Колберг Кравис Робертс - Kohlberg Kravis Roberts

KKR & Co. Inc.

Штаб-квартира на 30 Hudson Yards
Тип	Общественные
Торгуется как
Промышленность	Финансовые услуги: частный капитал (с 1976 г. по настоящее время), инвестиционный банкинг (с 2004 г. по настоящее время)
Основан	1976 ; 45 лет назад (как Kohlberg Kravis Roberts & Co.) ( 1976 )
Учредители	Генри Кравис Джордж Р. Робертс Джером Колберг-младший
Штаб-квартира	30 Hudson Yards New York City, Нью-Йорк, США
Количество локаций	20 офисов в 16 странах
Действующие лица	Генри Кравис ( сопредседатель / со-генеральный директор ) Джордж Р. Робертс (сопредседатель / со-генеральный директор)
Продукты	Выкуп менеджментом Кредитное финансирование Венчурный капитал Рост капитала
Доход	20,64 миллиарда долларов США (2020)
Чистая прибыль	4,88 миллиарда долларов США (2020)
АУМ	233,8 миллиарда долларов США (2020)
Всего активов	216,445 млрд долларов США (2020)
Количество работников	1600 (2021 год)
Веб-сайт	kkr.com

KKR & Co. Inc. (ранее известная как Kohlberg Kravis Roberts & Co. и KKR & Co. LP ) - американская глобальная инвестиционная компания, которая управляет несколькими альтернативными классами активов, включая частный капитал , энергетику, инфраструктуру, недвижимость , кредит и через своих стратегических партнеров, хедж-фонды . Фирма осуществила более 280 прямых инвестиций в портфельные компании на общую сумму около 545 миллиардов долларов США по состоянию на 30 июня 2017 года. По состоянию на 30 сентября 2017 года активы под управлением («AUM») и активы с выплатой вознаграждения под управлением ( FPAUM) составили 153 млрд долларов и 114 млрд долларов соответственно.

Фирма была основана в 1976 году Джеромом Колбергом-младшим и двоюродными братьями Генри Крависом и Джорджем Робертсом , все из которых ранее вместе работали в Bear Stearns , где они завершили некоторые из самых первых сделок по выкупу с использованием заемных средств. С момента своего основания KKR завершила ряд сделок, в том числе выкуп RJR Nabisco с использованием заемных средств в 1989 году , который был крупнейшим выкупом в истории на тот момент, а также выкуп TXU в 2007 году , который в настоящее время является крупнейшим выкупом, завершенным на сегодняшний день. .

KKR имеет офисы в 21 городе в 16 странах на пяти континентах. В настоящее время штаб-квартира фирмы находится в здании Solow Building (9 West 57th Street, New York, NY), но в октябре 2015 года фирма объявила о своем намерении занять недавно построенные 30 Hudson Yards .

В октябре 2009 года KKR разместил акции компании через KKR & Co., аффилированное лицо, которому принадлежит 30% акционерного капитала фирмы , а остальная часть принадлежит партнерам фирмы. В марте 2010 года KKR подала заявку на листинг своих акций на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), и торги начнутся через четыре месяца, 15 июля 2010 года.

Фирма

KKR возглавляют исполнительные руководители Генри Кравис , Джордж Р. Робертс , Джо Бэ и Скотт Наттолл. По состоянию на 31 декабря 2017 года в фирме работает около 375 специалистов по инвестициям и 1250 сотрудников. Штаб-квартира KKR находится в здании Solow Building на 9 West 57th Street, Манхэттен, Нью-Йорк, с офисами в Менло-Парке , Сан-Франциско, Хьюстоне, Лондоне, Дублине. , Париж, Мадрид, Люксембург, Гонконг, Токио, Пекин, Шанхай, Мумбаи, Дубай, Эр-Рияд, Сеул, Сан-Паулу, Сингапур и Сидней.

Высшее руководство

• Председатели: Генри Кравис и Джордж Робертс (с 1987 г.)
• Исполнительные директора: Скотт Наттал и Джозеф Бэ (с 2021 г.)

Список бывших председателей

1. Генри Кравис , Джордж Робертс и Джером Колберг-младший (1976–1987); сопредседатели

Список бывших генеральных директоров

1. Генри Кравис , Джордж Робертс и Джером Колберг-младший (1976–1987); со-генеральные директора
2. Генри Кравис и Джордж Робертс (1987–2021 годы); со-генеральные директора

Структура бизнеса

В интервью Bloomberg в 2016 году основатель Генри Кравис описал KKR с точки зрения трех основных сегментов: частные рынки, публичные рынки и рынки капитала. Фирма традиционно специализируется на инвестициях в частный капитал , уделяя особое внимание конкретным отраслям, в которых фирма создала специализированные инвестиционные группы, в том числе:

Основные отрасли промышленности Америки	Основные европейские отрасли промышленности	Основные азиатские отрасли промышленности
Промышленные предприятия	Бизнес-услуги	Розничная торговля и потребительские товары
Финансовые услуги	Розничная торговля и потребительские товары	Энергетические ресурсы
Розничная торговля и потребительские товары	Энергия и природные ресурсы	Финансовые услуги
Энергия	Финансовые услуги	Здравоохранение
Технология	Здравоохранение	Промышленные предприятия
СМИ и коммуникации	Промышленность и химия	СМИ и телекоммуникации
Здравоохранение	Инфра и коммунальные услуги	Технология
Больница и досуг	Технологии, СМИ и телекоммуникации	Путешествовать

Сегменты бизнеса

Бизнес KKR работает в четырех сегментах: частные рынки, открытые рынки, рынки капитала и основная деятельность.

Через свой сегмент частных рынков фирма управляет и спонсирует группу фондов прямых инвестиций, которые инвестируют капитал для долгосрочного прироста стоимости, либо посредством контроля над компанией, либо посредством стратегических миноритарных позиций. В дополнение к традиционным фондам прямых инвестиций, KKR спонсирует инвестиционные фонды, которые вкладывают средства в капитал роста и основной капитал. Фирма также управляет и спонсирует инвестиционные фонды, которые вкладывают капитал в реальные активы, такие как инфраструктура, энергия и недвижимость.

