Макроэкономика - Macroeconomics

Макроэкономика дает общую картину всей экономики, включая изучение роли и взаимоотношений между корпорациями, правительствами и домашними хозяйствами, а также различными типами рынков, такими как финансовый рынок и рынок труда. Однако использование природных ресурсов и образование отходов (например, парниковых газов ) часто забывают в макроэкономическом мышлении и исключают из его моделей.

Макроэкономика (от греческого префикса makro-, означающего «большой» + экономика ) - это отрасль экономики, занимающаяся производительностью, структурой, поведением и принятием решений в экономике в целом. Например, использование процентных ставок, налогов и государственных расходов для регулирования роста и стабильности экономики. Это включает в себя региональную, национальную и глобальную экономику . Согласно оценке экономистов Эми Накамуры и Йона Стейнссона за 2018 год , экономические «данные о последствиях различных макроэкономических политик по-прежнему весьма несовершенны и открыты для серьезной критики».

Макроэкономисты изучают такие темы, как ВВП , безработица (включая уровень безработицы ), национальный доход , индексы цен , объем производства , потребление , инфляция , сбережения , инвестиции , энергия , международная торговля и международные финансы .

Макроэкономика и микроэкономика - две наиболее общие области экономики. Цель 17 в области устойчивого развития Организации Объединенных Наций - повысить глобальную макроэкономическую стабильность за счет координации и согласованности политики в рамках Повестки дня на период до 2030 года.

Разработка

Происхождение

Макроэкономика происходит от некогда разделенных областей теории бизнес - цикла и денежной теории . Количественная теория денег была особенно влиятельной до Второй мировой войны. Он принял множество форм, в том числе версию, основанную на работе Ирвинга Фишера :

С типичной точки зрения количественной теории скорость обращения денег (V) и количество произведенных товаров (Q) будут постоянными, поэтому любое увеличение денежной массы (M) приведет к прямому увеличению уровня цен (P). Количественная теория денег была центральной частью классической теории экономики, преобладавшей в начале двадцатого века.

Австрийская школа

Работа Людвига фон Мизеса « Теория денег и кредита» , опубликованная в 1912 году, была одной из первых книг австрийской школы, посвященной макроэкономическим темам.

Кейнс и его последователи

Макроэкономика, по крайней мере в ее современной форме, началась с публикации « Общей теории занятости, процента и денег», написанной Джоном Мейнардом Кейнсом . Когда разразилась Великая депрессия, классическим экономистам было трудно объяснить, как товары могут остаться непроданными, а рабочие могут остаться без работы. Согласно классической теории, цены и заработная плата будут падать до тех пор, пока рынок не очистится и все товары и рабочая сила не будут проданы. Кейнс предложил новую экономическую теорию, объясняющую, почему рынки могут не проясняться, и которая разовьется (позже в 20 веке) в группу макроэкономических школ, известных как кейнсианская экономика, также называемая кейнсианством или кейнсианской теорией.

Согласно теории Кейнса, количественная теория не работает, потому что люди и предприятия склонны удерживать свои деньги в тяжелые экономические времена - явление, которое он описал в терминах предпочтений ликвидности . Кейнс также объяснил, как эффект мультипликатора увеличит небольшое снижение потребления или инвестиций и вызовет спад во всей экономике. Кейнс также отметил роль, которую неопределенность и животный дух могут сыграть в экономике.

Поколение, последовавшее за Кейнсом, объединило макроэкономику общей теории с неоклассической микроэкономикой, чтобы создать неоклассический синтез . К 1950-м годам большинство экономистов приняли концепцию синтеза макроэкономики. Такие экономисты, как Пол Самуэльсон , Франко Модильяни , Джеймс Тобин и Роберт Солоу, разработали формальные кейнсианские модели и внесли формальные теории потребления, инвестиций и спроса на деньги, которые конкретизировали кейнсианские рамки.

Монетаризм

Милтон Фридман обновил количественную теорию денег, включив в нее роль спроса на деньги. Он утверждал, что роль денег в экономике была достаточной, чтобы объяснить Великую депрессию , и что объяснения, ориентированные на совокупный спрос, не нужны. Фридман также утверждал, что денежно-кредитная политика более эффективна, чем налогово-бюджетная; однако Фридман сомневался в способности правительства «настраивать» экономику с помощью денежно-кредитной политики. В целом он предпочитал политику устойчивого роста денежной массы вместо частых интервенций.

