2018–2021 гг. Турецкий валютный и долговой кризис - 2018–2021 Turkish currency and debt crisis

2018-21 Турецкий валютный и долговой кризис ( Турецкий : Türkiye döviz ве borç krizi ) является финансово-экономический кризис в Турции . Это характеризовалось падением стоимости турецкой лиры (TRY), высокой инфляцией , ростом стоимости заимствований и, соответственно, ростом неплатежей по кредитам . Кризис был вызван чрезмерным дефицитом текущего счета турецкой экономики и большими объемами частного долга, номинированного в иностранной валюте, в сочетании с усиливающимся авторитаризмом президента Реджепа Тайипа Эрдогана и его неортодоксальными идеями относительно политики процентных ставок . Некоторые аналитики также подчеркивают усиливающий эффект геополитических трений с США и недавно введенные администрацией Трампа тарифы на некоторые турецкие товары, такие как сталь и алюминий.

Хотя кризис характеризовался волнами серьезной девальвации валюты, более поздние стадии характеризовались дефолтом корпоративных долгов и, наконец, замедлением экономического роста. Когда уровень инфляции застрял на двузначном уровне, последовала стагфляция . Кризис положил конец периоду чрезмерного экономического роста при правительстве под руководством Эрдогана, основанного в основном на строительном буме, подпитываемом иностранными заимствованиями, легким и дешевым кредитом и государственными расходами.

Экономический кризис привел к значительному снижению популярности Эрдогана и AKP , которая потеряла большинство крупнейших городов Турции, включая Стамбул и Анкару, на местных выборах 2019 года .

Дефицит текущего счета и долг в иностранной валюте

Предыдущий экономический рост был обусловлен фискальным и денежно-кредитным стимулированием строительной отрасли, что привело к огромному количеству непроданных новых домов и убыточным грандиозным проектам, таким как мост Явуза Султана Селима , его оператору гарантированы 135 тысяч легковых автомобилей, что эквивалентно ежедневному доходу от дорожных сборов. .

Давняя характеристика экономики Турции - низкий уровень сбережений. С тех пор, как Реджеп Тайип Эрдоган взял на себя контроль над правительством, в Турции наблюдается огромный и растущий дефицит текущего счета : 33,1 млрд долларов в 2016 году и 47,3 млрд долларов в 2017 году, поднявшись до 7,1 млрд долларов в январе 2018 года с постоянно растущим 12-месячным дефицитом. до 51,6 млрд долларов, что является одним из крупнейших дефицитов текущего счета в мире. Экономика полагалась на приток капитала для финансирования излишков частного сектора, при этом турецкие банки и крупные фирмы берут крупные займы, часто в иностранной валюте. В этих условиях Турция должна изыскивать примерно 200 миллиардов долларов в год для финансирования своего широкого дефицита текущего счета и погашения долга, при этом всегда находясь под угрозой иссякания притока; Валовые резервы государства в иностранной валюте составляют всего 85 миллиардов долларов. Экономическая политика, лежащая в основе этих тенденций, все чаще находилась в микроуправлении со стороны Эрдогана с момента избрания его Партии справедливости и развития (ПСР) в 2002 году, и сильно с 2008 года, с акцентом на строительную отрасль , государственные контракты и меры стимулирования. . Хотя расходы страны на исследования и разработки (% ВВП) и государственные расходы на образование (% ВВП) почти удвоились во время правления ПСР, желаемых результатов достичь не удалось. вера в капитализм западного образца после финансового кризиса 2008 года со стороны генерального секретаря главной турецкой бизнес-ассоциации TUSIAD . Хотя турецкое вторжение в Африн не имело прямого отношения к конфликту, оно в значительной степени обострило американо-турецкие отношения и привело к массовой нестабильности в Сирии. Это привело к тому, что во всем мире Турция стала восприниматься как ненужный агрессор.

Приток инвестиций уже снижался в период, предшествующий кризису, из-за того, что Эрдоган спровоцировал политические разногласия со странами, которые были основными источниками такого притока (такими как Германия, Франция и Нидерланды). После попытки государственного переворота в 2016 году правительство конфисковало активы тех, кто, по его словам, причастен к перевороту, даже если их связи с переворотом ослабли. Эрдоган не принял всерьез опасения, что иностранные компании, инвестирующие в Турцию, могут сдерживаться политической нестабильностью в стране. К другим факторам относятся опасения по поводу снижения стоимости лиры (TRY), которая угрожает подорвать размер прибыли инвесторов. Приток инвестиций также снизился, потому что усиливающийся авторитаризм Эрдогана подавил бесплатную и основанную на фактах отчетность финансовых аналитиков в Турции. Согласно последним имеющимся данным, с января по май 2017 года иностранные портфельные инвесторы профинансировали 13,2 млрд долларов из 17,5 млрд долларов дефицита текущего счета Турции. За тот же период 2018 года они покрыли увеличившийся дефицит в 27,3 миллиарда долларов всего на 763 миллиона долларов.

К концу 2017 года корпоративный долг в иностранной валюте в Турции более чем удвоился с 2009 года, до 214 миллиардов долларов после взаимозачета с их валютными активами. Валовой внешний долг Турции, как государственный, так и частный, на конец 2017 года составлял 453,2 миллиарда долларов. По состоянию на март 2018 года 181,8 миллиарда долларов внешнего долга, государственного и частного, подлежали погашению в течение года. Вложения нерезидентов в внутренние государственные акции составляли 53,3 миллиарда долларов в начале марта и 39,6 миллиарда долларов в середине мая, а владения нерезидентами внутренних государственных облигаций составляли 32,0 миллиарда долларов в начале марта и 24,7 миллиарда долларов в середине мая. Общая доля нерезидентов в турецких акциях, государственных облигациях и корпоративном долге упала с 92 миллиардов долларов в августе 2017 года до всего 53 миллиардов долларов по состоянию на 13 июля 2018 года.

