Военная связь -War bond

Реклама национальных военных облигаций Соединенного Королевства (1918 г.)

Военные облигации (иногда называемые облигациями Победы , особенно в пропаганде ) — это долговые ценные бумаги , выпущенные правительством для финансирования военных операций и других расходов во время войны. Они также являются средством контроля над инфляцией путем изъятия денег из обращения в стимулированной экономике военного времени. Военные облигации представляют собой либо розничные облигации, продаваемые непосредственно населению, либо оптовые облигации, обращающиеся на фондовом рынке. Призывы покупать военные облигации часто сопровождаются призывами к патриотизму и совести. Розничные военные облигации, как и другие розничные облигации, как правило, имеют доходность ниже той, которую предлагает рынок, и часто доступны в широком диапазоне номиналов, чтобы сделать их доступными для всех граждан.

Перед Первой мировой войной

Заем правительства США на мексиканско-американскую войну

На протяжении всей истории правительствам приходилось занимать деньги для ведения войн. Традиционно они имели дело с небольшой группой богатых финансистов, таких как Якоб Фуггер и Натан Ротшильд , но особого различия между долгами, полученными во время войны и мира, не проводилось. Первоначально термин «военная облигация» использовался для обозначения 11 миллионов долларов, собранных Конгрессом США в соответствии с законом от 14 марта 1812 года для финансирования войны 1812 года, но это не было нацелено на широкую публику. До июля 2015 года, возможно, самыми старыми облигациями, оставшимися в обращении в результате войны, были британские консоли , некоторые из которых были результатом рефинансирования возникших долгов во время наполеоновских войн, но они были погашены после принятия Закона о финансах 2015 года .

Первая Мировая Война

Австрия и Венгрия

Австрийский плакат, рекламирующий военные облигации (1917 г.)

Австрийская военная облигация (1915 г.)

Правительство Австро-Венгрии с первых дней Первой мировой войны знало , что оно не может рассчитывать на авансы своих основных банковских учреждений для покрытия растущих расходов на войну. Вместо этого он реализовал политику военного финансирования по образцу политики Германии: в ноябре 1914 г. был выдан первый накопительный заем. Как и в Германии, австро-венгерские займы следовали заранее составленному плану и выдавались с интервалом в полгода каждый ноябрь и май. Первые австрийские облигации приносили 5% годовых и имели пятилетний срок. Наименьший доступный номинал облигаций составлял 100 крон .

Венгрия выдавала ссуды отдельно от Австрии в 1919 году, после войны и после того, как она отделилась от Австрии, в виде акций, которые позволяли подписчику требовать погашения после уведомления за год. Процентная ставка была установлена на уровне 6%, а наименьший номинал составлял 50 крон . Подписка на первый выпуск австрийских облигаций составила 440 миллионов долларов; стоимость первого венгерского выпуска составила 235 миллионов долларов.

Ограниченные финансовые ресурсы детей использовались с помощью кампаний в школах. Первоначальный минимальный номинал австрийских облигаций в 100 крон все еще превышал средства большинства детей, поэтому третий выпуск облигаций в 1915 году представил схему, по которой дети могли пожертвовать небольшую сумму и взять банковский кредит, чтобы покрыть оставшиеся 100 крон. . Инициатива имела огромный успех, привлекая средства и поощряя лояльность к государству и его будущему среди австро-венгерской молодежи. В рамках первых трех выпусков «дочерних облигаций» было собрано более 13 миллионов крон.

Канада

Участие Канады в Первой мировой войне началось в 1914 году, когда после 1917 года канадские военные облигации назывались «Облигациями победы». Первый внутренний военный заем был получен в ноябре 1915 года, но только в четвертой кампании ноября 1917 года термин «Заем победы» был применен. Заем Первой Победы представлял собой выпуск 5,5% 5, 10 и 20-летних золотых облигаций номиналом всего 50 долларов. Подписка быстро превысила лимит, собрав 398 миллионов долларов, или около 50 долларов на душу населения. Займы Второй и Третьей Победы были размещены в 1918 и 1919 годах, что принесло еще 1,34 миллиарда долларов. Для тех, кто не мог позволить себе купить облигации победы, правительство также выпустило сертификаты военных сбережений. Правительство наградило общины, купившие большое количество облигаций, Почетными флагами «Заем на победу».

