Комитет по денежно-кредитной политике (Великобритания) - Monetary Policy Committee (United Kingdom)

Комитет по денежно-кредитной политике
Процентные ставки в Великобритании с мая 1997 г. по настоящее время. Svg
Процентные ставки с момента создания Комитета
Формирование Май 1997
Цель Определение денежно-кредитной политики
Председатель
Эндрю Бейли ( по должности )
Головная организация
Банк Англии
Сотрудники
9
Интернет сайт Комитет по денежно-кредитной политике

Комитет по монетарной политике ( MPC ) является комитет Банка Англии , который отвечает за три с половиной дня, восемь раз в год, чтобы решить официальную процентную ставку в Соединенном Королевстве Банке Англии базовой ставки ).

Он также отвечает за руководство другими аспектами денежно-кредитной политики правительства , такими как количественное смягчение и перспективное руководство . Комитет состоит из девяти членов, включая управляющего Банка Англии , и в первую очередь отвечает за поддержание показателя инфляции по индексу потребительских цен (ИПЦ) на уровне, близком к целевому показателю, установленному правительством, в настоящее время 2% в год (по состоянию на 2019 год). . Его вторичная цель - поддержка роста и занятости - была усилена в марте 2013 года.

Объявленный 6 мая 1997 года, всего через пять дней после всеобщих выборов в том году , и официально наделенный оперативной ответственностью за установление процентных ставок в Законе о Банке Англии 1998 года, комитет был разработан таким образом, чтобы быть независимым от политического вмешательства и, таким образом, повышать доверие к процентной ставке решения. Каждый член имеет один голос, за который они несут ответственность: полные протоколы каждого собрания публикуются вместе с решениями комитета по денежно-кредитной политике, и члены регулярно созываются в специальный комитет Казначейства , а также выступают перед более широкой аудиторией на мероприятиях во время год.

Цель

MPC просят поддерживать индекс потребительских цен на уровне 2% в год - задача, в которой он успешно справлялся с момента своего создания до 2007 года.

Комитет отвечает за формулирование денежно-кредитной политики Соединенного Королевства, чаще всего через установление ставки, по которой оно предоставляет ссуды банкам (официально Базовая ставка Банка Англии или сокращенно BOEBR). Как указано в законе, решения принимаются с основной целью обеспечения стабильности цен , определяемой правительственным целевым показателем инфляции (2% в год по индексу потребительских цен по состоянию на 2016 год). Задача принимает форму «точки», а не «полосы», используемой Казначейством до 1997 года. Вторичной целью комитета является поддержка экономической политики правительства и помощь ему в достижении поставленных целей по росту и занятости. Эта второстепенная цель была усилена тогдашним министром финансов Джорджем Осборном в его бюджете на март 2013 года, при этом MPC было предоставлено больше свободы действий, чтобы более открыто «искать компромисс» в среднесрочной перспективе для повышения других экономических показателей. MPC не несет ответственности за налогово-бюджетную политику , которая находится в ведении самого Казначейства, но на заседаниях Казначейство информирует о развитии налогово-бюджетной политики.

В соответствии с Законом о Банке Англии 1998 г., управляющий Банка должен написать открытое письмо с объяснениями министру казначейства, если инфляция превысит целевой показатель более чем на один процентный пункт в любом направлении, а затем каждые три месяца до тех пор, пока цены не вернутся в норму. допустимый диапазон. В нем также следует указать, какие планы у Банка есть по устранению проблемы и как долго он, как ожидается, будет оставаться на этих уровнях тем временем.

В январе 2009 года канцлер объявил о создании механизма приобретения активов (APF), который будет находиться в ведении MPC с целью обеспечения большей ликвидности на финансовых рынках. Комитет уже начал снижать ставки осенью прошлого года, но эффект от таких изменений может занять до двух лет, и ставки не могут опуститься ниже нуля. К марту 2009 года, столкнувшись с очень низким уровнем инфляции и процентными ставками уже на уровне 0,5%, MPC проголосовал за начало процесса количественного смягчения (QE) - вливания денег непосредственно в экономику - через НПФ. Банк вынудил Банк купить государственные облигации ( гилты ), а также небольшой объем высококачественных долговых обязательств, выпущенных частными компаниями. Несмотря на то, что изначально непринципиальные облигации составляли значительную часть портфеля НПФ, по состоянию на май 2015 года весь НПФ находился в виде свинок. 7 августа 2013 года губернатор Марк Карни выпустил первое перспективное руководство комитета в качестве третьего инструмента контроля над инфляцией в будущем.