Планы действий правительства по преодолению кризиса

Министр финансов правительства Турции Албайрак представил новую экономическую программу по предотвращению недавнего финансового кризиса. Трехлетний план направлен на «сдерживание инфляции, стимулирование роста и сокращение дефицита текущего счета». План предусматривает сокращение государственных расходов на 10 миллиардов долларов и приостановку проектов, тендер по которым еще не проведен. Фаза трансформации плана будет сосредоточена на областях с добавленной стоимостью для увеличения объема экспорта страны и долгосрочных производственных мощностей с целью создания двух миллионов новых рабочих мест к 2021 году. Ожидается, что программа существенно снизит экономический рост в краткосрочной перспективе. срок (от предыдущего прогноза 5,5% до 3,8% в 2018 году и 2,3% в 2019 году), но с постепенным увеличением к 2021 году до 5%.

Президентское вмешательство в центральный банк

Средний эквивалент 1 доллара США в турецких лирах (2005–2018 гг.)
Год Обменный курс
2005 г.
1,344
2006 г.
1,428
2007 г.
1,303
2008 г.
1,302
2009 г.
1,550
2010 г.
1,503
2011 г.
1,675
2012 г.
1,796
2013
1,904
2014 г.
2,189
2015 г.
2,720
2016 г.
3,020
2017 г.
3,648
2018 г.
4,828
2019 г.
5,674
2020 г.
7,009

В Турции инфляция значительно выше, чем на других развивающихся рынках . В октябре 2017 года инфляция составила 11,9%, это самый высокий показатель с июля 2008 года. В 2018 году обменный курс лиры ускорился, достигнув уровня 4,0 доллара США за турецкую лиру к концу марта, 4,5 доллара США за турецкую лиру к середине мая, 5,0 доллара США за 1 турецкую лиру. / TRY к началу августа и 6.0, а также US $ 7.0 / TRY к середине августа. Среди экономистов ускоряющуюся потерю стоимости обычно связывали с тем, что Реджеп Тайип Эрдоган не позволил Центральному банку Турецкой Республики внести необходимые корректировки процентных ставок.

Эрдоган, который назвал неподконтрольные ему процентные ставки «матерью и отцом всего зла», поделился неортодоксальными теориями процентных ставок в интервью Bloomberg 14 мая и сказал, что «центральный банк не может принять эту независимость и отложить сигналы, подаваемые президентом ". Вмешательство президента в политику центрального банка связано с общим восприятием в международных инвестиционных кругах «упадка институциональной базы» в Турции, при этом Эрдоган все больше полагается на политиков, чья главная квалификация для их работы - лояльность, за счет более квалифицированных и опытных вариантов. . Эрдоган также давно заявляет, что исламистские рассуждения о банковском деле, основанном на процентах, « запрещены исламом » и являются «серьезным тупиком». Он также официально назвал повышение процентных ставок " государственной изменой ". Несмотря на сопротивление Эрдогана, Центральный банк Турции резко повысил процентные ставки.

Financial Times цитирует ведущий развивающиеся рынки финансовых аналитик Тимоти Эш анализируя , что «Турция имеет сильные банки, здоровые государственные финансы, хорошую демографию, про культуру бизнеса , но [были] испорчено за последние четыре-пять лет по неортодоксальному и рыхлому макроэкономическому управлению.» К середине июня аналитики в Лондоне предположили, что при нынешнем правительстве Турции следует посоветовать обратиться за займом от Международного валютного фонда еще до того, как истощатся валютные резервы центрального банка, поскольку это усилит позиции центрального банка против Эрдогана и помочь вернуть уверенность инвесторов в разумности экономической политики Турции.

Экономист Пол Кругман охарактеризовал разворачивающийся кризис как «классический валютно-долговой кризис, который мы видели много раз», добавив: «В такое время качество руководства внезапно имеет большое значение. Вам нужны чиновники. кто понимает, что происходит, может придумать ответ и иметь достаточное доверие, чтобы рынки дали им преимущество в виде сомнения. У некоторых развивающихся рынков есть эти вещи, и они довольно хорошо переносят беспорядки. У режима Эрдогана нет ничего из этого ».

Последствия в Турции

Неортодоксальные взгляды Реджепа Тайипа Эрдогана на процентные ставки считаются одной из важнейших причин кризиса.

Во время возникновения кризиса кредиторы в Турции столкнулись с требованиями реструктуризации корпораций, неспособных обслуживать свои долги, выраженные в долларах или евро , из-за потери стоимости их доходов в турецких лирах . В то время как финансовые институты были движущей силой Стамбульской фондовой биржи в течение многих лет, составляя почти половину ее стоимости, к середине апреля они составляли менее одной трети. К концу мая кредиторы столкнулись с резким увеличением спроса со стороны компаний, стремящихся реорганизовать выплаты по долгам. К началу июля публичные запросы на реструктуризацию одних только крупнейших предприятий страны уже составили 20 000 000 000 долларов США, при этом другие должники не были публично зарегистрированы или были достаточно крупными, чтобы требовать раскрытия информации. Качество активов турецких банков, а также их коэффициент достаточности капитала , ухудшалось на протяжении всего кризиса. К июню Halk Bankası , наиболее уязвимый из крупных кредиторов, потерял 63% своей долларовой стоимости с лета прошлого года и торговался по 40% балансовой стоимости. Однако трудно сказать, что это в основном связано с экономическими событиями в Турции, поскольку на оценку Halkbank в значительной степени повлияли слухи о возможных результатах расследования США о заявленной помощи банка Ирану в уклонении от санкций США.

Банки постоянно повышали процентные ставки по коммерческим и потребительским кредитам, а также ставки по ипотечным кредитам до 20% годовых, тем самым ограничивая спрос со стороны предприятий и потребителей. При соответствующем росте депозитов разрыв между общей суммой депозитов и общей суммой кредитов, который был одним из самых высоких на развивающихся рынках, начал сокращаться. Однако это развитие также привело к появлению незавершенного или незанятого жилья и коммерческой недвижимости на окраинах крупных городов Турции, поскольку политика Эрдогана подпитывала строительный сектор, где многие из его бизнес-союзников очень активны, чтобы вести за собой экономический рост в прошлом. В марте 2018 года продажи домов упали на 14%, а продажи ипотечных кредитов снизились на 35% по сравнению с годом ранее. По состоянию на май в Турции было около 2 000 000 непроданных домов, что в три раза превышает среднегодовое количество продаж нового жилья. В первой половине 2018 года непроданный объем нового жилья продолжал расти, в то время как рост цен на новое жилье в Турции отставал от инфляции потребительских цен более чем на 10 процентных пунктов.