Частные рынки

До 31 декабря 2017 года KKR привлекло 23 частных и растущих фонда с вложенными капитальными вложениями примерно в 102,9 млрд долларов. Его стратегия прямых инвестиций обычно направлена ​​на выкуп менеджментом, наращивание капитала или другие инвестиции с целью приобретения контрольного пакета акций. или значительное влияние. Фирма привлекла несколько более мелких инвестиций в акционерный капитал для роста и расширила бизнес, запустив специальные фонды для роста в акционерном капитале.

Первый специальный фонд роста акций KKR, запущенный в 2016 году, инвестирует в сектор технологий, средств массовой информации и телекоммуникаций, в первую очередь в США, Канаде, Европе и Израиле. В 2016 году KKR также запустил свой второй специальный фонд акционерного капитала для роста инвестиций в сектор здравоохранения, также в первую очередь в Соединенных Штатах. По состоянию на 31 декабря 2017 г. они получили обязательства капитального характера в размере 2,0 млрд долларов США по этим стратегиям.

В 2017 году они еще больше расширили свой бизнес в сфере прямых инвестиций, сделав свои первые вложения в основной капитал, ориентируясь на инвестиции с более длительным периодом владения и более низким профилем риска.

Энергия

Энергетический бизнес KKR направлен на обеспечение текущей прибыли инвесторам за счет распределения, генерируемого добычей и продажей запасов нефти и природного газа и прироста стоимости капитала, а также нацелены на инвестиции в реальные активы в сегментах разведки и добычи нефти и газа. KKR инвестирует в эти энергетические стратегии в основном через Фонд доходов и роста KKR Energy Income and Growth Fund. По состоянию на 31 декабря 2017 г. они получили обязательства капитального характера в размере 2,9 млрд долл. США перед своими энергетическими фондами и обязательства капиталовложений в размере 1,0 млрд долл. США в рамках данной стратегии через отдельно управляемые счета.

Инфраструктура

Платформа инфраструктуры KKR направлена ​​на получение прибыли, включая текущую прибыль, за счет приобретения и улучшения операционной деятельности активов, важных для функционирования экономики. Платформа инвестировала в парковки, альтернативные источники энергии, централизованное теплоснабжение и контрактное производство электроэнергии, воды и сточных вод, локомотивный транспорт, промежуточную и телекоммуникационную инфраструктуру. По состоянию на 31 декабря 2017 года KKR получил 4,1 миллиарда долларов капитальных обязательств в свои фонды инфраструктуры и 1,1 миллиарда долларов капитальных обязательств по данной стратегии через отдельно управляемые счета и механизмы совместного инвестирования.

Недвижимость

KKR Real Estate Finance Trust Inc.

Торгуется как	NYSE :  компонент индекса KREF Russell 2000

Платформа KKR по недвижимости ориентирована на акции недвижимости, прежде всего в Соединенных Штатах и ​​Западной Европе. Инвестиции фирмы в акционерный капитал включают прямые инвестиции в недвижимость, долговые обязательства, сделки в особых ситуациях и предприятия со значительными активами в сфере недвижимости. По состоянию на 31 декабря 2017 года KKR получила обязательства капитального характера в размере 3,9 млрд долларов США через свои инвестиционные фонды в сфере недвижимости.

Платформа KKR по кредитованию недвижимости предоставляет капитальные услуги для сложных сделок с недвижимостью, уделяя особое внимание коммерческим ценным бумагам с ипотечным покрытием, целым кредитам и субординированному долгу. По состоянию на 31 декабря 2017 года KKR управлял активами на сумму около 2,2 миллиарда долларов в рамках своей кредитной стратегии в сфере недвижимости, в которую входит KKR Real Estate Finance Trust Inc. («KREF»), инвестиционный фонд недвижимости, зарегистрированный на NYSE («REIT»), и 1,1 миллиарда долларов капитальных обязательств через кредитный фонд недвижимости.

Публичные рынки

Кредит

Кредитный бизнес KKR инвестирует капитал в кредитные стратегии с использованием заемных средств, включая кредиты с использованием заемных средств, высокодоходные облигации, оппортунистические кредитные и возобновляемые кредитные стратегии, а также альтернативные кредитные стратегии, включая особые ситуации и частные кредитные стратегии, такие как прямое кредитование и частное оппортунистическое кредитование (или мезонинное кредитование) инвестиционные стратегии.

Хедж-фонды

Бизнес хедж-фондов KKR состоит из партнерских отношений стратегических менеджеров со сторонними менеджерами хедж-фондов, в которых KKR владеет миноритарной долей. По состоянию на 31 декабря 2017 года совместные операции стратегических менеджеров со сторонними менеджерами хедж-фондов составили 26,2 млрд долларов США.

BDC

В декабре 2017 года FS Investments и KKR объявили, что они объединяют более 18 миллиардов долларов частного капитала для инвестирования в средний бизнес, стремясь заключить более крупные сделки, недоступные для других альтернативных кредиторов.

Рынки капитала

Деятельность KKR на рынках капитала в основном заключается в организации сделок с долговыми и долевыми инструментами для фирмы, ее портфельных компаний и третьих сторон. Группа рынков капитала KKR привлекла 815 миллионов долларов долга, необходимых для закрытия сделки по покупке Mills Fleet Farm в 2016 году.

Основные виды деятельности

Сегмент «Основная деятельность» использует балансовые активы KKR для поддержки своего бизнеса по управлению инвестициями и рынкам капитала. KKR использует этот капитал для общих партнерских обязательств и для создания репутации в целях сбора средств в новых стратегиях, таких как около 1 миллиарда долларов, инвестированных в бизнес KKR в сфере недвижимости по состоянию на 2017 год.

История

История прямых и венчурных инвестиций
История ранних веков
(истоки современного частного капитала )
1980-е годы
( бум выкупа заемных средств )
1990-е годы
( выкуп заемных средств и пузырь венчурного капитала)
2000-е
( Пузырь доткомов из- за кредитного кризиса )
v т е

Основание и ранняя история

Руководя отделом корпоративных финансов Bear Stearns в 1960-х и 1970-х годах, Джером Колберг , а затем Генри Кравис и Джордж Робертс завершили серию так называемых «начальных» инвестиций. Они были нацелены на семейные предприятия, многие из которых были основаны в годы после Второй мировой войны и столкнулись с проблемами преемственности. У многих из этих компаний не было жизнеспособного выхода для своих основателей, потому что они были слишком малы, чтобы быть публичными, и основатели не хотели продаваться конкурентам.