Фридман также поставил под сомнение взаимосвязь кривой Филлипса между инфляцией и безработицей. Фридман и Эдмунд Фелпс (который не был монетаристом) предложили «расширенную» версию кривой Филлипса, исключающую возможность стабильного долгосрочного компромисса между инфляцией и безработицей. Когда нефтяные потрясения 1970-х годов привели к высокому уровню безработицы и инфляции, Фридман и Фелпс были оправданы. Монетаризм был особенно влиятельным в начале 1980-х годов. Монетаризм потерял популярность, когда центральные банки столкнулись с трудностями при выборе денежной массы вместо процентных ставок, как рекомендовали монетаристы. Монетаризм также стал политически непопулярным, когда центральные банки создали рецессию, чтобы замедлить инфляцию.

Новая классика

Новая классическая макроэкономика бросила еще один вызов кейнсианской школе. Центральное событие в новой классической мысли произошло, когда Роберт Лукас ввел рациональные ожидания в макроэкономику. До Лукаса экономисты обычно использовали адаптивные ожидания, когда предполагалось, что агенты смотрят на недавнее прошлое, чтобы строить ожидания относительно будущего. При рациональных ожиданиях предполагается, что агенты более изощренны. Потребитель не будет просто предполагать, что уровень инфляции составит 2% только потому, что он был средним за последние несколько лет; они изучат текущую денежно-кредитную политику и экономические условия, чтобы составить обоснованный прогноз. Когда новые классические экономисты ввели в свои модели рациональные ожидания, они показали, что денежно-кредитная политика может иметь лишь ограниченное влияние.

Лукас также выступил с влиятельной критикой кейнсианских эмпирических моделей. Он утверждал, что модели прогнозирования, основанные на эмпирических отношениях, будут продолжать давать те же прогнозы, даже если базовая модель, генерирующая данные, изменится. Он отстаивал модели, основанные на фундаментальной экономической теории, которые, в принципе, будут структурно точными по мере изменения экономики. Следуя критике Лукаса, новые классические экономисты во главе с Эдвардом К. Прескоттом и Финном Э. Кидландом создали модели макроэкономики с реальным деловым циклом (РБС).

Модели RB C были созданы путем объединения фундаментальных уравнений неоклассической микроэкономики. Чтобы вызвать макроэкономические колебания, модели RB C объясняли спады и безработицу изменениями в технологиях, а не изменениями на рынках товаров или денег. Критики моделей RB C утверждают, что деньги явно играют важную роль в экономике, и идея о том, что технологический регресс может объяснить недавнюю рецессию, неправдоподобна. Однако технологические потрясения являются лишь наиболее заметным из множества возможных потрясений для системы, которую можно смоделировать. Несмотря на вопросы о теории, лежащей в основе моделей RB C, они явно оказали влияние на экономическую методологию.

Новый кейнсианский ответ

Новокейнсианские экономисты отреагировали на новую классическую школу, приняв рациональные ожидания и сосредоточившись на разработке моделей, основанных на микроорганизмах, которые не поддаются критике Лукаса. Стэнли Фишер и Джон Б. Тейлор провели первые работы в этой области, продемонстрировав, что денежно-кредитная политика может быть эффективной даже в моделях с рациональными ожиданиями, когда контракты фиксируют заработную плату для рабочих. Другие новые кейнсианские экономисты , в том числе Оливье Бланшар , Хулио Ротемберг , Грег Мэнкью , Дэвид Ромер и Майкл Вудфорд , расширили эту работу и продемонстрировали другие случаи, когда негибкие цены и заработная плата приводили к денежно-кредитной и фискальной политике, имеющей реальные последствия.

Подобно классическим моделям, новые классические модели предполагали, что цены смогут идеально адаптироваться, а денежно-кредитная политика приведет только к изменениям цен. Новые кейнсианские модели исследовали источники жестких цен и заработной платы из-за несовершенной конкуренции , которые не могли корректироваться, позволяя денежно-кредитной политике влиять на объемы, а не на цены.

К концу 1990-х экономисты пришли к общему мнению. Номинальная жесткость новой кейнсианской теории была объединена с рациональными ожиданиями и методологией RBC для создания динамических стохастических моделей общего равновесия (DSGE). Слияние элементов из разных школ мысли было названо новым неоклассическим синтезом . Эти модели сейчас используются многими центральными банками и являются основной частью современной макроэкономики.