Несмотря на то, что продолжался значительный отток портфельного капитала (883 000 000 долларов США в июне), а официальные валютные резервы сократились на 6 990 000 000 долларов США в июне, дефицит текущего счета начал сокращаться в июне из-за ослабления обменного курса лиры. Это было воспринято как признак сбалансированной экономики. Турецкая лира начала восстанавливать убытки с сентября 2018 года, и дефицит текущего счета продолжал сокращаться.

Как следствие ранее проводившейся денежно-кредитной политики легких денег, любая новообретенная хрупкая краткосрочная макроэкономическая стабильность основана на более высоких процентных ставках, что создает рецессионный эффект для экономики Турции. В середине июня газета Washington Post опубликовала цитату высокопоставленного финансового деятеля в Стамбуле о том, что «годы безответственной политики привели к перегреву турецкой экономики. Высокие темпы инфляции и дефицит текущего счета останутся непростыми. Я думаю, что мы в конце. нашей веревки ".

Самоубийства

В январе 2018 года рабочий сжег себя перед зданием парламента . Еще один человек сжег себя в офисе губернатора Хатая .

В ноябре 2019 года четыре брата и сестры были найдены мертвыми в квартире в Фатихе , Стамбул , покончивших жизнь самоубийством из-за неспособности оплатить свои счета. Цена на электроэнергию выросла в 2019 году примерно на 57%, а безработица среди молодежи составила около 27%. Счет за электроэнергию за квартиру не оплачивали несколько месяцев.

Семья из четырех человек, в том числе двое детей 9 и 5 лет, также была найдена в Анталии . В оставленной записке подробно описывались финансовые трудности, с которыми сталкивалась семья.

В середине ноября The Guardian сообщила, что анонимный благотворитель выплатил некоторые долги в местных продуктовых магазинах в Тузле и оставил конверты с деньгами на дверных проемах после самоубийств.

Официальные лица « Ак Парти» и СМИ отрицают, что недавние смерти были вызваны ростом стоимости жизни.

Хронология событий (2018)