В 1964 году Льюис Каллман приобрел, а затем продал Orkin Exterminating Company, что некоторые называют первой значительной сделкой по выкупу с использованием заемных средств . В последующие годы три банкира Bear Stearns завершили ряд выкупов, включая Stern Metals (1965), Incom (подразделение Rockwood International, 1971), Cobblers Industries (1971) и Boren Clay (1973), а также Thompson Wire. , Eagle Motors и Barrows через свои инвестиции в Stern Metals. Несмотря на ряд весьма успешных инвестиций, вложение 27 миллионов долларов в Cobblers закончилось банкротством.

К 1976 году между Bear Stearns и Kohlberg, Kravis и Roberts возникла напряженность , что привело к созданию Kohlberg Kravis Roberts & Co. В частности, исполнительный директор Bear Stearns Сай Льюис отклонил неоднократные предложения о создании специального инвестиционного фонда в рамках Bear Stearns. .

Новый KKR завершил свой первый выкуп у производителя AJ Industries в 1976 году. KKR привлек капитал от небольшой группы инвесторов, включая Hillman Company и First Chicago Bank . К 1978 году, после пересмотра правил ERISA , зарождающийся KKR смог собрать свой первый институциональный фонд с обязательствами инвесторов на сумму более 30 миллионов долларов. В 1981 году KKR расширила свою базу инвесторов после того, как государственный пенсионный фонд казначейства штата Орегон инвестировал в приобретение KKR розничного торговца Fred Meyer, Inc. Штат Орегон остается активным инвестором в фонды KKR.

KKR завершила сделку по выкупу Houdaille Industries из государственного и частного секторов в 1979 году. Среди наиболее заметных приобретений компании во время бума выкупа в 1980-х годах были следующие:

Инвестиции	Год	Описание Компании	Ref.
Мэлоун и Хайд	1984	KKR завершила первый выкуп публичной компании посредством тендерного предложения, приобретя дистрибьютора продуктов питания и оператора супермаркета вместе с председателем компании Джозефом Р. Хайдом III.
Wometco Enterprises	1984	KKR завершила первую сделку по выкупу за миллиард долларов, чтобы приобрести компанию для досуга, которая интересуется телевидением, кинотеатрами и туристическими достопримечательностями. Выкуп включал приобретение 100% находящихся в обращении акций за 842 миллиона долларов и принятие 170 миллионов долларов непогашенного долга компании.
Компании Беатрис	1985 г.	KKR спонсировала выкуп менеджментом компании Beatrice за 6,1 млрд долларов , которая, помимо других потребительских брендов , владела Samsonite и Tropicana . На момент закрытия в 1985 году Beatrice была самой крупной сделкой по выкупу.
Safeway	1986 г.	KKR завершила дружественный выкуп Safeway за 5,5 млрд долларов, чтобы помочь руководству избежать враждебных попыток со стороны Герберта и Роберта Хафта из Dart Drug . Safeway снова стал публичным в 1990 году.
Jim Walter Corp. (позже Walter Industries )	1987 г.	KKR приобрела компанию за 3,3 миллиарда долларов в начале 1988 года, но почти сразу же столкнулась с проблемами при выкупе. В частности, дочерняя компания Jim Walter Corp ( Celotex ) столкнулась с крупным иском по асбесту и понесла обязательства, которые, по решению суда, должны быть удовлетворены материнской компанией. В 1989 году холдинговая компания, которую KKR использовала для выкупа акций Джима Уолтера, подала заявление о защите от банкротства согласно Главе 11.

Выкуп RJR Nabisco

В возрасте 61 года Кольберг ушел в отставку в 1987 году (позже он основал свою собственную частную инвестиционную компанию Kohlberg & Co. ), и Генри Кравис сменил его на посту старшего партнера. Под Крэвисом и Робертса, фирма несет ответственность за 1988 выкуп доли заемных средств из RJR Nabisco . RJR Nabisco был крупнейшим выкупом в истории в то время на сумму 25 миллиардов долларов и оставался крупнейшим выкупом в течение следующих 17 лет. О сделке рассказывалось в фильме «Варвары у ворот: Падение Р. Дж. Р. Набиско» , а позже был снят телефильм с Джеймсом Гарнером в главной роли .

В 1988 году Ф. Росс Джонсон был президентом и главным исполнительным директором RJR Nabisco , компании, образованной в 1985 году в результате слияния Nabisco Brands и RJ Reynolds Tobacco Company , ведущего производителя пищевых продуктов. В октябре того же года Джонсон предложил менеджменту выкупить компанию за 17 миллиардов долларов (75 долларов за акцию) при финансовой поддержке инвестиционного банка Shearson Lehman Hutton и его материнской компании American Express .

Несколько дней спустя Кравис, который первоначально предложил Джонсону идею выкупа, представил новую заявку на 20,3 миллиарда долларов (90 долларов за акцию), финансируемую за счет агрессивного пакета долга. KKR получил поддержку соинвестиций в акционерный капитал со стороны пенсионных фондов и других институциональных инвесторов . Инвесторы включены Coca-Cola , Georgia-Pacific и United Technologies корпоративных пенсионные фонды, а также пожертвования от MIT , Гарварда и штат Нью - Йорк фонда общей Отставки Однако KKR столкнулся с критикой от существующих инвесторов по сравнению с использованием фирмой из тактики враждебной в выкупоме RJR.

KKR предложила сделать совместное предложение с Johnson и Shearson Lehman, но получила отказ, и Джонсон попытался помешать доступу KKR к финансовой информации от RJR. Конкурент частной инвестиционной компании Forstmann Литтл & Co. был приглашен в процесс по Shearson Леман , но попытались предоставить заявку на RJR с консорциумом Goldman Sachs Capital Partners , Procter & Gamble , Ralston Purina и Замок & Cooke .

В конечном итоге консорциум Forstmann распался и не представил окончательную заявку на покупку RJR.

В ноябре 1988 г. RJR установил правила подачи окончательной заявки в конце месяца. Руководство и группа Shearson представили последнюю ставку в 112 долларов, и они были уверены, что эта цифра позволит им обойти любой ответ Kravis и KKR. Окончательное предложение KKR в размере 109 долларов, хотя и была меньшая сумма в долларах, в конечном итоге была принята советом директоров RJR Nabisco. Предложение KKR было гарантировано, в то время как в предложении руководства отсутствовала «перезагрузка», что означало, что окончательная цена акций могла быть ниже заявленных 112 долларов за акцию.