Германия

Немецкие военные облигации от Лучана Бернхарда

В отличие от Франции и Великобритании, в начале Первой мировой войны Германия оказалась в значительной степени исключенной из международных финансовых рынков. Это стало наиболее очевидным после того, как в 1914 году попытка размещения крупного займа на Уолл-стрит потерпела неудачу. Таким образом, Германия была в значительной степени ограничена внутренними заимствованиями, что было вызвано серией законопроектов о военных кредитах, принятых Рейхстагом . Это имело место во многих формах; однако наиболее разрекламированными были публичные военные облигации ( Kriegsanleihe ).

За время войны было проведено девять выпусков облигаций, и, как и в Австро-Венгрии, ссуды выдавались с шестимесячными интервалами. Сами акции часто длились несколько недель, в течение которых широко использовалась пропаганда через все возможные средства массовой информации. Большинство облигаций имели доходность 5% и подлежали погашению в течение десяти лет с полугодовыми платежами. Подобно военным облигациям в других странах, акции немецких военных облигаций были задуманы как экстравагантное проявление патриотизма, и облигации продавались через банки, почтовые отделения и другие финансовые учреждения.

Как и в других странах, большинство инвесторов составляли не частные лица, а учреждения и крупные корпорации. Промышленность, университетские пожертвования, местные банки и даже городские власти были главными инвесторами в военные облигации. Отчасти из-за сильного общественного давления, а отчасти из-за патриотической приверженности акции по облигациям оказались чрезвычайно успешными, собрав около 10 миллиардов марок в фондах. Несмотря на то, что выпуск военных облигаций был чрезвычайно успешным, он покрыл только две трети расходов, связанных с войной. Между тем проценты по облигациям представляли собой растущие расходы, для выплаты которых требовались дополнительные ресурсы.

Соединенное Королевство

Британский суверен выиграет / инвестирует в военный заем сегодня . Британский рекламный лейбл времен Первой мировой войны.

В августе 1914 года золотой запас Банка Англии и фактически всех банковских учреждений Великобритании составлял 9 миллионов фунтов стерлингов. Банки опасались, что объявление войны спровоцирует массовое бегство банков, поэтому канцлер Дэвид Ллойд Джордж продлил августовские банковские каникулы на три дня, чтобы дать время для принятия Закона о валюте и банкнотах 1914 года, согласно которому Великобритания отказалась от золота . стандартный . В соответствии с этим законом Казначейство выпустило 300 миллионов фунтов стерлингов (что эквивалентно 25,1 миллиарда фунтов стерлингов в 2013 году) бумажных банкнот без обеспечения золотом, с помощью которых банки могли погасить свои обязательства. Ведущий банкир Уолтер Лиф охарактеризовал эти казначейские билеты как «по сути беспроцентную военную ссуду на неограниченный период, и поэтому с точки зрения правительства это было очень выгодное средство».

Первый процентный военный заем был выдан в ноябре 1914 г. по процентной ставке 3,5% с погашением по номинальной стоимости в 1925–1928 гг. Он собрал 333 миллиона фунтов стерлингов; 350 миллионов фунтов стерлингов по номинальной стоимости, поскольку она была выпущена с 5-процентной скидкой. В 2017 году выяснилось, что публичная подписка составила 91 миллион фунтов стерлингов, а остаток был подписан Банком Англии на имена тогдашнего губернатора Джона Гордона Нэрна и его заместителя Эрнеста Харви . За ним последовал второй военный заем на сумму 901 миллион фунтов стерлингов в июне 1915 года под 4,5%. 17,6 млн фунтов стерлингов из этой суммы пришлось на конвертацию выпуска 3,5%, а еще 138 млн фунтов стерлингов - на держателей консолей 2,5% и 2,75% , которым также было разрешено перейти на более высокую процентную ставку. Правительство также пообещало, что, если они выдадут военные ссуды под еще более высокие проценты, держатели облигаций под 4,5% также могут перейти на новую ставку. В своих мемуарах Ллойд Джордж выразил сожаление по поводу того, что его преемник Реджинальд Маккенна повысил процентную ставку в то время, когда у инвесторов было мало альтернатив. Это не только напрямую увеличило ежегодные процентные платежи в стране на 100 миллионов фунтов стерлингов, но и означало, что процентные ставки были выше во всей экономике во время послевоенной депрессии .