  • 12 февраля - Yıldız Holding неожиданно запросил реструктуризацию кредитов на сумму до 7 000 000 000 долларов.
  • 21 февраля - Джемиль Эртем, старший экономический советник президента Реджепа Тайипа Эрдогана , опубликовал в Daily Sabah статью, в которой предлагалось игнорировать рекомендации МВФ центральному банку Турции по повышению краткосрочных процентных ставок и что «не только Турция. , но все развивающиеся страны должны делать противоположное тому, что проповедует МВФ ».
  • 5 апреля - Мехмет Шимшек , заместитель премьер-министра, отвечающий за экономику, подал в отставку из-за разногласий с Эрдоганом по поводу вмешательства последнего в политику центрального банка; но позже был убежден отозвать свою отставку.
  • 7 апреля - Doğuş Holding обратился к своим банкам с просьбой о реструктуризации долга. Непогашенные ссуды Doğuş на конец 2017 года составляли эквивалент 23 500 000 000 турецких лир (2 765 597 500 фунтов стерлингов); на 11% больше, чем годом ранее.
  • 18 апреля - Эрдоган объявил, что предстоящие всеобщие выборы состоятся 24 июня, на восемнадцать месяцев раньше запланированного срока.
  • 14 и 15 мая - В телеинтервью агентству Bloomberg и на встрече с глобальными финансовыми менеджерами в Лондоне Эрдоган сказал, что после выборов он намеревается усилить контроль над экономикой, включая фактический контроль над денежно-кредитной политикой, и осуществить более низкие процентные ставки; это вызвало у инвесторов «шок и недоверие» относительно способности центрального банка бороться с инфляцией и стабилизировать лиру.
  • 23 мая - Обменные пункты в Стамбуле временно прекратили торговлю на фоне резкого падения курса лиры. В тот же день Турецкий статистический институт сообщил об очередном падении потребительского доверия в мае, при этом все субиндексы снизились. 25 мая 2018 года он сообщил о резком падении доверия к секторам услуг, розничной торговли и строительства Турции в течение мая. Также в тот же день Центральный банк Турции повысил процентные ставки на экстренном заседании своего комитета по денежно-кредитной политике, поддавшись давлению финансовых рынков. Центральный банк повысил свою ставку окна поздней ликвидности на 300 базисных пунктов до 16,5%. Несмотря на громкие возражения Эрдогана, этот шаг принес временное облегчение обменному курсу лиры.
  • 28 мая - Центральный банк Турции объявил об операционном упрощении своей денежно-кредитной политики с 1 июня, одновременно с объявлением о новом повышении процентной ставки. Ставка недельного РЕПО на уровне 8 процентов, которая в настоящее время не используется, должна быть повышена до 16,5 процента и станет будущим ориентиром денежно-кредитной политики. Текущая контрольная ставка окна поздней ликвидности, которая сейчас составляет 16,5 процента, будет зафиксирована на уровне 150 базисных пунктов выше ставки однонедельного репо, которая теперь составляет 18 процентов. Лира в ответ несколько укрепилась.
  • 30 мая - Турецкий статистический институт сообщил о резком падении экономической уверенности в мае до значения 93,5, самого низкого уровня за 15 месяцев после попытки государственного переворота 2016 года .
  • 30 мая - GAMA Holding попытался облегчить условия выплаты кредитов кредиторам на сумму 1,5 миллиарда долларов.
  • 30 мая - Центральный банк Турции опубликовал протокол важнейшего заседания Комитета по денежно-кредитной политике 23 мая, в котором говорится, что «жесткая позиция в денежно-кредитной политике будет решительно сохраняться до тех пор, пока прогноз инфляции не покажет значительного улучшения и не станет совместимым с целевыми показателями». 5 процентов по закону.
История турецкой лиры ускоряется обесцениванием по отношению к евро , преодолев отметку в пять лир за евро в начале 2018 года.
  • 1 июня - Стамбульская промышленная палата опубликовала свой индекс производства в Турции за май месяц, заявив, что после резкого падения второй месяц подряд производственные условия ухудшились до худшего с 2009 года, уточнив, что «инфляционное давление оставалось заметным. В мае расходы на обрабатывающий сектор продолжили расти ».
  • 4 июня - Институт статистики Турции сообщил, что годовой уровень инфляции за май вырос до 12,2 процента с 10,9 процента в предыдущем месяце, что чуть ниже 14-летнего максимума ноября прошлого года, в то время как месячная инфляция составила 1,6 процента.
  • 6 июня - На бирже Borsa Istanbul основной фондовый индекс Турции BIST-100 упал на 1,5 процента до самого низкого уровня в долларовом выражении со времен мирового финансового кризиса 2008 года.
  • 7 июня - Центральный банк Турции на очередном заседании Комитета по денежно-кредитной политике повысил базовую ставку репо на 125 базисных пунктов до 17,75 процента. Этот шаг превзошел ожидания рынка, что привело к немедленному росту курса лиры, а доходность эталонных 10-летних лирских облигаций снизилась после достижения рекордного уровня 15,41 процента 6 июня.
  • 10 июня - Ассоциация производителей автомобилей Турции опубликовала данные за май месяц, показывающие, что продажи автомобилей упали до самого низкого уровня с 2014 года. Продажи легковых автомобилей упали на 13 процентов по сравнению с маем 2017 года, в то время как продажи коммерческих автомобилей упали на 19 процентов.
  • 11 июня - Центральный банк Турции опубликовал финансовые данные за апрель, при этом дефицит счета увеличился на 1,7 миллиарда долларов до 5,4 миллиарда долларов.
  • 13 июня - Старший экономический советник президента Турции Реджепа Тайипа Эрдогана Джемиль Эртем в статье, опубликованной в Daily Sabah, заявил, что неортодоксальная идея о том, что было бы неправильно рассматривать инфляцию как денежное явление, приводит к резкому снижению стоимости лиры и эталонных 10-летних лирских облигаций Турции, доходность которых достигла рекордного уровня в 16,25 процента.
    Турецкая лира восстанавливает значительную часть своих потерь в течение трех месяцев после июля 2018 года. Согласно моделям МВФ и Международного института финансов, лира приближается к справедливой стоимости, но все еще немного недооценена.
    14 июня - Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган в телеинтервью заявил, что его правительство «проведет операцию против» международного агентства кредитных рейтингов Moody's Investors Service после выборов 24 июня. На следующий день лира завершила худшую неделю с 2008 года, упав на 5,7% по отношению к доллару, а также достигла худшего закрытия на выходных на уровне 4,73 доллара за турецкую лиру.
  • 24 июня - На всеобщих выборах в Турции Эрдоган сохранил пост президента, в то время как его Партия справедливости и развития (ПСР) незначительно потеряла большинство в парламенте, но достигла такого большинства вместе со своим партнером по альянсу, Партией националистического движения (ПНД). На следующий день Турецкая ассоциация промышленности и бизнеса (TÜSİAD) настоятельно призвала к проведению экономических реформ.
  • 28 июня - Турецкий статистический институт сообщил о том, что в июне индекс уверенности в экономике снизился пятый месяц подряд, при этом уверенность в строительном секторе стала лидером снижения.
Неисполнение долгов Türk Telekom было крупнейшим в Турции за всю историю.
  • 3 июля - Турецкий статистический институт сообщил, что годовой уровень инфляции в Турции вырос до 15,4 процента в июне, самого высокого уровня с 2003 года. Инфляция потребительских цен выросла на 2,6 процента в месячном исчислении в июне, превысив годовой рост цен во многих развитых странах. Годовой уровень инфляции в Турции сейчас примерно в четыре раза выше среднего по развивающимся рынкам. Рост цен производителей ускорился до 23,7 процента с 20,2 процента в предыдущем месяце. В тот же день Ассоциация автомобильных дистрибьюторов сообщила, что продажи коммерческих автомобилей упали на 44 процента в июне с июня 2017 года, в то время как продажи автомобилей упали на 38 процентов.
  • 5 июля - Bloomberg сообщил, что турецкие и международные банки берут под контроль Türk Telekom , крупнейшую телефонную компанию Турции, из-за невыплаченной задолженности на миллиарды долларов. Кредиторы создали специальный механизм для приобретения компании, пытаясь урегулировать крупнейший в истории Турции дефолт по долгу. В тот же день сообщалось, что группа Bereket Enerji ищет покупателей для двух электростанций, поскольку ведет переговоры с банками о рефинансировании долга на 4 миллиарда долларов.