Кроме того, многие в совете директоров RJR были обеспокоены недавним раскрытием информации о беспрецедентной сделке Росс Джонсон с золотым парашютом. Журнал Time представил Джонсона на обложке своего номера за декабрь 1988 года вместе с заголовком «Игра жадности: этот человек может получить 100 миллионов долларов в результате крупнейшего корпоративного поглощения в истории. Не зашло ли повальное увлечение выкупами слишком далеко?». Предложение KKR было одобрено советом директоров, и некоторым наблюдателям показалось, что поднятие ими вопроса о перезагрузке как фактора, нарушающего сделку в пользу KKR, было не более чем предлогом для отклонения более высокой ставки Джонсона в размере 112 долларов за акцию. Джонсон получил 53 миллиона долларов от выкупа. KKR получила комиссию в размере 75 миллионов долларов за поглощение RJR. Стоимость сделки (включая предполагаемый долг) составила 31,1 млрд долларов США, RJR Nabisco в то время была самым крупным выкупом заемных средств в истории.

В 2006 и 2007 годах был завершен ряд сделок по выкупу с использованием заемных средств, которые превзошли выкуп с использованием заемных средств RJR Nabisco по номинальной цене покупки. Сделка была впервые превзойдена в июле 2006 года , когда компания KKR приняла участие в выкупе американской больничной компании Hospital Corporation of America за 33 миллиарда долларов . Однако с поправкой на инфляцию ни один из выкупов с использованием заемных средств в период 2006–2007 годов не смог бы превзойти RJR Nabisco.

Начало 1990-х: Последствия RJR Nabisco

Выкуп RJR Nabisco был завершен в апреле 1989 года, и в начале 1990-х годов KKR потратит на погашение огромной долговой нагрузки RJR через серию сделок по продаже активов и реструктуризации. KKR не осуществила ни одной инвестиции в 1990 году, первом таком году с 1982 года. KKR начала уделять основное внимание своим существующим портфельным компаниям, приобретенным во время бума выкупа в конце 1980-х годов. Шесть компаний из портфеля KKR завершили IPO в 1991 году, в том числе RJR Nabisco и Duracell .

С началом нового десятилетия KKR начала реструктуризацию RJR. В январе 1990 года он завершил продажу Del Monte Foods RJR группе, возглавляемой Merrill Lynch . KKR изначально определила группу подразделений, которые она могла бы продать для сокращения долга. В ближайшие годы RJR проведет ряд дополнительных реструктуризаций, вливаний в акционерный капитал и публичных размещений акций, чтобы предоставить компании дополнительную финансовую гибкость. KKR внесла 1,7 миллиарда долларов в новый капитал в RJR в июле 1990 года для завершения реструктуризации баланса компании. Вклад KKR в капитал в рамках первоначального выкупа RJR с использованием заемных средств составил всего 1,5 миллиарда долларов. В середине декабря 1990 года RJR объявил об обмене долга в RJR на новую публичную акцию компании, что по сути является необычным способом снова сделать RJR публичным и одновременно сократить долг компании.

В марте 1991 года RJR выпустила дополнительные акции для населения с целью дальнейшего сокращения долга, что привело к повышению кредитного рейтинга долга RJR с мусорного до инвестиционного уровня . KKR начала сокращать свою долю в RJR в 1994 году, когда ее акции в RJR были использованы в качестве части вознаграждения за выкуп Borden, Inc. , производителя продуктов питания и напитков, потребительских товаров и промышленных товаров с привлечением заемных средств. В следующем году, в 1995 году, KKR продаст свою последнюю долю в RJR Nabisco, когда Борден продал пакет акций на 638 миллионов долларов.

В то время как KKR больше не владела RJR Nabisco к 1995 году, его первоначальные инвестиции не будут полностью реализованы до тех пор, пока KKR не завершит свои последние инвестиции в 2004 году. После шестнадцати лет усилий, включая внесение нового капитала, публичное размещение RJR, продажу активов и обмен акций RJR в собственность Borden, Inc. , KKR, наконец, продала последние остатки своих инвестиций 1989 года. В июле 2004 года KKR согласилась продать свою долю в Borden Chemical компании Apollo Management за 1,2 миллиарда долларов.

Начало 1990-х: инвестиции

В начале 1990-х отсутствие активного высокодоходного рынка побудило KKR изменить свою тактику, избегая крупных выкупов с использованием заемных средств в пользу отраслевых консолидаций посредством того, что было описано как наращивание или накопление заемных средств . Один из крупнейших инвестиций KKR в 1990 - х был заемных средств нарост из Primedia в партнерстве с бывшими руководителями Macmillan Publishing , который KKR был не удалось приобрести в 1988 году KKR создал предшественник Primedia в, K-III Communications , платформу для покупки недвижимости медиа, первоначально завершение выкупа подразделения книжного клуба Macmillan за 310 миллионов долларов вместе с активами Intertec Publishing Corporation в мае 1989 года.

В начале 1990-х K-III продолжала приобретать издательские активы, в том числе приобретение у News Corporation на 650 миллионов долларов в 1991 году. K-III стала публичной, однако вместо обналичивания KKR продолжала делать новые инвестиции в компанию в 1998, 2000 и 2001 г. для поддержки закупочной деятельности. В 2005 году Primedia выкупила привилегированные акции KKR в компании, но, по оценкам, KKR потеряла сотни миллионов долларов на своих пакетах обыкновенных акций, поскольку цена акций компании упала.

В 1991 году KKR стал партнером Fleet / Norstar Financial Group в приобретении в 1991 году Банка Новой Англии у Федеральной корпорации по страхованию вкладов США . В январе 1996 года KKR обменяет свои инвестиции на 7,5% акций Fleet Bank . KKR завершил выкуп в 1992 году American Re Corporation у Aetna, а также 47% -ную долю в TW Corporation , позже известной как Flagstar Companies и владельцем Denny's в 1992 году. Среди других заметных инвестиций, осуществленных KKR в начале 1990-х, были World Color Press (1993–95), RELTEC Corporation (1995) и Bruno's (1995).

