которые попытаются использовать их в личных целях.

Потенциал для реформы

Потенциал для государств по реформированию своей налогово-бюджетной политики для обеспечения устойчивости обычно ориентирован на институциональную независимость и покрытие стоимости старения в течение более длительного периода времени. Поскольку расходы на государственную пенсию больше всего страдают от демографического сдвига старения на уровне ЕС, составляющего 11% ВВП, критически важно разработать реформы, предвосхищающие эту тенденцию. Хотя существует большая разница между составом государства всеобщего благосостояния между государствами-членами, что отражается в текущих уровнях расходов и прогнозируемых изменениях в расходах, государства используют ряд мер для борьбы с этой тенденцией. Двумя основными категориями реформ в области пенсионного обеспечения являются изменение возраста, имеющего право на получение пенсионных пособий, или изменение размера пособий и корректировка размера пособий. Изменение возраста , дающего право на пенсии может осуществляться в рамках законодательства путем повышения пенсионного возраста , установленных законом , или это может быть достигнуто за счет подталкивания при этом стимулы даваемых лиц , которые откладывают на пенсию. Корректировка размера пособий влечет за собой уменьшение коэффициента пособий, то есть «щедрости пенсионных выплат». Эти реформы могут стабилизировать государственные пенсионные расходы, но могут создать политическую напряженность и нестабильность.

Смотрите также

использованная литература

Другие источники

внешние ссылки