  • 9 июля - Эрдоган назначил своего зятя Берата Албайрака экономическим руководителем своей новой администрации, отвечающим за новое министерство финансов и финансов. Эрдоган также назначил Мустафу Варанка, близкого советника, который курировал проправительственную команду социальных сетей в Твиттере и других местах, министром промышленности, другим ключевым портфелем экономики. Это заявление вызвало обеспокоенность инвесторов по поводу компетентности и ортодоксальности экономической политики: турецкая лира потеряла 3,8 процента своей стоимости в течение одного часа после назначения Албайрака. В тот же день Эрдоган указом президента присвоил себе полномочия назначать управляющего центральным банком, его заместителей и членов комитета по денежно-кредитной политике.
  • 11 июля - Лира упала на 2,5% до 4,82 за доллар, самого низкого уровня с момента падения до исторического минимума 4,92 по отношению к валюте США в мае. Фондовый рынок Стамбула упал на 5,2% до 91,290 пункта. Доходность государственного долга резко выросла. На следующий день лира упала до исторического минимума в 4,98 лиры за доллар США. Два дня спустя лира зафиксировала самый большой недельный спад почти за десятилетие. Эталонный индекс Borsa Istanbul 100 упал сильнее всего после неудачного переворота в 2016 году: распродажа привела к снижению оценки стоимости и расчетной прибыли до самого низкого уровня за более чем девять лет. Доходность 10-летних государственных облигаций на этой неделе выросла почти на 100 базисных пунктов.
  • 19 июля - EL-MER Çelik Endüstrisi, ведущий турецкий производитель стали, также работающий в автомобильном секторе, сельском хозяйстве, бытовой технике, машиностроении и оборонной промышленности, обратился в суд за защитой от банкротства после того, как не выплатил свои долги.
  • 20 июля - Ozensan Taahhut, крупная турецкая строительная компания, которая выполняла строительные контракты для государственного жилищного управления TOKI, Министерства юстиции, Министерства здравоохранения и различных муниципалитетов, подала заявление о защите от банкротства.
  • 24 июля - Центральный банк Турции на заседании Комитета по денежно-кредитной политике неожиданно оставил базовую процентную ставку по кредитам без изменений на уровне 17,75 процента, несмотря на недавний скачок инфляции, что привело к распродаже как валюты лиры, так и доллара Турции. -деноминированные государственные облигации и на фондовом рынке Турции. По словам Брэда Бектела, главы международного валютного отдела инвестиционного банка США Jefferies , решение центрального банка сохранить процентные ставки сделало Турцию «изгоем развивающихся рынков».
  • 31 июля - Центральный банк Турции признал, что не достигнет целевого показателя инфляции в 5 процентов еще в течение трех лет, разочаровав инвесторов, ищущих признаки ужесточения денежно-кредитной политики. Хотя губернатор Мурат Четинкая пообещал при необходимости повышать стоимость заимствований, он предсказал инфляцию 13,4 процента в этом году, 9,3 процента до 2019 года и 6,7 процента к концу 2020 года. В рамках финансовой помощи Международному валютному фонду в 2001 году Ассоциация банков Турции (TBB) разработала структуру принципов реструктуризации ссуд, превышающих 50 миллионов лир: если кредиторы, имеющие не менее 75 процентов от общей суммы задолженности, согласны, комитет кредиторов должны предписывать такие меры, как изменения в структуре акционеров и управлении, продажа активов, выделение и вливание капитала, урегулирование реструктуризации в течение 150 дней.
  • 1 августа - Из-за ослабления лиры турецкий государственный оператор трубопроводов BOTAŞ поднял цену на природный газ, используемый электростанциями, на 50 процентов. «БОТАШ» также повысила цены на природный газ для бытового использования. В тот же день орган регулирования энергетики повысил цены на электроэнергию для промышленного и жилищного использования. Также в тот же день Стамбульская промышленная палата заявила в ежемесячном опросе производителей, что инфляция цен производителей в июле ускорилась до самых высоких темпов за более чем десятилетие после того, как в июне она уже увеличилась до 23,7 процента из-за стимулирования экономики правительством Эрдогана. рост за счет ряда мер в преддверии выборов 24 июня.
  • 3 августа - Турецкий статистический институт сообщил, что годовой уровень инфляции в Турции увеличился до 15,9 процента с 15,4 процента в июне, что является самым высоким уровнем с 2003 года. Инфляция цен производителей выросла до 25 процентов с 23,7 процента в июне.
  • 9 августа - Поздно вечером Эрдоган в своей речи призвал сторонников не обращать внимания на «различные кампании, проводимые против Турции», добавив: «Если у них есть доллары, у нас есть наш народ, наша праведность и наш Бог». Поскольку эти замечания уменьшили надежду рынков на то, что турецкое правительство готово ужесточить денежно-кредитную политику или начать экономическую реформу, в течение ночи и до следующего утра лира в результате резкого падения потеряла почти 10 процентов своей стоимости, достигнув отметки в 6 единиц. лира за доллар США.
  • 14 августа - Эрдоган объявил о политике бойкота электронных товаров США. В тот же день банковский регулятор Турции установил комплексные лимиты на использование платежей по кредитным картам.
  • 15 августа - Катар пообещал инвестировать в Турцию 15 миллиардов долларов, что повысит ралли лиры на 6%.
  • 16 августа - Турецкий статистический институт сообщил, что промышленное производство Турции в июне снизилось на 2 процента по сравнению с маем, сократившись второй месяц подряд.
  • 27 августа - Турецкий статистический институт сообщил о том, что его индекс экономической уверенности в августе упал с 91,9 до 88,0, что вызвало очередное резкое падение уверенности в строительном секторе.
  • 28 августа - Moody's понизило рейтинг еще 20 турецких финансовых организаций. Рейтинговое агентство оценило, что операционная среда Турции «ухудшилась по сравнению с предыдущими ожиданиями», и прогнозировало, что это ухудшение будет продолжаться.
  • 29 августа - Право собственности на неплатежеспособный Turk Telekom передано «совместному предприятию банков-кредиторов». Еще один показатель экономической уверенности Турции снизился с 92,2 в июле до 83,9 в августе, что является самым низким уровнем с марта 2009 года. Исследования, проведенные консалтинговой компанией Capital Economics, показали, что Турция вступила в «крутой» спад, и предсказывали, что экономика Турции сократится на целых 4% в четвертом квартале 2018 года до стагнации в 2019 году.
  • 30 августа - Эркан Килимчи, заместитель управляющего Центрального банка Турции, подал в отставку, что оказало дальнейшее давление на лиру, которая упала почти на 5% по отношению к доллару в течение дня.
  • 3 сентября - Центральный банк Турции объявил, что инфляция в августе выросла почти до 18 процентов, что является максимумом за 15 лет.
  • 10 сентября - Данные, опубликованные Турецким статистическим институтом, показали замедление экономического роста Турции во втором квартале 2018 года. В стране наблюдался рост ВВП на 5,2 процента в июньском квартале по сравнению с 7,3 процента в первом квартале года. Министр финансов Берат Албайрак предсказал, что замедление экономического роста станет более заметным в третьем квартале 2018 года.
  • 12 сентября - Эрдоган уволил весь управленческий состав фонда суверенного благосостояния Турции и назначил себя председателем фонда. Он также назначил генеральным менеджером Зафера Сонмеза, бывшего сотрудника государственной инвестиционной компании Малайзии. Зять Эрдогана Берат Албайрак был назначен его заместителем в совете фонда национального благосостояния.
  • 13 сентября - Эрдоган опубликовал исполнительный указ, согласно которому все контракты между двумя турецкими организациями должны заключаться в лирах. Эта мера вступила в силу немедленно и требует, чтобы существующие контракты были переиндексированы в лиру в течение 30 дней. Во время выступления в Анкаре Эрдоган резко раскритиковал турецкий центральный банк и призвал банк снизить процентные ставки. Вместо этого центральный банк резко повысил базовую ставку по кредитам с 17,75 процента до 24 процентов, превзойдя прогнозы Рейтер о повышении до 22 процентов.