Новая кейнсианская экономика , которая развивалась частично в ответ на новую классическую экономику, стремится обеспечить микроэкономические основы кейнсианской экономики , показывая, как несовершенные рынки могут оправдать управление спросом.

Макроэкономические модели

Совокупный спрос – совокупное предложение

Традиционная диаграмма AS – AD, показывающая сдвиг AD и неэластичность кривой AS за пределами потенциального выпуска.

Модель AD-AS стала стандартной учебной моделью для объяснения макроэкономики. Эта модель показывает уровень цен и уровень реального выпуска при равновесии совокупного спроса и совокупного предложения . Нисходящий наклон кривой совокупного спроса означает, что требуется больше продукции при более низких уровнях цен. Нисходящий наклон является результатом трех эффектов: эффекта Пигу, или эффекта реального баланса , который утверждает, что по мере падения реальных цен реальное богатство увеличивается, что приводит к повышению потребительского спроса на товары; Кейнс или процентные ставки эффект , в котором говорится , что , как цены падают, спрос на деньги уменьшается, в результате чего процентных ставок к снижению и заемные средства для инвестиций и потребления для увеличения; и чистый экспортный эффект, который гласит, что по мере роста цен отечественные товары становятся сравнительно более дорогими для иностранных потребителей, что приводит к сокращению экспорта.

При традиционном кейнсианском использовании модели AS-AD кривая совокупного предложения горизонтальна на низких уровнях выпуска и становится неэластичной вблизи точки потенциального выпуска , которая соответствует полной занятости . Поскольку экономика не может производить сверх потенциального выпуска, любое расширение AD приведет к более высокому уровню цен вместо более высокого выпуска.

Диаграмма AD – AS может моделировать различные макроэкономические явления, включая инфляцию. Изменения в факторах или детерминантах неценового уровня вызывают изменения в совокупном спросе и сдвиги всей кривой совокупного спроса (AD). Когда спрос на товары превышает предложение, возникает инфляционный разрыв, когда возникает инфляция спроса и кривая AD сдвигается вверх до более высокого уровня цен. Когда экономика сталкивается с более высокими издержками, возникает инфляция издержек, и кривая AS смещается вверх к более высоким уровням цен. Диаграмма AS – AD также широко используется в качестве поучительного инструмента для моделирования эффектов различных макроэкономических политик.

IS-LM

В этом примере диаграммы IS / LM кривая IS перемещается вправо, вызывая более высокие процентные ставки (i) и рост «реальной» экономики (реального ВВП, или Y).

Модель IS – LM дает основу для совокупного спроса (о чем говорилось выше). Он отвечает на вопрос: «Какое количество товаров требуется при любом заданном уровне цен?». Эта модель показывает, какое сочетание процентных ставок и выпуска обеспечит равновесие как на товарном, так и на денежном рынках. Рынок товаров моделируется как обеспечивающий равенство между инвестициями и государственными и частными сбережениями (IS), а денежный рынок моделируется как обеспечивающий равновесие между денежной массой и предпочтением ликвидности .

Кривая IS состоит из точек (комбинации дохода и процентной ставки), в которых инвестиции при заданной процентной ставке равны государственным и частным сбережениям при заданном выпуске. товарный рынок: по мере увеличения производства сохраняется больше доходов, а это означает, что процентные ставки должны быть ниже, чтобы стимулировать инвестиции, достаточные для соответствия сбережениям.

Кривая LM имеет наклон вверх, потому что процентная ставка и выпуск имеют положительную взаимосвязь на денежном рынке: по мере увеличения дохода (идентично равного выпуску) спрос на деньги увеличивается, что приводит к повышению процентной ставки, чтобы просто компенсировать зарождающийся рост спроса на деньги.

Модель IS-LM часто используется для демонстрации эффектов денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. В учебниках часто используется модель IS-LM, но она не отражает сложностей большинства современных макроэкономических моделей. Тем не менее, эти модели по-прежнему имеют отношения, аналогичные таковым в IS-LM.

Модели роста

Неоклассическая модель роста из Роберта Солоу стала общая модель учебника для объяснения экономического роста в долгосрочной перспективе. Модель начинается с производственной функции, в которой национальный выпуск является продуктом двух затрат: капитала и труда. Модель Солоу предполагает, что рабочая сила и капитал используются с постоянными темпами без колебаний безработицы и использования капитала, которые обычно наблюдаются в деловых циклах.

