Закон об инвестиционных компаниях 1940 года - Investment Company Act of 1940

Закон об инвестиционных компаниях 1940 года (обычно именуемый законом 40-го) - это акт Конгресса, регулирующий инвестиционные фонды . Он был принят как публичный закон США ( Pub.L. 76–768 ) 22 августа 1940 года и кодифицирован в 15 USC §§ 80a-1 - 80a-64 . Наряду с Законом о фондовых биржах 1934 года и Законом об инвестиционных консультантах 1940 года , а также обширными правилами, изданными Комиссией по ценным бумагам и биржам , он составляет основу финансового регулирования Соединенных Штатов . Он был обновлен Законом Додда-Франка 2010 года . Это основной источник регулирования для паевых инвестиционных фондов и фондов закрытого типа, инвестиционной отрасли, которая сейчас исчисляется многими триллионами долларов. Кроме того, Закон '40 влияет на деятельность хедж-фондов, фондов прямых инвестиций и даже холдинговых компаний .   

История

После основания паевого инвестиционного фонда в 1924 году инвесторы вложили значительные средства в этот новый инвестиционный инструмент. Пять с половиной лет спустя на фондовом рынке произошел крах Уолл-стрит 1929 года , за которым вскоре последовали вступления Соединенных Штатов в Великую депрессию . В ответ на этот кризис Конгресс Соединенных Штатов принял Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о фондовых биржах 1934 года .

В 1935 году Конгресс потребовал, чтобы отчет Комиссии по ценным бумагам и биржам по отрасли и исследование инвестиционного доверия были опубликованы между 1938 и 1940 годами. Первоначально введенный закон отличался от принятого закона; первоначальный проект предоставил более широкие полномочия SEC, в то время как окончательный законопроект был компромиссом между SEC и промышленностью, который был составлен и представлен Конгрессу совместными членами SEC и промышленностью, и Конгресс в конечном итоге принял аналогичную версию. Дэвид Шенкер, который стал главой отдела инвестиционных компаний в SEC, был одним из первых составителей проекта.

К 1992 году закон оставался в основном неизменным, за исключением поправок 1970 года, которые обеспечивали дополнительную защиту, особенно в отношении независимых советов директоров, и ограничивали сборы и расходы.

Объем

Целью закона, как указано в законопроекте, является «смягчение и ... устранение условий ... которые отрицательно влияют на национальные общественные интересы и интересы инвесторов». В частности, закон регулирует конфликты интересов в инвестиционных компаниях и биржах ценных бумаг. Он направлен на защиту общества, прежде всего, путем юридического требования раскрытия существенной информации о каждой инвестиционной компании. Закон также накладывает некоторые ограничения на определенные виды деятельности паевых инвестиционных фондов, такие как короткие продажи акций. Тем не менее, закон не создавал положений, позволяющих Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) выносить конкретные суждения или даже контролировать фактические инвестиционные решения инвестиционной компании. Закон требует от инвестиционных компаний публично раскрывать информацию о своем финансовом состоянии.

Юрисдикция

Закон об инвестиционных компаниях применяется ко всем инвестиционным компаниям, но исключает некоторые типы инвестиционных компаний из-под действия закона. Наиболее распространенные исключения содержатся в разделах 3 (c) (1) и 3 (c) (7) закона и включают хедж-фонды .

Шкала

Когда Конгресс вписал закон в федеральный закон , вместо того, чтобы оставлять этот вопрос на усмотрение отдельных штатов, он оправдал свое действие включением в текст законопроекта его обоснования для принятия закона:

Деятельность таких компаний, охватывающая многие государства, использование ими инструментов межгосударственной торговли и широкое географическое распределение держателей ценных бумаг затрудняют, а то и делают невозможным эффективное государственное регулирование таких компаний в интересах инвесторов.

Тип

Закон делит типы регулируемых инвестиционных компаний на три классификации:

СОДЕРЖАНИЕ

  • П. 1. Выводы и декларация политики.
  • П. 2. Общие определения.
  • П. 3. Определение инвестиционной компании.
  • П. 4. Классификация инвестиционных компаний.
  • П. 5. Подклассификация управляющих компаний.
  • П. 6. Изъятия.
  • П. 7. Сделки незарегистрированных инвестиционных компаний.
  • П. 8. Регистрация инвестиционных компаний.
  • П. 9. Дисквалификация определенных аффилированных лиц и андеррайтеров.
  • П. 10. Принадлежность директоров.
  • П. 11. Предложения обмена.
  • П. 12. Функции и деятельность инвестиционных компаний.
  • П. 13. Изменения в инвестиционной политике.
  • П. 14. Размер инвестиционных компаний.
  • П. 15. Инвестиционный консалтинг и андеррайтинговые контракты.
  • П. 16. Изменения в Совете директоров ; Положения, касающиеся строгих трастов.
  • П. 17. Операции определенных аффилированных лиц и андеррайтеров.
  • П. 18. Структура капитала.
  • П. 19. Дивиденды .
  • П. 20. Прокси ; Избирательные фонды ; Круговое владение .
  • П. 21. Ссуды.
  • П. 22. Распределение, погашение и выкуп погашаемых ценных бумаг .
  • П. 23. Размещение и выкуп ценных бумаг: закрытые общества .
  • П. 24. Регистрация ценных бумаг в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года .
  • П. 25. Планы реорганизации.
  • П. 26. Паевые инвестиционные фонды.
  • П. 27. Периодические планы платежей.
  • П. 28. Компании с сертификатами номинальной стоимости .
  • П. 29. Банкротство компаний с номинальной стоимостью.
  • П. 30. Периодические и другие отчеты; Отчеты аффилированных лиц.
  • П. 31. Счета и записи.
  • П. 32. Бухгалтеры и аудиторы .
  • П. 33. Подача документов при совершении гражданского иска.
  • П. 34. Уничтожение и фальсификация отчетов и записей.
  • П. 35. Незаконные представления и имена.
  • П. 36. Нарушение фидуциарной обязанности .
  • П. 37. Хищение и растрата .
  • П. 38. Правила, положения и приказы; Общие полномочия комиссии.
  • П. 39. Правила и положения; Порядок выдачи.
  • П. 40. Заказы; Порядок выдачи.
  • П. 41. Слушания комиссией.
  • П. 42. Обеспечение правового титула.
  • П. 43. Судебный пересмотр постановлений.
  • П. 44. Подсудность правонарушений и исков.
  • П. 45. Информация предоставлена ​​комиссией.
  • П. 46. ​​Годовые отчеты комиссии; Сотрудники комиссии.
  • П. 47. Срок действия договоров.
  • П. 48. Ответственность контролирующих лиц; Предотвращение соблюдения титула.
  • П. 49. Штрафы.
  • П. 50. Влияние на действующий закон.
  • П. 51. Разделимость положений.
  • П. 52. Краткое название.
  • П. 53. Дата вступления в силу.
  • П. 54. Выборы будут регулироваться как компания по развитию бизнеса.
  • П. 55. Функции и деятельность компаний по развитию бизнеса.
  • П. 56. Квалификация директоров.
  • П. 57. Сделки с определенными аффилированными лицами.
  • П. 58. Изменения в инвестиционной политике.
  • П. 59. Включение положений.
  • П. 60. Функции и деятельность компаний по развитию бизнеса.
  • П. 61. Структура капитала.
  • П. 62. Займы.
  • П. 64. Счета и записи.
  • П. 65. Ответственность контролирующих лиц; Предотвращение соблюдения титула.

Резюме примечательных положений

Разделы 1–5 определяют термины и классифицируют инвестиционные компании. Определение инвестиционной компании также включает некоторые исключения.

В дополнение к исключениям в определениях, в разделе 6 описаны дополнительные исключения, при этом пункт 6 (c), в частности, дает SEC широкие полномочия «условно или безоговорочно освобождать любое лицо ... от любого положения». Один из первоначальных составителей, Дэвид Шенкер (который стал главой отдела инвестиционных компаний в SEC), объяснил положение в 1940 году, указав на сложности отрасли. Это, в частности, использовалось для освобождения фирм венчурного капитала в 1970-х годах, что предшествовало изменениям в уставе, в конечном итоге включившим раздел 3 (c) (7), который освобождает эмитентов непубличных ценных бумаг от права квалифицированных покупателей. Раздел 3 (c) (11) обычно освобождает коллективные трастовые фонды .

Раздел 7 запрещает инвестиционным компаниям вести бизнес до регистрации, включая публичное размещение акций ; В 2018 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США действовала против хедж-фонда криптовалюты за якобы нарушение статьи 7. Раздел 7 (d) примечателен тем, что он запрещает иностранным инвестиционным фирмам предлагать ценные бумаги, а к 1992 году с 1973 года ни одна иностранная фирма не регистрировалась.

В Разделе 9 излагаются положения о дисквалификации, которые ограничивают лиц, совершивших неправомерные действия, от практики в отрасли; на практике Комиссия по ценным бумагам и биржам исторически предоставляла отказ от участия таких лиц.

Различные положения ограничивают полномочия инвестиционных компаний в области корпоративного управления над управлением, особенно в сделках с аффилированными лицами, в том числе раздел 10. Эти законы были приняты как реакция на злоупотребления собственными силами в 1920-х и 1930-х годах, когда фонды, например, сбрасывали бесполезные акции в определенные фонды, обременяя инвесторов своими потерями.

Документы

Для регистрации компания сначала отправляет уведомление с помощью формы N-8A, а затем форму, которая зависит от типа фонда.

Среди прочего, фирмы с открытыми фондами должны подавать форму 24F-2.

Смотрите также

Соответствующее законодательство

Рекомендации

внешняя ссылка