Международные последствия

Кризис привел к значительным рискам финансового заражения . Один из аспектов касается риска для иностранных кредиторов, где, по данным Банка международных расчетов , международные банки имели непогашенные ссуды турецким заемщикам на сумму 224 млрд долларов, в том числе 83 млрд долларов от банков Испании, 35 млрд долларов от банков Франции, 18 млрд долларов от банков Италии. , По 17 миллиардов долларов от банков США и Великобритании и по 13 миллиардов долларов от банков Германии. Другой аспект касается ситуации в других странах с развивающейся экономикой с высоким уровнем долга, деноминированного в долларах США или евро, в отношении которых Турция может считаться «канарейкой в ​​угольной шахте» или даже из-за ее кризиса и плохого обращения с ним, что увеличивает количество международных инвесторов ». отступление для повышенного восприятия риска в таких странах. 31 мая 2018 года Институт финансовых исследований (IIF) сообщил, что турецкий кризис уже распространился на Ливан , Колумбию и Южную Африку .

Считается, что Мехмет Шимшек пытался, но не смог вернуть ортодоксальность турецкой политике процентных ставок.

Хронология событий (2018)

  • 19 января - Fitch Ratings закрыло свой стамбульский офис после того, как Эрдоган сделал многочисленные негативные комментарии в адрес рейтинговых агентств .
  • 7 марта - Агентство кредитных рейтингов Moody's Investors Service понизило суверенный долг Турции , предупредив об эрозии системы сдержек и противовесов при Эрдогане, и заявив, что турецкая военная операция в Африне обострила связи с Вашингтоном и втянула страну в сирийскую гражданскую войну. , добавил дополнительный уровень геополитического риска.
  • 1 мая - Агентство кредитных рейтингов Standard & Poor's понизило рейтинг долга Турции до уровня мусора, сославшись на растущую озабоченность по поводу перспектив инфляции на фоне распродажи турецкой лиры.
  • 22 мая - Турецкие государственные долларовые облигации торгуются по ценам ниже, чем у Сенегала . В тот же день правительство Турецкой республики Северного Кипра (ТРСК) начало обсуждать отказ от турецкой лиры в пользу другой валюты.
  • 23 мая - Центральный банк Турецкой Республики Северного Кипра прекращает предоставление ссуд своим гражданам, если их зарплата не выплачивается в иностранной валюте.
  • 28 мая - Иордания расторгла свое соглашение о свободной торговле с Турцией, в связи с чем за последнее время турецкий экспорт в Иорданию увеличился в пять раз.
  • 30 мая - Агентство кредитных рейтингов Moody's Investors Service понизило оценку роста экономики Турции в 2018 году с 4 до 2,5 процентов и в 2019 году с 3,5 до 2 процентов.
  • 6 июня - Bloomberg сообщил, что итальянская многонациональная строительная компания Astaldi готова продать свою долю в флагманском проекте моста Явуза Султана Селима за 467 миллионов долларов. Проект не соответствовал прогнозам, и Анкаре потребовалось увеличить доходы операторов от казначейской казны, а с начала 2018 года партнеры по совместному предприятию потребовали реструктуризации долга на сумму 2,3 миллиарда долларов от кредиторов.
  • 7 июня - Агентство кредитных рейтингов Moody's Investors Service понизило рейтинги 17 турецких банков, мотивируя это тем, что «операционная среда в Турции ухудшилась, что имеет негативные последствия для профиля финансирования этих учреждений». Также 7 июня Moody's провело проверку одиннадцати ведущих компаний Турции, поскольку их кредитное качество в той или иной степени зависело от правительства в Анкаре . В число таких фирм входили Koç Holding , крупнейший промышленный конгломерат Турции Doğuş Holding , который обратился к банкам с просьбой реструктурировать часть своего долга, и Turkish Airlines .
  • 18 июня - Агентство кредитных рейтингов Fitch Ratings понизило оценку роста экономики Турции в 2018 году с 4,7 процента до 3,6 процента, ссылаясь на причины, в том числе на ожидаемое сокращение государственных стимулов.
  • 26 июня - The Европейский Союз «s Генеральный совет по делам заявил , что«Совет отмечает , что Турция все больше отдаляется от Европейского Союза , Турции. Переговоры о вступлении были поэтому эффективно застопорилось , и никакие дальнейшие главы не могут быть указаны для открытия или закрытия и никакой дальнейшей работы по модернизации Таможенного союза ЕС-Турция не предвидится ».
  • 13 июля - Агентство кредитных рейтингов Fitch Ratings понизило рейтинг долга Турции до мусорного с негативным прогнозом, мотивируя это тем, что «доверие к экономической политике ухудшилось в последние месяцы, а первоначальные меры политики после выборов в июне увеличили неопределенность (...) был нанесен ущерб комментариям президента Эрдогана, в которых предполагалось, что президентская власть будет играть более важную роль в определении денежно-кредитной политики после выборов (...) Денежно-кредитная политика упорно не могла привести инфляцию к целевому уровню в 5%, и инфляционные ожидания не оправдались. предыдущая администрация с реформаторскими полномочиями была исключена из нового кабинета, назначенного 9 июля, а зять президента был назначен министром финансов и финансов ».
  • 20 июля - Правительство Германии отменило санкции в отношении гарантии экспортных кредитов против Турции, которые оно ввело годом ранее в знак протеста против продолжающегося чрезвычайного положения (OHAL) в Турции и для освобождения гражданина Германии Дениза Юселя и других лиц, содержащихся под стражей. арест турецким правительством после того, как соответствующие граждане Германии были освобождены и чрезвычайное положение было отменено.
  • 26 июля - Европейское рейтинговое агентство Scope Ratings поместило суверенные рейтинги Турции BB + на пересмотр с целью понижения, сославшись на i) «Ухудшение экономической политики и системы управления Турции как до, так и после июньских выборов, что отрицательно сказывается на эффективности и надежности налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики. и управление структурной экономической политикой "наряду с ii)" возрастающими рисками ухудшения макроэкономической стабильности Турции в результате внешних факторов уязвимости ".
  • 27 июля - На саммите в Йоханнесбурге с 25 по 27 июля страны БРИКС отвергли желание Эрдогана, чтобы Турция присоединилась к блоку.
  • 10 августа - The Европейского центральный банк звонкого увеличился озабоченность по поводу воздействия некоторых из Евро крупнейших кредиторов валютной зоны к Турции - в основном BBVA , UniCredit и BNP Paribas - в свете резкого падения лиры -х лет. В тот же день правительство США ввело в действие экономические санкции против Турции, рассчитанные на освобождение гражданина США Эндрю Брансона и еще 15 человек, содержащихся под арестом (по обвинениям, которые официальные лица США назвали фиктивными). Правительство Турции; в качестве первого шага президент США Дональд Трамп объявил об удвоении тарифов на турецкую сталь и алюминий.
  • 16 августа - Европейское рейтинговое агентство Scope Ratings понизило суверенный рейтинг Турции до BB- с BB + и пересмотрело прогноз на «Негативный», сославшись на понижение: i) «Ухудшение предсказуемости и надежности экономической политики Турции с учетом денежно-кредитной, фискальной и структурной экономической ситуации. политика, несовместимая с перебалансированием экономики на более устойчивый путь "; ii) «Обострение макроэкономических дисбалансов»; и iii) «Влияние слабости платежного баланса на умеренный уровень международных резервов».
  • 17 августа - рейтинговые агентства Standard & Poor's и Moody's понизили рейтинг долга Турции до уровня «мусорный» до B + (S&P) и Ba3 (Moody's). S&P прогнозировало рецессию на 2019 год, а инфляция достигнет пика на уровне 22% в 2018 году, а к середине 2019 года упадет до уровня ниже 20%. Moody's заявило, что шансы на быстрое и позитивное урегулирование беспорядков в Турции становятся все менее вероятными из-за «дальнейшего ослабления государственных институтов Турции и связанного с этим снижения предсказуемости турецкой политики».