Увеличение объема производства или экономический рост может произойти только из-за увеличения основного капитала, увеличения численности населения или технологических достижений, которые приводят к более высокой производительности ( общей факторной производительности ). Увеличение нормы сбережений приводит к временному увеличению, поскольку экономика создает больше капитала, который увеличивает объем производства. Однако в конечном итоге норма амортизации ограничит рост капитала: сбережения будут израсходованы на замену амортизированного капитала, и не останется никаких сбережений для оплаты дополнительного увеличения капитала. Модель Солоу предполагает, что экономический рост с точки зрения выпуска на душу населения зависит исключительно от технологических достижений, которые повышают производительность.

В 1980-х и 1990-х годах возникла теория эндогенного роста, бросившая вызов неоклассической теории роста. Эта группа моделей объясняет экономический рост другими факторами, такими как увеличение отдачи от масштаба для капитала и обучения на практике , которые определяются эндогенно, а не экзогенными технологическими усовершенствованиями, используемыми для объяснения роста в модели Солоу.

Экономическая система человечества как подсистема глобальной окружающей среды

Природные ресурсы текут через экономику и в конечном итоге превращаются в отходы и загрязнения

В макроэкономических моделях экологической экономики экономическая система является подсистемой окружающей среды. В этой модели круговая диаграмма потока доходов заменяется в экологической экономике более сложной диаграммой потока, отражающей поступление солнечной энергии, которая поддерживает природные ресурсы и экологические услуги, которые затем используются в качестве единиц производства . После потребления природные ресурсы выводятся из экономики в виде загрязнений и отходов. Потенциал среды для предоставления услуг и материалов называется «функцией источника окружающей среды», и эта функция истощается по мере того, как ресурсы потребляются или загрязнение загрязняет ресурсы. «Функция поглотителя» описывает способность окружающей среды поглощать и обезвреживать отходы и загрязнения: когда объем отходов превышает предел функции поглотителя, возникает долговременный ущерб. Некоторые стойкие загрязнители, такие как некоторые органические загрязнители и ядерные отходы, абсорбируются очень медленно или совсем не абсорбируются; Экономисты-экологи подчеркивают минимизацию «кумулятивных загрязняющих веществ». Загрязняющие вещества влияют на здоровье человека и здоровье экосистемы.

Основные макроэкономические концепции

Макроэкономика включает в себя множество концепций и переменных, но есть три центральные темы для макроэкономических исследований. Макроэкономические теории обычно связывают явления объема производства, безработицы и инфляции. Помимо макроэкономической теории, эти темы также важны для всех экономических агентов, включая рабочих, потребителей и производителей.

Выпуск и доход

Национальный объем производства - это общее количество всего, что страна производит за определенный период времени. Все, что производится и продается, приносит равный доход. Общий объем производства в экономике измеряется ВВП на человека. Выпуск и доход обычно считаются эквивалентными, и эти два термина часто используются как синонимы: выпуск превращается в доход. Объем производства можно измерить или его можно рассматривать со стороны производства и измерить как общую стоимость конечных товаров и услуг или как сумму всей добавленной стоимости в экономике.

Макроэкономический выпуск обычно измеряется валовым внутренним продуктом (ВВП) или одним из других национальных счетов . Экономисты, заинтересованные в долгосрочном увеличении выпуска, изучают экономический рост. Достижения в области технологий, накопление машин и другого капитала , а также лучшее образование и человеческий капитал - все это факторы, которые со временем приводят к увеличению объема производства. Однако объем производства не всегда постоянно увеличивается с течением времени. Деловые циклы могут вызвать краткосрочное падение выпуска, называемое рецессией . Экономисты ищут макроэкономическую политику, которая предотвращает сползание экономики в рецессию и ведет к более быстрому долгосрочному росту.

Безработица

Диаграмма с использованием данных США, показывающая взаимосвязь между экономическим ростом и безработицей, выраженная законом Окуня . Взаимосвязь демонстрирует циклическую безработицу. Экономический рост ведет к снижению уровня безработицы.