1996–1999

К середине 1990-х ситуация на долговых рынках улучшалась, и KKR отказалась от выкупа RJR Nabisco. В 1996 году KKR удалось завершить сбор средств для фонда KKR 1996 Fund, который на тот момент составлял рекордные 6 миллиардов долларов. Однако KKR по-прежнему обременен эффективностью инвестиций RJR и неоднократными некрологами в СМИ. Инвесторы требовали от KKR уменьшить взимаемые комиссионные и рассчитывать перенесенные проценты на основе общей прибыли фонда (т. Е. Компенсируя убытки от неудавшихся сделок за счет прибыли от успешных сделок).

Уровень активности KKR ускорился во второй половине 1990-х, сделав ряд заметных инвестиций, включая Spalding Holdings Corporation и Evenflo (1996), Newsquest (1996), KinderCare Learning Centres (1997), Amphenol Corporation (1997), Randalls Food Markets ( 1997), The Boyds Collection (1998), MedCath Corporation (1998), Willis Group Holdings (1998), Smiths Group (1999) и Wincor Nixdorf (1999).

Крупнейшие инвестиции ККР в 1990-е годы были бы одними из наименее успешных. В январе 1998 года KKR и Hicks, Muse, Tate & Furst договорились о выкупе Regal Entertainment Group за 1,5 миллиарда долларов . KKR и Hicks Muse изначально намеревались объединить Regal с Act III Cinemas , которые KKR приобрели в 1997 году за 706 миллионов долларов, и United Artists Theaters , которые Hicks Muse согласился приобрести за 840 миллионов долларов в ноябре 1997 года. Вскоре после согласия на поглощение Regal сделка с United Artists развалилась, разрушив стратегию сокращения затрат за счет создания более крупной объединенной компании. Два года спустя, в 2000 году, Regal столкнулась с серьезными финансовыми проблемами и была вынуждена подать заявление о защите от банкротства; компания перешла к инвестору-миллиардеру Филиппу Аншутцу .

2000–2005

В начале 21 века ситуация с крупными выкупными фирмами с привлечением заемных средств изменилась. Несколько крупных и известных фирм, в том числе Hicks Muse Tate & Furst и Forstmann Little & Company , понесли тяжелые убытки из-за лопнувшего телекоммуникационного пузыря . Хотя послужной список KKR после RJR Nabisco был неоднозначным, убытки по таким инвестициям, как Regal Entertainment Group , Spalding , Flagstar и Primedia (ранее K-III Communications ), были компенсированы успехами в Willis Group, Wise Foods, Inc. , Wincor Nixdorf и MTU Aero. Двигатели , среди прочего.

Кроме того, KKR была одной из немногих фирм, которые смогли совершить крупные сделки по выкупу с использованием заемных средств сразу после краха интернет-пузыря, включая Shoppers Drug Mart и Bell Canada Yellow Pages . KKR смогла реализовать свои инвестиции в Shoppers Drug Mart посредством IPO в 2002 году и последующих публичных размещений акций. Каталоги будут обнародованы в 2004 году под названием Yellow Pages Income Fund , канадского доходного фонда .

В 2004 году консорциум, состоящий из KKR, Bain Capital и девелоперской компании Vornado Realty Trust, объявил о приобретении за 6,6 млрд долларов компании Toys «R» Us , продавца игрушек. Месяцем ранее Cerberus Capital Management сделала предложение о покупке игрушек и детских товаров на сумму 5,5 млрд долларов. Выкуп компании Toys 'R' Us был одним из крупнейших за последние несколько лет. После этой сделки к концу 2004 г. и в 2005 г. крупные выкупы акций снова стали обычным явлением, и наблюдатели рынка были ошеломлены уровнем левериджа и условиями финансирования, полученными финансовыми спонсорами при их выкупе.

В 2005 году KKR была одной из семи частных инвестиционных компаний, участвовавших в выкупе SunGard в рамках сделки на сумму 11,3 миллиарда долларов. Партнерами KKR по приобретению были Silver Lake Partners , Bain Capital , Goldman Sachs Capital Partners , Blackstone Group , Providence Equity Partners и TPG Capital . Это был самый крупный выкуп с привлечением заемных средств с момента поглощения RJR Nabisco в 1988 году. SunGard была крупнейшим выкупом технологической компании до выкупа Freescale Semiconductor под руководством Blackstone . Сделка с SunGard была примечательной, учитывая количество фирм, участвовавших в сделке, и это была крупнейшая клубная сделка, заключенная на тот момент. Участие семи фирм в консорциуме подверглось критике со стороны инвесторов в частный капитал, которые считали перекрестное владение между фирмами в целом непривлекательным.

С 2005 года и бум выкупа

В 2006 году KKR привлек новый фонд в размере 17,6 миллиардов долларов - KKR 2006 Fund, с помощью которого компания начала совершать ряд крупнейших выкупов акций в истории. Поглощение компанией KKR энергетической компании TXU в Техасе за 44 миллиарда долларов в 2007 году оказалось крупнейшим выкупом за счет заемных средств в период бума выкупов в середине 2000-х годов и крупнейшим выкупом, завершенным на сегодняшний день. Среди наиболее заметных компаний, приобретенных KKR в 2006 и 2007 годах, были следующие:

Инвестиции	Год	Описание Компании	Ref.
HCA	2006 г.	KKR и Bain Capital вместе с Merrill Lynch и семьей Фрист (которые основали компанию) завершили приобретение больничной компании за 31,6 млрд долларов через 17 лет после того, как она впервые стала частной в результате выкупа менеджмента. На момент своего объявления выкуп HCA будет первым из нескольких, который установит новые рекорды по крупнейшему выкупу, затмив выкуп RJR Nabisco в 1989 году . Позже он был превзойден выкупами EQ Office и TXU .
Полупроводники NXP	2006 г.	В августе 2006 года консорциум, состоящий из KKR, Silver Lake Partners и AlpInvest Partners, приобрел контрольную 80,1% -ю долю в полупроводниковом подразделении Philips за 6,4 миллиарда евро. Новая компания, базирующаяся в Нидерландах, была переименована в NXP Semiconductors .
TDC A / S	2006 г.	Датская телефонная компания была приобретена KKR, Apax Partners , Providence Equity Partners и Permira за 12,2 миллиарда евро (15,3 миллиарда долларов), что в то время сделало ее вторым по величине выкупом в Европе в истории.
Доллар Генерал	2007 г.	KKR завершила выкуп сети дисконтных магазинов, работающих в США.
Сапоги Альянса	2007 г.	KKR и Стефано Пессина , заместитель председателя правления и крупнейший акционер компании, приобрели розничную сеть аптек в Великобритании за 12,4 млрд фунтов стерлингов (24,8 млрд долларов США), включая предполагаемый долг, после увеличения ставки более чем на 40% в условиях жесткой конкуренции со стороны Terra Firma Capital Partners и Wellcome Trust. . Выкуп произошел всего через год после слияния Boots Group plc (Boots the Chemist) и Alliance UniChem plc.
Биомет	2007 г.	Blackstone Group , KKR, TPG Capital и Goldman Sachs приобрели компанию по производству медицинского оборудования за 11,6 млрд долларов.
Первые данные	2007 г.	KKR и TPG Capital завершили выкуп за 29 миллиардов долларов компании-обработчика платежей по кредитным и дебетовым картам и бывшей материнской компании Western Union . Майкл Капеллас, ранее занимавший пост генерального директора MCI Communications и Compaq, был назначен генеральным директором частной компании.
TXU ( Energy Future Holdings )	2007 г.	Группа инвесторов во главе с KKR и TPG Capital и вместе с Goldman Sachs завершила выкуп регулируемого коммунального предприятия и производителя электроэнергии за $ 44,37 млрд. Группа инвесторов должна была тесно сотрудничать с регулирующими органами ERCOT, чтобы получить одобрение сделки, но имела значительный опыт работы с регулирующими органами после их более раннего выкупа Texas Genco . TXU самый большой выкуп в истории и сохранил это различие , когда объявленное Выкуп BCE не удалось закрыть в декабре 2008 года сделка была примечательна резким изменение экологической политики для энергетического гиганта, с точкой зрения его выбросов углекислого газа из угольных электростанций и финансирование альтернативной энергетики .

Другие инвестиции без выкупа, осуществленные KKR в этот период, включали Legg Mason , Sun Microsystems , Tarkett, Longview Power Plant и Seven Network . В октябре 2006 года KKR приобрела 50% акций французского дистрибьютора напольных покрытий Tarkett в рамках сделки на сумму около 1,4 миллиарда евро (1,8 миллиарда долларов). 20 ноября 2006 года KKR объявила о создании партнерства на 4 миллиарда австралийских долларов с австралийской компанией Seven Network . 23 января 2007 года KKR объявила о намерении инвестировать 700 миллионов долларов в Sun Microsystems через PIPE . В январе 2008 года KKR объявила, что инвестировала $ 1,25 млрд PIPE в Legg Mason посредством размещения конвертируемых привилегированных акций .

Помимо успешных сделок по выкупу, KKR участвовал в неудачном выкупе Harman International Industries ( NYSE :  HAR ) , производителя высококлассного аудиооборудования. 26 апреля 2007 г. Harman объявила о заключении соглашения о приобретении KKR и Goldman Sachs . В сентябре 2007 года KKR и Goldman отказались от выкупа Harman за 8 миллиардов долларов. К концу дня после появления новостей акции Harman упали более чем на 24%.

Первичное публичное размещение

В 2007 году KKR подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам заявление о привлечении 1,25 миллиарда долларов путем продажи доли владения в своей управляющей компании. Подача заявки произошла менее чем через две недели после первичного публичного размещения акций конкурирующей частной инвестиционной компании Blackstone Group . KKR ранее размещала свою компанию KPE в 2006 году, но впервые KKR предложит инвесторам долю владения в самой управляющей компании . Начало кредитного кризиса и остановка рынка IPO снизили перспективы получения оценки, привлекательной для KKR. Размещение неоднократно откладывалось и отменялось до конца августа.

В следующем году, в июле 2008 года, KKR объявила о новом плане листинга своих акций. План предусматривал, что KKR завершит обратное поглощение своей зарегистрированной аффилированной компании KKR Private Equity Investors в обмен на 21% -ную долю в компании. В ноябре 2008 года KKR объявил о переносе этой сделки до 2009 года. Акции KPE значительно упали во второй половине 2008 года с началом кредитного кризиса . KKR объявила, что планирует закрыть сделку в 2009 году. В октябре 2009 года KKR разместила акции KKR & Co. на бирже Euronext , заменив KPE, и ожидает листинга на Нью-Йоркской фондовой бирже в 2010 году. 30% акций Kohlberg Kravis Roberts. В октябре 2010 года KKR приобрела около девяти членов собственной торговой команды Goldman Sachs Group после получения интересных предложений от инвестиционных фирм, таких как Perella Weinberg и Blackrock. После того как Goldman прекратил свои собственные торговые операции, его руководители во главе с Бобом Ховардом помогут KKR выйти за пределы выкупа заемных средств в такие области, как хедж-фонды.

2010 по настоящее время

В декабре 2011 года Samson Investment Company была приобретена группой частных инвесторов во главе с KKR примерно за 7,2 миллиарда долларов, и была сформирована Samson Resources Corporation. В связи с резким падением цен на нефть и природный газ в сентябре 2015 года Компания объявила о банкротстве по главе 11 и в ходе процесса банкротства продала несколько крупных активов.

В марте 2013 года KKR вышла из совместного предприятия музыкальной компании BMG Rights Management , продав свою 51% долю Bertelsmann .

В январе 2014 года KKR приобрела Sedgwick Claims Management Services Inc за 2,4 миллиарда долларов у двух частных инвестиционных компаний - Stone Point и Hellman & Friedman . В июне 2014 года KKR объявила о приобретении одной трети доли в испанском энергетическом бизнесе Acciona Energy за 417 миллионов евро (567 миллионов долларов). Международный бизнес по производству возобновляемой энергии управляет активами из возобновляемых источников, в основном ветряными электростанциями , в 14 странах, включая США , Италию и Южную Африку . В августе 2014 года KKR объявила об инвестировании 400 миллионов долларов в приобретение Fujian Sunner Development, крупнейшего в Китае птицевода, занимающегося разведением, переработкой и поставкой замороженных и свежих цыплят потребителям и корпоративным клиентам, таким как KFC и McDonald's, по всему Китаю. В сентябре 2014 года компания инвестировала 90 миллионов долларов в компанию Savant Systems, занимающуюся освещением и электричеством . Также в 2014 году KKR приобрела коммерческую ландшафтную компанию ValleyCrest у инвестиционной компании Майкла Делла MSD Capital и объединила ее с ландшафтной компанией Brickman, которой она владела с 2013 года, чтобы сформировать BrightView .