Улучшения

15 августа 2018 года Катар пообещал инвестировать 15 миллиардов долларов в экономику Турции, что повысит курс лиры на 6%.

29 ноября 2018 года турецкая лира достигла 4-месячного максимума по отношению к доллару США . Курс вырос с 7,0738 по отношению к доллару до 5,17 29 ноября, увеличившись на 36,8%. Рейтер также сообщил в ответ на опрос, что ожидает снижения инфляции в ноябре. В качестве причин были названы положительные обмены, скидки на продукты и снижение налогов.

Политика и коррупция

Заявления правительства Турции об иностранном заговоре

На фоне долгой истории продвижения теорий заговора турецким правительством Эрдогана и ПСР с возникновением финансового кризиса члены правительства заявили, что кризис не был связан с политикой правительства, а скорее был причиной заговорщическая работа теневых иностранных игроков, стремящихся навредить Турции и лишить поддержки президента Эрдогана. Во время крупной распродажи лиры 23 мая министр энергетики Турции, зять Эрдогана Берат Албайрак , заявил СМИ, что недавнее резкое падение курса лиры было результатом махинаций врагов Турции. 30 мая министр иностранных дел Мевлют Чавушоглу заявил, что падение лиры могло быть вызвано организованной кампанией за границей, добавив, что заговор будет включать как «лобби процентных ставок», так и «некоторые мусульманские страны», от чего он, однако, отказался. называть. На митинге в рамках предвыборной кампании в Стамбуле 11 июня Эрдоган сказал, что недавно опубликованный показатель роста ВВП в 7,4% за период с января по март продемонстрирует победу над так называемыми «заговорщиками», которых он обвинил в сильном падении турецкой лиры в мае. В августе Эрдоган начал использовать формулу «мир ведет экономическую войну против Турции». Частично эта идея, вероятно, была связана с скандалом с Америкой по делу гражданина США Эндрю Брансона , который пагубно повлиял на отношения Турции и США. Наряду с санкциями в отношении конкретных правительственных цифр, тарифы также использовались обеими странами для создания экономического давления. Vox описывает это как « торговую ссору ». Комментаторы, такие как Джен Кирби из Vox, указали на ключевую роль в этом деле Брансона.

США установили тариф на сталь и другую продукцию для Турции. Однако Сара Сандерс охарактеризовала американские тарифы как связанные с «национальной обороной» и, следовательно, не изменяемые обстоятельствами, отметив, что только санкции будут отменены после освобождения Брансона.

Эрдоган описывает эти тарифы как «экономическую войну» против Турции.

В ответ Турция объявила о тарифах на американские товары, включая iPhone. Тарифы Турции распространяются на такие продукты, как американские автомобили и уголь. На пресс-конференции в Белом доме Сандерс назвал это «достойным сожаления». Сандерс сказал, что экономические проблемы Турции были частью долгосрочной тенденции, не связанной с какими-либо действиями Америки.