Критика MPC была сосредоточена на его преимущественном внимании к инфляции в ущерб экономическому росту и занятости, хотя эта критика могла быть смягчена внесенными в марте 2013 года поправками к компетенции комитета. Также поступали жалобы на нежелание кредиторов передавать изменения процентных ставок и на то, в какой степени введение QE и управление им сопряжено с риском политизации комитета.

История

Традиционно Казначейство устанавливает процентные ставки. После реформ 1992 года официальные лица проводили регулярные встречи и публиковали протоколы, но не были независимыми от правительства. В результате возникло ощущение, что политические факторы затуманивают то, что должно быть чисто экономическим суждением о денежно-кредитной политике.

6 мая 1997 года министр финансов Гордон Браун возложил на независимый Банк Англии оперативную ответственность за установление процентных ставок . Руководящие принципы создания нового «Комитета по денежно-кредитной политике» были изложены в Законе о Банке Англии 1998 года. В Законе также определены обязанности MPC: он будет проводить ежемесячные заседания; в его состав входят управляющий, два заместителя управляющего, два исполнительных директора Банка и четыре члена, назначаемых канцлером. Он должен публиковать протоколы всех встреч в течение шести недель (в октябре 1998 года комитет объявил о планах публикации гораздо быстрее, после всего лишь одного). Закон возлагал на правительство ответственность за определение целевых показателей стабильности цен, а также целей роста и занятости не реже одного раза в год. Первоначальный целевой показатель инфляции, установленный правительством для MPC, составлял 2,5% в год по показателю инфляции RPI-X , но в 2003 году он был изменен на 2% по CPI . Правительство оставило за собой право указать Банку, какую ставку устанавливать во время чрезвычайной ситуации.

В период с 1998 по 2006 год наблюдался беспрецедентный период ценовой стабильности - в течение которого инфляция оставалась в пределах процентного пункта от целевого показателя - несмотря на более ранние прогнозы, что она может выходить за пределы диапазона в 40 или более процентов времени. В отчете за 2007 год, подготовленном для Комитета Казначейства, отмечалось, что независимость MPC от правительства «уменьшила возможности для краткосрочных политических соображений при определении процентных ставок». В нем говорилось, что создание MPC принесло "немедленное усиление доверия". В это время MPC поддерживал относительно стабильные процентные ставки между 3,5% и 7,5%.

Однако финансовый кризис 2007–2008 годов положил конец этому периоду стабильности, и 16 апреля 2007 года губернатор (в то время Мервин Кинг ) был вынужден написать первое открытое письмо MPC канцлеру (Гордон Браун) с объяснениями. почему инфляция отклонилась от целевого показателя в 2% в год более чем на один процентный пункт (3,1%). К февралю 2013 года ему пришлось написать канцлерам 14 таких писем. В период с октября 2008 года по март 2009 года базовая ставка была снижена шесть раз до рекордно низкого уровня 0,5%, чтобы избежать дефляции и стимулирования роста. В марте 2009 года MPC запустил программу количественного смягчения , первоначально вложив в экономику 75 миллиардов фунтов стерлингов. К марту 2010 года он также увеличил сумму денег, выделенную на количественное смягчение, до 200 миллиардов фунтов стерлингов, позже эта цифра увеличилась еще на 75 миллиардов фунтов стерлингов в течение месяцев после октября 2011 года. смягчение в феврале и июле 2012 года, доведя общую сумму до 375 миллиардов фунтов стерлингов при одновременном сохранении базовой ставки на уровне 0,5%. В марте 2013 года министр финансов Джордж Осборн призвал MPC последовать примеру своего американского коллеги ( Совета Федеральной резервной системы ) и взять на себя обязательство поддерживать низкие процентные ставки в течение длительного периода времени с помощью соответствующих перспективных указаний , что он и сделал. 7 августа.

В конечном итоге этих мер оказалось недостаточно, чтобы избежать дефляции. Придя к власти в августе 2013 года, губернатор Марк Карни написал свое первое открытое письмо в феврале 2015 года, чтобы объяснить, почему инфляция впервые в истории MPC упала ниже 1%. За этим последовала дефляция на 0,1% в апреле 2015 года, первом месяце отрицательного роста ИПЦ с 1960-х годов, и повлекла за собой второе письмо. По состоянию на февраль 2015 года Карни написал пять таких писем. После голосования Великобритании за выход из Европейского Союза в июне 2016 года MPC снизил базовую ставку с 0,5% до 0,25%, что стало первым изменением с марта 2009 года. В то же время он объявил о новом раунде количественного смягчения, оцененном в £ 60 миллиардов, в результате чего общая сумма составила 435 миллиардов фунтов стерлингов.