В январе 2015 года KKR подтвердила покупку британского сайта по продаже железнодорожных билетов thetrainline.com , ранее принадлежавшего Exponent. Сумма покупки неизвестна. 12 октября 2015 года KKR объявила о заключении окончательного соглашения с Allianz Capital Partners о приобретении их контрольного пакета акций Selecta Group, европейского оператора вендинговых услуг.

В 2016 году KKR приобрела две латиноамериканские сети, в Северной Калифорнии Mi Pueblo и Онтарио, штат Калифорния, в Cardenas. В феврале 2016 года KKR инвестировала 75 миллионов долларов в компанию по кредитованию коммерческой недвижимости A10 Capital. 1 сентября 2016 года KKR объявила о приобретении Epicor Software Corporation , американской компании-разработчика программного обеспечения. В октябре 2016 года сообщалось, что KKR инвестировала 250 миллионов долларов в OVH, которые будут использоваться для дальнейшей международной экспансии. Этот раунд финансирования оценил OVH более чем в 1 миллиард долларов, что сделало его единорогом . В декабре 2016 года Lonza Group объявила о приобретении Capsugel за 5,5 млрд долларов у Kohlberg Kravis Roberts.

В феврале 2017 года сообщалось, что KKR пытается поглотить международную маркетинговую компанию ARI GfK SE . В июле того же года KKR приобрела WebMD Health Corp за 2,8 миллиарда долларов, а в августе приобрела PharMerica за 1,4 миллиарда долларов, включая долги, Pepper Group за 518 миллионов долларов, Covenant Surgical Partners и бизнес скорой помощи Envision Healthcare Corporation за 2,4 миллиарда долларов. 6 июля 2017 года KKR объявила о слиянии Северной Калифорнии Mi Pueblo и рынка Карденас в Онтарио. 18 сентября 2017 г. компания Toys «R» Us, Inc. подала заявление о банкротстве по главе 11 , заявив, что этот шаг даст ей возможность справиться с долгосрочным долгом в размере 5 миллиардов долларов и занять 2 миллиарда долларов, чтобы заплатить поставщикам за предстоящие праздники. сезон и инвестируйте в улучшение текущих операций.

В середине июля 2018 года KKR приобрела RBMedia , одного из крупнейших независимых издателей и дистрибьюторов аудиокниг . 22 июля 2018 года KKR & Co. объявила о приобретении тайбэйской компании LCY Chemical Corp. в рамках сделки на сумму 47,8 млрд тайваньских долларов (1,56 млрд долларов США), что является частью плана по большему количеству транзакций с участием контрольных пакетов акций в Большом Китае. область. В июле 2018 года было объявлено, что KKR продала Gallagher Shopping Park, West Midlands в Великобритании, южнокорейским инвесторам, Hana, за 175 миллионов фунтов стерлингов.

В феврале 2019 года KKR приобрела немецкую медиакомпанию Tele München Gruppe . Позже в том же месяце KKR приобрела немецкого дистрибьютора фильмов Universum Film GmbH. В июле 2019 года KKR приобрела канадскую компанию по разработке программного обеспечения Corel . В августе 2019 года KKR приобрела Arnott's , австралийское подразделение снэков Campbell Soup Company , за 2,2 миллиарда долларов. Позже в том же месяце KKR стал крупнейшим акционером немецкой медиагруппы Axel Springer , заплатив 3,2 миллиарда долларов за 43,54% акций.

В декабре 2019 года KKR вместе с Alberta Investment Management Corporation приобрела 65% акций спорного проекта трубопровода Coastal GasLink у TC Energy . Трасса трубопровода пересекает территорию нации Ветсуветен , которая выступает против проекта. Применение судебного запрета на строительство на территории Ветсувет'ен вызвало массовые протесты по всей Канаде .

В последние дни 2019 года KKR объявила о приобретении OverDrive, Inc. , крупного дистрибьютора электронных книг в библиотеки. Потенциал для консолидации с дочерней компанией KKR RBMedia был быстро замечен в библиотечной и издательской индустрии; приобретение было завершено в июне 2020 года.

В мае 2020 года KKR объявил , что он будет инвестировать $ 750 млн в производителя косметики Coty, Inc. . Был раскрыт отдельный план, в котором несколько подразделений Coty будут выделены в новую компанию. Согласно сделке, KKR будет владеть 60%, а Coty - 40% нового бизнеса. В том же месяце было объявлено, что KKR намерена инвестировать в индийскую цифровую компанию Jio Platforms . Сообщалось, что KKR ведет переговоры о покупке доли в размере 1,5 млрд долларов с максимальной стоимостью 65 млрд долларов для Jio Platforms. В конце июня 2020 года KKR объявила, что возглавит раунд финансирования в размере 48 миллионов долларов для Artlist, поставщика бесплатной музыки, звуковых эффектов и видео. Несмотря на пандемию COVID-19 , компания сообщила о прибыли за второй квартал 2020 года в размере 16 миллиардов долларов.

В августе 2020 года сообщалось, что KKR готовится продать свое отделение Epicor Software Corp. 31 августа было официально подтверждено, что первичная группа, представленная частной инвестиционной компанией Clayton, Dubilier & Rice, намерена купить филиал в рамках сделки на сумму 4,7 миллиарда долларов. Приобретение стало одной из крупнейших покупок в 2020 году.

В сентябре 2020 года KKR объявила об инвестировании 755 миллионов долларов в розничное подразделение индийской Reliance Industries Ltd.

В ноябре 2020 года KKR объединилась с Rakuten, чтобы приобрести 85% японской общенациональной розничной сети Seiyu , принадлежащей Walmart .

В январе 2021 года KKR приобрел контрольный пакет акций в каталоге американского музыканта Райана Теддера , включая его группу OneRepublic и песни, которые он сочинял для других артистов с 2016 года.