Уровень безработицы в экономике измеряется уровнем безработицы, т. Е. Процентом безработных среди рабочей силы . Уровень безработицы среди рабочей силы включает только тех, кто активно ищет работу. Исключаются люди, вышедшие на пенсию, получающие образование или отказавшиеся от поиска работы из-за отсутствия перспектив трудоустройства.

Безработицу обычно можно разбить на несколько типов, которые связаны с разными причинами.

  • Классическая теория безработицы предполагает, что безработица возникает, когда заработная плата слишком высока, чтобы работодатели были готовы нанять больше рабочих. Другие, более современные экономические теории предполагают, что повышение заработной платы фактически снижает безработицу за счет увеличения потребительского спроса. Согласно этим более поздним теориям, безработица является результатом снижения спроса на товары и услуги, производимые за счет рабочей силы, и предполагают, что только на рынках, где норма прибыли очень низка и на которых рынок не выдержит роста цен на продукт или услугу, будет более высокая заработная плата приводит к безработице.
  • В соответствии с классической теорией безработицы, фрикционная безработица возникает, когда у работника есть подходящие вакансии, но время, необходимое для поиска и поиска работы, приводит к периоду безработицы.
  • Структурная безработица охватывает множество возможных причин безработицы, включая несоответствие между навыками рабочих и навыками, необходимыми для открытия рабочих мест. Большой объем структурной безработицы обычно возникает, когда экономика смещается в сторону новых отраслей, а работники обнаруживают, что их прежний набор навыков больше не востребован. Структурная безработица похожа на фрикционную безработицу, поскольку обе отражают проблему сопоставления рабочих с вакансиями, но структурная безработица также покрывает время, необходимое для приобретения новых навыков в дополнение к краткосрочному процессу поиска.
  • В то время как некоторые виды безработицы могут возникать независимо от состояния экономики, циклическая безработица возникает, когда рост останавливается. Закон Окуня представляет собой эмпирическую связь между безработицей и экономическим ростом. Первоначальная версия закона Окуня гласила, что увеличение производства на 3% приведет к снижению безработицы на 1%.

Инфляция и дефляция

Десятилетние скользящие средние изменения уровня цен и роста денежной массы (с использованием показателя M2, количества твердой валюты и денег, хранящихся на большинстве типов банковских счетов) в США с 1875 по 2011 годы. В долгосрочной перспективе , две серии показывают близкие отношения.

Общий рост цен во всей экономике называется инфляцией . Когда цены снижаются, возникает дефляция . Экономисты измеряют эти изменения цен с помощью индексов цен . Инфляция может возникнуть, когда экономика перегревается и растет слишком быстро. Точно так же спад экономики может привести к дефляции.

Руководители центральных банков , управляющие денежной массой страны, пытаются избежать изменений уровня цен с помощью денежно-кредитной политики . Повышение процентных ставок или сокращение денежной массы в экономике снизит инфляцию. Инфляция может привести к повышенной неопределенности и другим негативным последствиям. Дефляция может снизить объем производства. Центробанки пытаются стабилизировать цены, чтобы защитить экономику от негативных последствий изменения цен.

Изменение уровня цен может быть результатом нескольких факторов. Количественная теория денег утверждает , что изменения в уровне цен непосредственно связаны с изменениями в денежной массе . Большинство экономистов считают, что эта взаимосвязь объясняет долгосрочные изменения уровня цен. Краткосрочные колебания также могут быть связаны с монетарными факторами, но изменения в совокупном спросе и совокупном предложении также могут влиять на уровень цен. Например, снижение спроса из-за рецессии может привести к снижению уровня цен и дефляции. Негативный шок предложения, например нефтяной кризис, снижает совокупное предложение и может вызвать инфляцию.

Макроэкономическая политика

Макроэкономическая политика обычно реализуется с помощью двух наборов инструментов: налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики. Обе формы политики используются для стабилизации экономики , что может означать рост экономики до уровня ВВП, совместимого с полной занятостью. Макроэкономическая политика направлена ​​на ограничение воздействия делового цикла для достижения экономических целей стабильности цен, полной занятости и роста.

Согласно оценке экономистов Эми Накамуры и Йона Стейнссона за 2018 год , экономические «данные о последствиях различных макроэкономических политик по-прежнему весьма несовершенны и открыты для серьезной критики». Накамура и Стейнссон пишут, что макроэкономика борется с долгосрочными прогнозами, что является результатом высокой сложности изучаемых ею систем.