22 августа 2018 года Джон Р. Болтон в беседе с агентством Reuters заявил, что «турецкое правительство совершило большую ошибку, не освободив пастора Брансона ... [е] в тот день, когда эта ошибка продолжается, этот кризис может быть мгновенно закончен, если они поступили правильно как союзник по НАТО, часть Запада, и освободили пастора Брансона без каких-либо условий ». Далее он заявил, что членство Турции в НАТО не является серьезным вопросом внешней политики для США, но вместо этого американцы сосредоточили внимание на лицах, которых, по словам Соединенных Штатов, удерживает Турция по незаконным причинам. Болтон также выразил скептицизм в отношении попыток Катара влить деньги в турецкую экономику. Представитель Эрдогана Ибрагим Калин в письменном заявлении охарактеризовал эти замечания как признание того, что, в отличие от Сандерса, американские тарифы на самом деле были связаны с делом Брансона и доказательством того, что США намеревались вести экономическую войну против Турции.

Согласно опросу, проведенному в апреле 2018 года, 42 процента турок и 59 процентов голосовавших за правящую ПСР Эрдогана рассматривали снижение курса лиры как заговор иностранных держав. В другом опросе, проведенном в июле, 36 процентов респондентов заявили, что правительство AKP несет наибольшую ответственность за обесценение турецкой лиры, в то время как 42 процента заявили, что это иностранные правительства. Утверждалось, что это было вызвано далеко идущим контролем правительства над СМИ благодаря тому факту, что респонденты, в основном читающие альтернативные взгляды в Интернете, с большей вероятностью считали ответственным свое собственное правительство (47 процентов), чем иностранные правительства (34 процента). .

Мухаррем Инче (на фото) и Мерал Акшенер пообещали восстановить целостность экономических институтов в Турции.
Мерал Акшенер , лидер партии İYİ и кандидат в президенты, объявляет о своей экономической политике 7 мая.

Кризис как тема на выборах в июне 2018 г.

16 мая, в день после того, как президент Эрдоганом был нерешенным рынки во время своего визита в Лондон, предлагая ему обуздать независимость Центрального банка Турции после выборов, Народно-республиканской партии (НРП) кандидат в президенты Muharrem Инс и İYİ партии кандидатом в президенты Meral Акшенер пообещал обеспечить независимость центрального банка в случае своего избрания.

В интервью 26 мая, посвященном его предвыборной кампании , кандидат в президенты CHP Мухаррем Инче сказал об экономической политике, что «центральный банк может только временно остановить падение лиры, повысив процентные ставки, потому что это не тот случай, когда обесценивание в основном происходит из-за слишком высоких процентных ставок. высокий или слишком низкий. Таким образом, центральный банк вмешается, но то, что действительно необходимо сделать, находится в политической и правовой областях. Турция должна быть немедленно выведена из политической ситуации, которая порождает экономическую неопределенность, и ее экономика должна быть осуществляется независимыми и автономными учреждениями. Моя экономическая команда готова, и мы долгое время работаем вместе ».

В общенациональном опросе, проведенном с 13 по 20 мая, 45 процентов рассматривали экономику (включая постоянно падающую лиру и безработицу) как самую большую проблему, с которой сталкивается Турция: внешняя политика - 18 процентов, система правосудия - 7 процентов, террор и безопасность. на 5 процентов.

Кандидат в президенты от партии İYİ Мерал Акшенер при поддержке сильной экономической команды во главе с бывшим управляющим Центрального банка Дурмушем Йылмазом 7 мая представила экономическую программу своей партии, заявив, что «мы будем выкупать долги по потребительским кредитам, кредитным картам и счетам овердрафта. 4,5 миллиона граждан, чьи долги находятся под юридическим надзором банков или компаний по финансированию потребителей и чьи долги были проданы коллекторским компаниям по состоянию на 30 апреля 2018 года. Наш долг - помочь нашим гражданам в этом состоянии, поскольку государство помогло крупным компаниям в сложные ситуации ».

13 июня лидер НРП Кемаль Кылычдароглу подтвердил мнение оппозиции о том, что чрезвычайное положение, введенное с июля 2016 года, является препятствием для валюты, инвестиций и экономики Турции, пообещав, что оно будет отменено в течение 48 часов в случае победы оппозиции на выборах. . Лидер партии İYİ и кандидат в президенты Акшенер дал такую ​​же клятву 18 мая, в то время как кандидат в президенты CHP Инче заявил 30 мая: «Зарубежные страны не доверяют Турции, поэтому они не инвестируют в нашу страну. Когда Турция становится страной верховенство закона, иностранные инвесторы будут вкладывать средства, таким образом, лира будет расти в цене ". В начале июня президент Реджеп Тайип Эрдоган предположил в интервью, что вопрос об отмене чрезвычайного положения будет обсуждаться на выборах, однако спросил в ответ: «Что не так с чрезвычайным положением?»

Заявления о коррупции и инсайдерской торговле

В начале апреля кандидат в президенты от Народно-демократической партии (ДПН) Селахаттин Демирташ написал письмо из тюрьмы, где он содержится без осуждения с 2016 года по обвинению в подстрекательстве к насилию с помощью слов, и заявил, что «самая большая проблема для молодежи в Турция - это коррупция, которая сопровождает управление AKP ».

В конце мая заместитель председателя Народно-республиканской партии (НРП) Айкут Эрдогду призвал Совет по расследованию финансовых преступлений Турции (MASAK) провести расследование операций с обменным курсом, совершенных на фоне быстрого снижения и частичного восстановления курса лиры 23 мая, заявив, что инсайдерская торговля участниками рынка, которые заранее знали о повышении процентной ставки на 300 базисных пунктов Центральным банком Турции.

В начале июля Совет по рынкам капитала Турции (SPK) заявил, что до конца августа покупка акций на Borsa Istanbul лицами, имеющими внутреннюю информацию соответствующей компании, или лицами, близкими к ним (инсайдерская торговля), не будет подпадать под директива о злоупотреблениях на фондовом рынке. На фоне протеста общественности несколько дней спустя он приостановил действие директивы, не объяснив причину своего действия.

Смотрите также

использованная литература

внешние ссылки