Известные нынешние и бывшие сотрудники

За прошедшие годы KKR увидела уход многих из своих первоначальных партнеров, самым известным из которых был первоначальный соучредитель Джером Колберг . После отпуска из-за болезни в 1985 году Кольберг вернулся и обнаружил все возрастающие расхождения в стратегии со своими партнерами Крависом и Робертсом. В 1987 году Колберг покинул KKR, чтобы основать новую частную инвестиционную компанию Kohlberg & Company . Kohlberg & Company вернулась к инвестиционному стилю, который Кольберг первоначально практиковал в Bear Stearns и в предыдущие годы KKR, приобретая более мелкие компании среднего размера .

С 1996 года генеральными партнерами KKR были Генри Кравис , Джордж Р. Робертс , Пол Рэтер , Роберт МакДоннелл, Хосе Гандариллас, Майкл Майкельсон, Сол Фокс, Джеймс Х. Грин-младший, Майкл Токарц, Клифтон С. Роббинс , Скотт Стюарт. , Перри Голкин и Эдвард Гилхули. Среди тех, кто ушел, были Сол Фокс, Тед Аммон , Нед Гилхули, Майк Токарз и Скотт Стюарт, которые сыграли важную роль в создании репутации и послужного списка KKR в 1980-х годах. KKR по-прежнему жестко контролируется Крависом и Робертсом. Вопрос о правопреемстве оставался важным фактором для будущего KKR как постоянно институционализированной фирмы.

• Скотт С. Наттолл (1972 г.р.) возглавляет самый быстрорастущий департамент KKR - Global Capital and Asset Management Group, в которую входят Управление активами, Рынки капитала, а также Группа клиентов и партнеров. Он присоединился к KKR в ноябре 1996 года после ухода из Blackstone Group . Его группа, самое быстрорастущее подразделение фирмы, управляет 25 миллиардами долларов. При поддержке соучредителя Джорджа Робертса Наттолл в значительной степени возглавил кампанию по расширению KKR за пределы институциональных инвесторов (устаревших и других) в кредитные и альтернативные инвестиции, указав, что есть миллиарды «доходов, которые можно получить». 17 июля 2017 года он был назначен сопрезидентами и со-главными операционными директорами вместе с Джозефом Бэ, чтобы отвечать за повседневную деятельность фирмы. Он сосредоточится на корпоративном кредитовании и недвижимости KKR, рынках капитала, хедж-фондах и мобилизации капитала, а также на корпоративном развитии, балансе и стратегическом росте фирмы. New York Times назвала его и Джозефа Бэ потенциальными преемниками. Он окончил Пенсильванский университет со степенью бакалавра наук .
• Джозеф Бэ (родился около 1972 года) пришел в KKR из Goldman Sachs в 1996 году. Совсем недавно он был управляющим партнером KKR Asia и глобальным руководителем подразделений KKR по инфраструктуре и энергетическим активам. Г-н Бэ был архитектором азиатской экспансии KKR с 2005 года. 17 июля 2017 года он был назначен сопрезидентом и одним из главных операционных директоров вместе со Скоттом Наттоллом, чтобы отвечать за повседневную деятельность компании. . Г-н Бэ сосредоточится на глобальном бизнесе прямых инвестиций KKR, а также на платформах реальных активов фирмы в области энергетики, инфраструктуры и частного капитала в сфере недвижимости. Он закончил с бакалавра искусств степени из Гарвардского колледжа .
• Александр Наваб (1965-2019) пришел в KKR из Goldman Sachs в 1993 году и был бывшим главой Americas Private Equity. Проведя в компании 24 года, он ушел в отставку в рамках перехода Наттолл-Бэ и ушел на пенсию. В сентябре 2017 года он был избран в попечительский совет Колумбийского университета . Он родился в Исфахане , Иран , но последовал за своей семьей и стал беженцем в Греции после иранской революции . Два года спустя они иммигрировали в США. Он получил степень бакалавра искусств в Колумбийском колледже Колумбийского университета , и MBA степени из Harvard Business School . В 2016 году он был награжден Почетной медалью острова Эллис . Он умер в июле 2019 года в возрасте 53 лет.
• Сол А. Фокс покинул KKR в 1997 году, чтобы основать Fox Paine & Company , частную инвестиционную компанию среднего размера с капиталом более 1,5 миллиарда долларов под управлением.
• Клифтон С. Роббинс покинул KKR, чтобы присоединиться к конкурирующей компании General Atlantic Partners в 2000 году, а затем основал Blue Harbor Group, частную инвестиционную фирму, базирующуюся в Гринвиче, штат Коннектикут .
• Эдвард А. Гилхули и Скотт Стюарт покинули KKR в 2004 году, чтобы основать Sageview Capital . До этого Гилхули был управляющим партнером европейского подразделения KKR, базирующегося в Лондоне; Стюарт руководил группами KKR по энергетике и производству потребительских товаров.
• Тед Аммон , начал несколько новых предприятий , включая Big Flower Press, которая печатала газета циркуляры и Ченсери Lane Capital, бутик частной акционерной компании, перед тем , как его убили в Лонг - Айленд дома октября 2001 Любовник его отчужденной, ныне покойного жены, Generosa , позже был осужден.
• Пол Хазен был председателем и главным исполнительным директором Wells Fargo (1995–2001 гг.). Позже Хейзен вернулся в KKR, чтобы стать председателем Accel-KKR , совместного предприятия с Accel Partners , а затем председателем KFN, зарегистрированного на бирже дочернего предприятия KKR .
• Клайв Холлик, барон Холлик , генеральный директор United News and Media (1996–2005)
• Кен Мельман присоединился к KKR в 2008 году в качестве главы отдела по связям с общественностью.
• Дэвид Петреус , избран председателем недавно созданного Глобального института KKR (с 2013 г. по настоящее время)
• Джозеф Грундфест , профессор Стэнфордской школы права и самый молодой член Комиссии по ценным бумагам и биржам
• Малькольм Тернбулл , премьер-министр Австралии с 2015 года по август 2018 года, приступил к работе с 1 июня 2019 года.

Работает о ККР

Примечания

использованная литература

внешние ссылки

• Официальный веб-сайт
• Бизнес-данные Kohlberg Kravis Roberts:
  • Google Финансы
  • Yahoo! Финансы
  • Bloomberg
  • Рейтер
  • Документы SEC