Денежно-кредитная политика

Центральные банки реализуют денежно-кредитную политику, контролируя денежную массу с помощью нескольких механизмов. Обычно центральные банки принимают меры, выпуская деньги для покупки облигаций (или других активов), что увеличивает предложение денег и снижает процентные ставки, или, в случае жесткой денежно-кредитной политики, банки продают облигации и выводят деньги из обращения. Обычно политика не реализуется путем прямого нацеливания на денежную массу.

Центральные банки постоянно перемещают денежную массу, чтобы поддерживать целевую фиксированную процентную ставку. Некоторые из них позволяют процентной ставке колебаться и вместо этого сосредоточены на таргетировании уровня инфляции . Центральные банки обычно стараются достичь высокой производительности, не допуская мягкой денежно-кредитной политики, которая создает большие объемы инфляции.

Обычная денежно-кредитная политика может оказаться неэффективной в таких ситуациях, как ловушка ликвидности . Когда процентные ставки и инфляция близки к нулю, центральный банк не может ослабить денежно-кредитную политику обычными средствами.

Пример стратегии вмешательства в разных условиях

Центральные банки могут использовать нетрадиционную денежно-кредитную политику, такую ​​как количественное смягчение, для увеличения объема производства. Вместо покупки государственных облигаций центральные банки могут осуществлять количественное смягчение, покупая не только государственные облигации, но и другие активы, такие как корпоративные облигации, акции и другие ценные бумаги. Это позволяет снизить процентные ставки для более широкого класса активов, помимо государственных облигаций. В качестве другого примера нетрадиционной денежно-кредитной политики Федеральная резервная система США недавно предприняла попытку такой политики в рамках операции «Твист» . Не имея возможности снизить текущие процентные ставки, Федеральная резервная система снизила долгосрочные процентные ставки, покупая долгосрочные облигации и продавая краткосрочные облигации, чтобы создать плоскую кривую доходности .

Фискальная политика

Фискальная политика - это использование государственных доходов и расходов в качестве инструментов воздействия на экономику. Примеры таких инструментов - расходы , налоги , долги .

Например, если в экономике объем производства меньше потенциального, государственные расходы можно использовать для использования неиспользуемых ресурсов и увеличения объема производства. Государственные расходы не должны полностью покрывать разрыв объема производства. Существует мультипликативный эффект , что повышает влияние государственных расходов. Например, когда государство платит за мост, проект не только увеличивает стоимость моста к объему производства, но также позволяет работникам моста увеличить свое потребление и инвестиции, что помогает сократить разрыв в объеме производства.

Эффект от налогово-бюджетной политики можно ограничить путем вытеснения . Когда правительство берет на себя расходы по проектам, оно ограничивает объем ресурсов, доступных для использования частным сектором. Вытеснение происходит, когда государственные расходы просто заменяют выпуск частного сектора вместо того, чтобы добавлять дополнительный выпуск в экономику. Вытеснение также происходит, когда государственные расходы повышают процентные ставки, что ограничивает инвестиции. Защитники налогово-бюджетного стимулирования утверждают, что вытеснение не вызывает беспокойства, когда экономика находится в депрессивном состоянии, много ресурсов остается неиспользованным, а процентные ставки низкие.

Фискальная политика может осуществляться с помощью автоматических стабилизаторов . Автоматические стабилизаторы не страдают от задержек дискреционной фискальной политики. В автоматических стабилизаторах используются обычные фискальные механизмы, но они вступают в силу, как только в экономике наступает спад: расходы на пособия по безработице автоматически увеличиваются при росте безработицы, а в прогрессивной системе подоходного налога эффективная ставка налога автоматически снижается при снижении доходов.

Сравнение

Экономисты обычно отдают предпочтение денежно-кредитной политике, а не налогово-бюджетной политике, потому что у нее есть два основных преимущества. Во-первых, денежно-кредитная политика обычно осуществляется независимыми центральными банками, а не политическими институтами, контролирующими фискальную политику. Независимые центральные банки менее склонны принимать решения, основанные на политических мотивах. Во-вторых, денежно-кредитная политика страдает более короткими внутренними и внешними лагами, чем налогово-бюджетная политика. Центральные банки могут быстро принимать и реализовывать решения, в то время как для принятия дискреционной фискальной политики может потребоваться время, а то и больше.

Смотрите также

Примечания

использованная литература