По сравнению с Францией, британское правительство больше полагалось на краткосрочное финансирование в форме казначейских векселей и казначейских облигаций во время Первой мировой войны. на 9 и 12 месяцев по процентной ставке 5%. Хотя формально они не были обозначены как военные облигации, в рекламе прямо говорилось об их назначении. Эта апрельская 1916 года реклама 5%-ных казначейских облигаций была типичной для того времени: «Одолжите свои деньги своей стране. Солдат не жалеет, предлагая свою жизнь своей стране. Он предлагает ее добровольно, ибо его жизнь может быть ценой Победы. Но Победа не может быть завоевана без денег, а также людей, и ваши деньги нужны.В отличие от солдата, инвестор не рискует.Если вы инвестируете в казначейские облигации, ваши деньги, капитал и проценты, обеспечены в Консолидированном фонде Великобритания, главная служба безопасности мира».

Политика изменилась, когда правительство Асквита пало в декабре 1916 года, и Бонар Лоу стал канцлером в новом коалиционном правительстве . Третий военный заем был выдан в январе 1917 года со скидкой 5% к номинальной стоимости и выплатой 5% годовых (или 4% без уплаты налогов в течение 25 лет), ставка, которую Ллойд Джордж назвал «уголовной». Владельцы существующих военных займов, казначейских векселей и сертификатов военных расходов могли перейти на выпуск 5%. Из 2,08 миллиарда фунтов стерлингов, привлеченных за счет 5-процентного военного займа, только 845 миллионов фунтов стерлингов были новыми деньгами; остальное было конверсией 820 миллионов фунтов стерлингов ссуды под 4,5%, 281 миллиона фунтов стерлингов казначейских облигаций и 130 миллионов фунтов стерлингов казначейских векселей. Лейбористский политик Том Джонстон позже напишет о военном займе 1917 года: «Ни один иностранный завоеватель не мог придумать более полного ограбления и порабощения британской нации».

30 июня 1932 года Невилл Чемберлен объявил, что правительство воспользуется своим правом потребовать военный заем под 5%, предложив на выбор получение наличными или продление займа под 3,5%. Хотя они были обязаны уведомить о таком изменении за 90 дней, держателям, действовавшим до 31 июля, был предложен необлагаемый налогом денежный бонус в размере 1%. Это преобразование сэкономило правительству около 23 миллионов фунтов стерлингов в год. 3 декабря 2014 года правительство Великобритании объявило о погашении непогашенных военных займов 9 марта 2015 года.

Соединенные Штаты

Рекламный плакат облигаций свободы времен Первой мировой войны

В 1917 и 1918 годах правительство Соединенных Штатов выпустило облигации свободы, чтобы собрать деньги для своего участия в Первой мировой войне. Министр финансов Уильям Гиббс Макаду организовал агрессивную кампанию по популяризации облигаций, основанную в основном на патриотических призывах. Министерство финансов тесно сотрудничало с Комитетом общественной информации в разработке кампаний Liberty Bond. Получающиеся в результате пропагандистские сообщения часто в значительной степени заимствованы из военной разговорной речи.

Правительство использовало известных художников для изготовления плакатов и использовало звезд кино и сцены для проведения митингов по облигациям. Эл Джолсон , Этель Бэрримор , Мари Дресслер , Элси Дженис , Теда Бара , Фатти Арбакл , Мэйбл Норманд , Мэри Пикфорд , Дуглас Фэрбенкс и Чарли Чаплин были среди знаменитостей, которые выступали на публике, продвигая патриотический элемент покупки облигаций свободы. Чаплин также снял короткометражный фильм «Бонд » за свой счет. Даже бойскауты и девушки-скауты продавали облигации под лозунгом «Каждый скаут спасает солдата». Кампания подтолкнула общественность по всей стране к продаже облигаций и имела большой успех, что привело к превышению количества подписок на второй, третий и четвертый выпуски облигаций. По данным Исторического общества Массачусетса , «поскольку первая мировая война обошлась федеральному правительству более чем в 30 миллиардов долларов (для сравнения, общие федеральные расходы в 1913 году составляли всего 970 миллионов долларов), эти программы стали жизненно важными как способ сбора средств».