В декабре 2014 года Банк принял рекомендации отчета, подготовленного Кевином Варшем, направленные на повышение прозрачности процессов принятия решений комитетом.

Сочинение

После перестановок в апреле 2014 года в состав комитета в настоящее время входят:

Каждый член имеет один голос равного веса, за который они могут нести публичную ответственность. Губернатор председательствует на собрании и голосует последним, будучи решающим в случае равенства голосов. Представители Казначейства могут присутствовать на собрании, но только в качестве наблюдателей без права голоса.

Встречи

MPC собирается восемь раз в год, в том числе четыре совместных заседания с Комитетом по финансовой политике . После полудневной «встречи перед MPC», обычно в среду, встречи проводятся в течение трех дней, обычно в четверг, понедельник и среду. До реализации реформ, рекомендованных Кевином Уоршем , собрания обычно проводились ежемесячно в среду и четверг после первого понедельника месяца, хотя иногда это происходило с отклонениями. В 2010 году, например, собрание было перенесено с 5 мая на 7/10 мая, чтобы избежать противоречий с общим графиком выборов на 6 мая. Встреча в мае 2015 года также была отложена.

В первый день из трех Комитет изучает данные, касающиеся экономики Великобритании , а также мировой экономики, представленные экономистами Банка и региональными представителями, и определяются и рассматриваются темы для обсуждения. Второй день состоит из основного обсуждения политики, в ходе которого члены MPC объясняют свои личные взгляды и обсуждают правильный курс действий. Губернатор выбирает политику, которая, скорее всего, получит большинство, и на третий день собрания проводится голосование; каждый член получает один голос. Тех, кто находится в меньшинстве, просят выполнить действие, которое они предпочли бы. Решения комитета объявляются в полдень на следующий день после завершения заседания. После внесения изменений в процедуру в 2015 году протоколы каждого собрания (включая политические предпочтения каждого члена) публикуются на веб-сайте Банка одновременно с объявлением любого решения, что приводит к эффекту «Супер-четверг». До августа 2015 года решения комитета публиковались в полдень последнего дня собрания, но до публикации каких-либо протоколов была задержка в две недели. Начиная с собрания в марте 2015 года, полные стенограммы заседаний также будут публиковаться, хотя и с восьмилетней задержкой.

Вне заседаний Парламент может попросить членов MPC ответить на вопросы, касающиеся их решений, на заседаниях парламентского комитета, часто на заседаниях Комитета Казначейства. Члены MPC также выступают перед аудиторией по всей стране с той же целью. Их взгляды и ожидания в отношении инфляции также повторно публикуются в ежеквартальном отчете Банка по инфляции.

Членство

По состоянию на январь 2020 года в текущий комитет входят:

  • Эндрю Бейли (с 16 марта 2020 года по 15 марта 2028 года, губернатор)
  • Бен Бродбент (1 июля 2014 г. - 30 июня 2024 г., заместитель управляющего по денежно-кредитной политике)
  • Дэйв Рамсден (1 сентября 2017 г. - 31 августа 2022 г., заместитель управляющего по рынкам и банковскому делу)
  • Джон Канлифф (1 ноября 2013 г. - 31 октября 2023 г., заместитель управляющего по вопросам финансовой стабильности)
  • Энди Холдейн (1 июня 2014 г. - 11 июня 2023 г., главный экономист и исполнительный директор, денежно-кредитный анализ и исследования)
  • Джонатан Хаскель (1 сентября 2018 г. - 31 августа 2021 г., внешний член)
  • Майкл Сондерс (9 августа 2016 г. - 9 августа 2022 г., внешний член)
  • Гертян Влиге (1 сентября 2015 г. - 31 августа 2021 г., внешний член)
  • Сильвана Тенрейро (5 июля 2017 г. - 4 июля 2023 г., внешний член)

Другими, бывшими членами комитета на дату назначения являются:

Указанные даты показывают, когда их текущие сроки назначения должны закончиться или закончились.

По состоянию на январь 2008 года Мервин Кинг , тогдашний управляющий Банка Англии, был единственным членом MPC, который принимал участие во всех заседаниях с 1997 года. В результате после заседания MPC в июле 2013 года, первого после ухода Кинга на пенсию, ни одного участник присутствовал на каждой встрече. По состоянию на 2016 год Кейт Баркер является единственным внешним членом, который был назначен на три срока, каждый из которых длился три года.

Смотрите также

Рекомендации

внешняя ссылка