Паевой инвестиционный фонд - Unit investment trust
В финансовом праве США, ПИФ ( ПИФ ) является биржевым взаимный фонд предлагает фиксированный (неуправляемый) портфель из ценных бумаг , имеющих определенную жизнь. В отличие от инвестиционных компаний открытого и закрытого типа, у UIT нет совета директоров. ПИФ зарегистрирован Комиссией по ценным бумагам и биржам в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года и классифицируется как инвестиционная компания . ПИФы собираются спонсором и продаются инвесторам через брокерские фирмы .
Типы
Портфель ПИФов может содержать один из нескольких различных типов ценных бумаг. Двумя основными типами являются фондовые (долевые) трасты и облигационные ( фиксированные ) трасты.
В отличие от паевого инвестиционного фонда , ПИФ создается на определенный период времени и представляет собой фиксированный портфель: его ценные бумаги не будут продаваться или приобретаться новые, за исключением определенных ограниченных ситуаций (например, когда компания подает заявление о банкротстве или продаже требуется из-за слияния ).
Фондовые трасты
Фондовые трасты обычно предназначены для обеспечения прироста капитала и / или дивидендов. Обычно они выпускают столько паев (акций), сколько необходимо, в течение определенного периода времени до закрытия периода первичного размещения. Долевые трасты имеют установленную дату прекращения, на которую траст ликвидирует и распределяет свою чистую стоимость активов как выручку держателям паев. (У держателей паев могут быть особые возможности реинвестирования этой основной суммы.)
Облигационные трасты
Облигационные трасты выпускают определенное количество паев, и когда все они продаются инвесторам, период первичного размещения траста закрывается. Облигационные трасты выплачивают ежемесячный доход, часто в относительно постоянных размерах, до тех пор, пока не будет отозвана первая облигация или не наступит срок ее погашения . Когда это происходит, средства от погашения распределяются между клиентами через пропорциональный возврат основной суммы. Затем траст продолжает выплачивать новую сумму ежемесячного дохода до тех пор, пока не будет погашена следующая облигация. Это продолжается до тех пор, пока все облигации не будут ликвидированы из траста. Облигационные трасты обычно подходят для клиентов, стремящихся получить текущий доход и стабильность основной суммы долга.
Правовой статус и документы
ПИФ может быть учрежден либо как регулируемая инвестиционная компания (RIC), либо как траст доверителя. RIC - это траст, корпорация или партнерство, в которых инвесторы имеют общие инвестиционные права и права голоса, но не имеют прямого интереса в инвестициях инвестиционной компании или фонда. Траст доверителя, напротив, предоставляет инвесторам пропорциональную долю владения соответствующими ценными бумагами.
UIT создается документом, называемым Trust Indenture. Этот документ составлен спонсором фонда и содержит имена Доверительного управляющего и Оценщика. По законам США Спонсор и Доверительный управляющий могут не совпадать. Спонсор выбирает и собирает ценные бумаги для включения в фонд. Доверительный управляющий ведет ценные бумаги, ведет учет держателей паев и ведет всю бухгалтерскую и налоговую отчетность по портфелю. Крупнейшим эмитентом ПИФов является First Trust Portfolios . Среди других спонсоров - Incapital , SmartTrust , Invesco Unit Trusts , Millington Securities , Advisors Asset Management и Guggenheim Funds . Большинство крупных брокерских фирм (таких как Merrill Lynch и LPL Financial ) продают ПИ, созданные этими спонсорами.
Налоговая перспектива
С налоговой точки зрения ПИФы предлагают убежище от нереализованных налогов на прирост капитала, типичных для паевых инвестиционных фондов. Поскольку отдельные ПИФы собираются и покупаются на определенные периоды времени, основа затрат состоит из начальной цены покупки ценных бумаг, находящихся в доверительном управлении. С другой стороны, паевой инвестиционный фонд облагает физическое лицо налогом на основе всего предыдущего налогового года, независимо от даты покупки. Инвестор может, например, приобрести паевой инвестиционный фонд в октябре, покрыть убыток в течение последнего квартала года и по-прежнему облагаться налогом на прирост капитала в рамках фонда, в зависимости от общей доходности базовых ценных бумаг с 1 января 2007 года. текущий год. ПИФ избегает таких потенциальных налоговых последствий, собирая совершенно новую «инвестицию» для каждого отдельного инвестора.
Некоторые биржевые фонды (ETF) технически классифицируются как UIT: однако у ETF обычно нет установленных портфелей (они либо управляются, либо обновляются автоматически в соответствии с индексом), и они могут иметь срок службы более 100 лет. Например, SPDR S&P 500 Trust планируется прекратить 21 января 2118 года, а PowerShares QQQ Trust - 4 марта 2124 года.