Казначейские акции - Treasury stock
| Финансовые рынки |
|---|
 |
| Рынок облигаций |
| Фондовый рынок |
| Другие рынки |
| Внебиржевой (внебиржевой) |
| Торговля |
| Связанные области |
Собственные казначейские акции или повторно приобретенные акции - это акции, которые выкупает компания-эмитент, уменьшая количество акций, находящихся в обращении на открытом рынке («открытый рынок», включая холдинги инсайдеров).
Обратный выкуп акций используется как эффективный с точки зрения налогообложения метод передачи денежных средств в руки акционеров, а не выплаты дивидендов в юрисдикциях, которые более благоприятно относятся к приросту капитала . Иногда компании выкупают свои акции, когда чувствуют, что они недооценены на открытом рынке. В других случаях компании выкупают свои акции, чтобы уменьшить разводнение по планам поощрительных компенсаций для сотрудников. Другой причиной выкупа акций является защита компании от угрозы поглощения.
Эквивалент казначейских акций в Соединенном Королевстве, используемый в Соединенных Штатах, является казначейской акцией . Казначейские акции в Великобритании - это государственные облигации или ценные бумаги .
Ограничения казначейских акций
- Казначейские акции не имеют права на получение дивидендов
- Казначейские акции не имеют права голоса
- Общие казначейские запасы не могут превышать максимальную долю общей капитализации, установленную законом в соответствующей стране.
При выкупе акций они могут быть либо аннулированы, либо удерживаться для повторного выпуска. Если такие акции не погашены, они именуются собственными выкупленными акциями. Технически выкупленная акция - это собственная акция компании, которая была выкуплена после того, как была выпущена и полностью оплачена.
Владение собственными выкупленными акциями не дает компании права голоса, осуществления преимущественного права в качестве акционера, получения денежных дивидендов или активов при ликвидации компании. Собственные выкупленные акции - это, по сути, то же самое, что невыпущенный капитал, который не классифицируется как актив в балансе, поскольку актив должен иметь вероятные будущие экономические выгоды. Собственные выкупленные акции просто уменьшают обыкновенный акционерный капитал.
Преимущества
На эффективном рынке компания, выкупающая свои акции, не должна влиять на ее оценку цены на акцию. Если рынок справедливо оценивает акции компании на уровне 50 долларов за акцию, и компания выкупает 100 акций за 5000 долларов, то теперь у нее на 5000 долларов меньше денежных средств, но на 100 акций меньше; чистый эффект должен состоять в том, что базовая стоимость каждой акции не изменится. Кроме того, выкуп акций улучшит соотношение цена / прибыль из-за уменьшения количества акций (и неизменной прибыли) и улучшит соотношение прибыли на акцию из-за меньшего количества акций в обращении (и неизменной прибыли).
Если рынок неэффективен , акции компании могут быть недооценены. В этом случае компания может принести пользу другим акционерам, выкупив акции. Если цены на акции компании завышены, то компания фактически наносит ущерб своим оставшимся акционерам, выкупая акции.
Поощрения
Еще одна причина, по которой компания выкупает собственные акции, - это вознаграждение держателей опционов на акции . Держатели колл-опционов страдают от выплаты дивидендов, поскольку, как правило, они не имеют права на их получение. Программа обратного выкупа акций может увеличить стоимость оставшихся акций (если обратный выкуп осуществляется при заниженной цене акций); в таком случае держатели колл-опционов получают выгоду. Краткосрочная выплата дивидендов всегда снижает стоимость акций после выплаты, поэтому для акций с регулярно планируемыми дивидендами в день, когда акции уходят без дивидендов, держатели опционов колл всегда проигрывают, тогда как держатели опционов пут получают выгоду. Это не относится к внеплановым (специальным) дивидендам, поскольку цены исполнения опционов обычно корректируются, чтобы отразить размер специального дивиденда. Наконец, если продавцы, участвующие в корпоративном обратном выкупе, на самом деле сами являются держателями опционов колл, они могут получить прямую выгоду от временного нереально выгодного ценообразования.
После выкупа
Компания может либо погасить (аннулировать) акции (однако изъятые из обращения акции не указаны как казначейские акции в финансовой отчетности компании), либо держать акции для последующей перепродажи. Обратный выкуп акций уменьшает количество акций в обращении. Уменьшение количества акций в обращении сопровождается сокращением активов компании, в частности, денежных средств, которые используются для обратного выкупа акций.
Учет казначейских запасов
В балансе казначейские акции указаны в составе собственного капитала как отрицательное число. Это обычно называется «казначейскими акциями» или «сокращением собственного капитала». То есть казначейские акции являются контрачетом собственного капитала.
Одним из способов учета казначейских запасов является метод затрат. В этом методе оплаченный счет капитала сокращается в балансе при покупке казначейских акций. Когда казначейские акции продаются обратно на открытом рынке, оплаченный капитал либо дебетуется, либо кредитуется, если он продается по меньшей или большей первоначальной стоимости соответственно.
Другой распространенный способ учета казначейских акций - метод номинальной стоимости . При использовании метода номинальной стоимости, когда акции выкупаются обратно на рынке, в бухгалтерских книгах отражается действие как списание акций. Таким образом, обыкновенные акции дебетуются, а казначейские акции кредитуются. Однако, когда казначейские акции перепродаются обратно на рынок, запись в бухгалтерских книгах будет такой же, как и метод затрат.
В любом методе любая операция с казначейскими акциями не может увеличить сумму нераспределенной прибыли . Если казначейские акции продаются по цене, превышающей первоначальную стоимость, то оплаченный казначейский капитал представляет собой увеличиваемый счет, а не нераспределенную прибыль . При аудите финансовой отчетности обычно проверяют наличие этой ошибки, чтобы обнаружить возможные попытки «сварить книги».
Правила США
В Соединенных Штатах обратный выкуп регулируется несколькими законами под эгидой Комиссии по ценным бумагам и биржам .
Правила Соединенного Королевства
В Великобритании Закон о компаниях 1955 года запрещает компаниям владеть собственными акциями. Однако позже Закон о компаниях 1985 г. отменил это.
Смотрите также
Примечания
дальнейшее чтение
- Чо, Сун Ик. «Продажа казначейских акций и защита прав менеджмента: конфликты интересов между владельцем-менеджером и мелкими акционерами». KDI Journal of Economic Policy 39.3 (2017): 63-98. онлайн
- Ся, Белле Селен, Элиа Лийтияйнен и Игнас де Бельде. «Консерватизм бухгалтерского учета, финансовая отчетность и доходность акций». Информационные системы бухгалтерского учета и управления 18.1 (2019): 5-24. онлайн